上世纪70年代，AB股曾一度风靡香港资本市场，其间因频繁出现控股股东侵占其他股东利益，最终1989年被正式废除。2013年，港交所与阿里巴巴“失之交臂”，今年4月底推出上市新规改革，允许“同股不同权”公司在港申请上市，随后小米、美团等内地互联网龙头陆续登陆港股。港交所行政总裁李小加8月初透露，预计到年底约有数十家公司以不同投票权架构(WVR)形式在港上市。
与此同时，2010年以来，越来越多美国上市公司也采纳了“同股不同权”架构。数据显示，去年美国共有13家科技公司以不同投票权架构上市，占整体科技公司上市比例的43.3%；同期非科技公司中亦有17家公司以不同投票权架构上市，占相应整体公司上市比例的21.8%。2010年这两个数字分别为6.1%和12.1%。
“自香港、新加坡两地交易所在今年上半年相继接受同股不同权公司上市后，亚太区内其他交易所也正在考虑引进类似的架构，而这个趋势可能降低整体的监管门槛和治理标准。”CFA协会亚太区行业倡导总监梁家恩接受21世纪经济报道记者采访时坦言。
今年6月底，新交所宣布修改法例，引入同股不同权公司上市。相关文件显示，新交所规则不对公司市值设最低要求，并允许团体形式持股。此外，只要全体股东批准，不同权股票可转让予非董事会人士。
全球最大的指数基金供应商之一贝莱德认为，将股份权重降低会引发短时间内被动式抛售，并估计若MSCI实行上述做法，Facebook在MSCI美国指数的权重会降低1.15%，基金经理需要调整组合，从而在短短两日内触发50亿美元的抛售。
梁家恩强调，同股不同权并非“灵丹妙药”，上市公司在选择上市地点时，要综合考量各个交易所的市场成交活跃度、流动性、投资者构成、监管条例是否完善、后续融资的便利性等一系列因素。
一直以来，港交所认为不同投票权架构是维持其竞争力的重要因素。根据港交所此前公布的数据，截至2014年5月底，102家中国内地公司选择美国作为主要上市地，大部分为资讯科技类公司，其中近1/3采用不同投票权结构，合计市值达1513亿美元，占全部美国上市的中国内地公司总市值的70%。
（文章来源：21世纪经济报道）
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