节后首个交易日，央行继续暂停公开市场操作。根据央行昨日公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，10月8日不开展公开市场操作。这是央行连续第六日暂停公开市场操作，当日有1000亿元逆回购到期，净回笼1000亿元。
此外，央行还就7天、14天、28天、63天期逆回购操作需求询量。数据显示，本周央行公开市场将有1600亿元逆回购到期，其中周一到期1000亿元(为国庆假期到期顺延)，周二到期600亿元。
6月以来央行公开市场操作呈现出明显“锁短放长”的特点，即一年期MLF和3个月国库现金定存投放力度加大，而逆回购操作常连续数日被暂停，央行有意用MLF的“长钱”替换公开市场操作。
9月在面临地方债发行放量，季末MPA考核以及“两节”出现现金漏损的情况下，资金利率仍较为平稳，仅在月末流动性分层略有加剧，那么10月资金面会受那些因素影响？
“10月份为年内最后一个缴税大月，去年同期税收收入单月为1.4万亿，预计今年月中时点缴税压力在1.5万亿左右。但由于十一长假的原因，10月份缴税日期顺延至10月19日，因此下周资金面主要受到的影响为9月末的季末财政支出和十一长假后的现金小幅回流，加上人民银行再次下调存款准备金，供给端相当充裕。”昨日中银国际固定收益研究员崔灼驹表示，需求端因跨季结束也将大幅下行，整体预计节后首周资金面将较为宽松。
此外，崔灼驹指出，缴税期延后也将缩短月中缴税与月末支出间的财政资金错位期，尽管当月缴税规模较大，从当前的总量流动性水平上看，考虑到本次降准以后剩余的流动性缺口可以被逆回购操作轻松弥补，加上超额存款准备金基数偏高，预计十月份资金面压力整体不大，资金面最为紧张的时刻大概率集中在10月18日至10月24日之间，为期4个交易日左右。考虑到10月7日央行再次下调存款准备金，因此10月份资金面压力最大的时刻大概率也将只是资金利率小幅上行。
东吴证券首席宏观分析师周岳则指出，资金面有望延续宽松。“10月，地方债发行量将明显下降，十一假期后现金回流，叠加非MPA考核月等因素，资金面相较9月将有所改善，但压力点仍在月中后期缴税因素的扰动，若要保证流动性合理充裕，央行的适时对冲较为关键。 ”
根据周岳的预测，10月银行体系自身将减少约6840亿元的流动性供给。其中财政存款预计上缴7000亿元、节后现金回流将产生1000亿元的流动性补充、缴准预计消耗资金840亿元。
（文章来源：大众证券报）
(责任编辑：DF395)
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