央行“加班”降准成效初显。受央行降准释放1.2万亿元资金影响，降准首日，期货原油市场、拆借市场纷纷捧场。10月8日，期货市场多个品种飘红，仅有棉纱棉花等部分品种小幅下跌；反映市场利率的指标之一上海银行间同业拆放利率(Shibor)也全线下行，两周Shibor更是大降70基点。不过，在央行宣布降准后，人民币兑美元汇率仍持续走低，而国债指数和企债指数则维持上行走势。在分析人士看来，人民币汇率后续有望保持在合理均衡水平上的基本稳定。
受此影响，节后首日开盘，期货市场多个品种飘红，仅有棉纱棉花等部分品种小幅下跌。截至10月8日下午收盘，期市大面积飘红，双焦领涨，焦煤涨近6%，焦炭、聚丙烯涨超4%，沥青、豆粕等多品种触及阶段新高，有色金属偏强震荡，油脂油料普涨，豆粕、菜粕涨超3%。据统计，上涨2%以上的品种已超10个。
与此同时，我国原油期货再度走高，盘中一度涨破570元/桶大关，创下572.6元/桶的上市以来新高，燃油盘中也刷新了历史新高。此前，美国政府已于8月重启对伊朗在美元和贵金属交易、汽车等领域的制裁措施，并计划于11月制裁伊朗石油出口和银行业，用制裁方式将伊朗石油出口量降至零。分析认为，随着11月4日制裁伊朗大限的临近，市场对于供应冲击的担忧与日俱增。
值得注意的是，“十一”假期期间，布伦特原油曾创下86.74美元/桶的价格，为近四年以来高点。分析称，国内其他大宗商品方面的提振也受到了国际大宗商品价格上涨因素的影响。
综合来看，姜超认为债市当前仍处于震荡期，短期内利率上下行的空间均有限。但从长期来看，姜超认为在去杠杆的大背景下中国的通缩风险大于通胀风险，而中美利率趋于脱钩，因此短期债市调整都是长期的配置机会。
“从债市来看，本次降准释放资金，需先替换4500亿元到期的中期借贷便利(MLF)，然后额外释放增量资金约7500亿元，再叠加进入10月中下旬后的缴税因素，实际效果小于普降1个百分点的全面降准。”来自诺安基金的观点认为，央行年内连续多次降准，对债市而言自然是利好大于利空，且来自资金面的利好更加明显。而尽管近期通胀预期上升、地方债供给放量，长债收益率暂时窄幅震荡、寻觅方向，但从中长期来看，无风险利率中枢震荡下行的趋势较为确定。总体而言，债券的长期配置价值可期，且利率债好于信用债，高等级好于低等级。
苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙认为，节后第一个工作日人民币汇率下跌的主要原因与国庆长假期间美元指数持续走强有关，事实上，9月下旬以来美元指数从94.5升值到10月3日的96.04，升值幅度超过1.5%，已经接8月中旬的高点96.6。未来一段时间，在强势美元环境下，人民币仍可能面临一定的贬值压力，但央行逆周期因子、资本流动监管强化都将有利于人民币对一篮子货币的相对稳定。
（文章来源：北京商报）
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