特斯拉对资本市场意兴阑珊，蔚来正在补位路上。
特斯拉CEO埃隆·马斯克或许没有想到，就在其深陷私有化漩涡之际，中国的电动车创业公司蔚来已经向美国提交IPO招股书。凭借身后巨大的新能源汽车消费市场，蔚来可能将迅速补位已经在资本市场意兴阑珊的特斯拉留下的空白。
招股书文件显示，蔚来计划在本次IPO中最多募集18亿美元。截至2018年6月30日的6个月中，蔚来实现总营收695.1万美元(4599.1万人民币)，其中汽车销售收入671万美元(4439.9万人民币)，净亏损5.03亿美元(33.256亿元)，如果加上外汇兑换等损失，蔚来全面亏损达到5.26亿美元(34.79亿元)。
目前蔚来保有的现金及现金等价物约6.685亿美元，该公司预计从2018年7月之后的12月内，还需要6亿美元资金投入，因此从现状来看，蔚来的确急需一笔大额资金支持。
作为国内造车新势力的领头羊，蔚来的上市也引发热议如潮。但蔚来董事长李斌向内部表示，希望员工不参与任何关于IPO的传播和讨论，以手中的工作为核心，尽最大努力满足用户期待。
成为用户服务企业，一直是李斌和蔚来强调的愿景，甚至在招股书中的致股东信中，李斌表示计划捐出5000万股NIO股份(占其个人持股的三分之一)，用于成立一支信托基金，这部分股票的经济收益将由蔚来的车主用户通过一定的机制来讨论和决定如何使用。
与特斯拉在技术和产品极致性能上的追求有所不同，蔚来希望在此基础之上，通过构建一套完善的服务体系，成为一家用户公司。
在服务体系建设上投入重金后，蔚来也收到了明显成效。
蔚来用户发展副总裁朱江曾向钛媒体透露，目前，蔚来APP拥有超过52万用户，日活超过12万，月活超过24万。这一活跃比例几乎与一款主流社交APP相当。而在蔚来深圳NIO House的开业直播中，更是出现了刷屏式的直播互动。
为此，蔚来甚至推出了蔚来值这一成长体系，对用户净值和黏性进行划分，以此平衡不断上涨的用户活跃度与有限的活动资源之间的冲突。
蔚来招股书显示，在提交招股书之前，蔚来共募集24亿美元资金。从这个角度来看，虽然“烧钱”速度略快，但蔚来的资本利用效率却相当不错。
对于一贯比拼品牌势能的汽车行业来说，蔚来已经拥有三个研发车型、高粘性和高认知的品牌资产、初具规模的市场服务体系。
资料显示，截至2018年7月31日，蔚来已经在北京、上海、深圳、杭州、天津、南京等城市建成7个蔚来用户中心NIO House，53个服务网点，而预计到今年年底，会建成60-80个换乘站，以及400—500个移动充电车。
大量的研发投入，也在3年多时间为蔚来积累了不少特色产品和技术，其人机交互产品NOMI Mate已经开始为大量车企和供应商效仿。而对应的招股书显示，截至2018年6月30日，蔚来在香港、中国大陆、欧盟和美国拥有737项注册专利和1995项专利申请。
值得注意的是，双方进行了明确的权责划分，在2018年4月10日开始生产后的前36个月内，如果江淮合肥工厂出现任何经营亏损，蔚来将会对此向江淮汽车赔偿。
而截至2018年6月30日，蔚来已向江淮汽车支付了人民币1亿元，包括2018年第二季度亏损补偿的6510万元人民币，剩下的3490万元人民币，作为2018年第三季度制造和加工费预付款以及潜在的未来亏损存在。
面对高额经营亏损赔付，相信蔚来会加快其自建工厂之路。
此外，招股书还披露蔚来的公司高层持股比例，李斌持股17.2%，为蔚来最大股东，腾讯持股15.2%，高瓴资本持股7.5%。
对于为设立用户信托基金捐出的5000万股NIO股票，李斌已经做出解释，这部分股票并不会影响李斌的投票权。
当然，为保证李斌等创始团队的决策权，蔚来也在股票发行种类上做出了必要设计。据招股书披露，蔚来将发行A、B、C三类股票，A类普通股每股一票投票权，B类股票每股四票投票权，而C类股票每股八票投票权。
股票发行完成后，蔚来董事长李斌连同其附属公司，将实益拥有蔚来所有已发行的C类普通股。腾讯将拥有蔚来所有发行的B类普通股。由于三类普通股拥有不同的投票权，李斌和腾讯，无疑将在重要的公司事务上拥有相当大的影响力。
资本重压、巨头意志，李斌带领的蔚来将如何走出自己的用户企业之道，值得我们持续关注。
(责任编辑：DF207)
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