中国B2C第一股麦考林现金吃紧面临退市危机。截至美国东部时间9月20日收盘，麦考林股价为3.91美元。2010年10月26日，麦考林登陆纳斯达克。上市首日，其最高股价达18.50美元。曾经头顶“中国B2C电商第一股”光环的麦考林，从曾经的明星股票已经走到退市边缘。
对于任何企业来说，上市都是一把双刃剑。麦考林今天面临的窘境就和上市有必然联系，而且我认为恰恰由于在错误的时间选择了错误的上市地点，才给企业带来步步被动的蝴蝶效应。
首先，麦考林上市地点选择的是纳斯达克，但在我看来，美国资本市场对中国企业过度苛责，麦考林上市后就遭遇了多重做空危机，在这种情况下，其财务状况及企业信誉受到重创，这对一个业绩平平的企业来说，要维持合理股价无异于雪上加霜。
为了上市，麦考林将企业包装成为电子商务企业，而这并不符合实际情况。麦考林本是一个轻资产公司，以线下邮购及呼叫中心业务见长，电子商务并非其核心能力。但上市改变了一切，在资本驱动下，麦考林迅速扩张，发展“电商+邮购+实体门店”三位一体模式，一夜“增肥”超出了企业既有的承载力，于是分开一个个事业部独立运作——这下副作用立马就出来了：事业部之间不是互补，而是互博；不是整合营销，而是各自为政……一个被瞬间格式化的企业架构，后果可想而知。
其实，麦考林本是一个不怎么需要资本驱动的公司，如果能一直立足主业稳步推进，不被产业以外的因素干扰，也许仍是一匹强势的行业黑马。
(责任编辑：DF050)
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