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摘要 【市场化债转股亟待银行与民企相向而行】依据《2019年降低企业杠杆率工作要点》(简称《要点》)，推动金融资产投资公司成为债转股主力军、拓宽社会资本参与市场化债转股渠道及提高市场化债转股资产定价市场化水平、加快推进市场化债转股资产交易等政策落实已进入倒计时。而在降杠杆已成国家层面的重要政策目标的情况下，市场化债转股亟待银行与民企相向而行。（上海证券报） 　　依据《2019年降低企业杠杆率工作要点》(简称《要点》)，推动金融资产投资公司成为债转股主力军、拓宽社会资本参与市场化债转股渠道及提高市场化债转股资产定价市场化水平、加快推进市场化债转股资产交易等政策落实已进入倒计时。而在降杠杆已成国家层面的重要政策目标的情况下，市场化债转股亟待银行与民企相向而行。　　国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》迄今快3年了，随着《关于市场化银行债权转股权的指导意见》、《市场化银行债权转股权专项债券发行指引》等一系列相关法规、政策的推出，市场参与主体的逐渐增加，市场化债转股业务也在快速发展。国家发改委发布的数据显示，截至6月3锻炼口才

　　8月以来，厦门、宁夏、湖南、福建等四地证监局对22家私募机构采取了行政监管措施，责令改正或开具警示函。据报，私募主要出现的违法违规行为，涉及产品备案、投资者风险评级、募集资金未按协议约定投入使用、向投资者承诺收益等。　　私募基金这些年来迎来爆发式增长。截至6月底，证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24304家，已备案私募基金77722只，管理基金规模13.28万亿元。私募基金面对的投资者，通常都有相当资产规模或收入水平，具备一定风险识别能力和风险承担能力。有人据此提出，私募投资者无需纳入投资者保护。可事实是，现实中甚至出现个别私募管理人跑路的情形。就此而言，私募投资者也是弱势群体，怎么能不纳入投资者保护范畴呢？　　笔者认为，为顺应私募基金的发展态势，需要加紧完善相应的监管体系，尤其是强化对管理人合规运作的引导。　　现在，《私募投资基金管理暂行条例》(下称《条例》)已被列入国务院2019年立法工作计划。看两年前公布的《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》，从私募基金管理人、托管人的职责，资金募集、投资运作、信息提供、行业自律、监督管理、法律责任等方面确立了监锻炼口才

　　电子商务在国民经济中扮演着愈发重要的角色的同时，也对税收征管提出了新要求。国家统计局电子商务交易平台调查显示，去年全国电子商务交易额为31.63万亿元，比上年增长8.5%，网络零售规模全球第一。但由于法律支撑和传统征管能力不足，对电子商务平均征税率不到0.03%。电子商务领域不开发票、甚至没有税务登记的情况比较突出。在电子商务以互联网思维重塑传统产业的过程中，互联网的基因深深烙印在电子商务的方方面面，从经营模式、管理模式、资金流转等方面都体现出鲜明的互联网思维特点。税收征管如果与互联网思维完全脱节，必然难以满足电子商务税收征管的需要。 　　由于电子商务模糊了地理界限，税收管辖权的界定便成了一个大问题。这要求税收征管先从立法和操作两个层面明确电子商务应税行为的税收管辖权。在电子商务交易中，交易信息隐藏在庞大的互联网数据中，纳税人与税务机关之间信息不对称，在很大程度上存在着税收征管盲区。因此，电子商务的发展，客观上要求税务机关加强大数据平台建设，形成强大的数据采集、数据处理、数据分析能力。 　　毫无疑问，应对多变的电子商务的新需求是税收征管改革的努力方锻炼口才

摘要 【历史上首次！德国以零利率发行30年期国债 意味着什么？】据英国《金融时报》报道，德国于当地时间8月21日以零利率发行20亿欧元的30年期超长国债(2050年到期)，此前该国以零利率的票面利息发售了10年期债券，但发售零票息的30年期超长国债则是史上首次。（澎湃新闻） 　　据英国《金融时报》报道，德国于当地时间8月21日以零利率发行20亿欧元的30年期超长国债(2050年到期)，此前该国以零利率的票面利息发售了10年期债券，但发售零票息的30年期超长国债则是史上首次。　　由于担心全球经济疲弱以及预期欧洲央行将启动新一轮宽松政策，投资者纷纷买入欧元区的安全资产德国国债。德国30年期的现券收益率也在近期下降到了-0.2%附近，一年前这个数值还维持在1%附近。　　由于德国收益率曲线整体为负，本月还将有数只债券发行，该期30年期国债的标售将考验投资者对避险资产的持续需求。票息为零意味着，持有债券直至到期者在2050年之前不会有利息收益。　　此次发行后，德国还将在8月27日发行50亿欧元的两年期新债券，8月28日发行30亿欧元10年期债券，9月4日发行40亿欧元五年期债券。锻炼口才

　　记者近日从全国社会保障基金理事会获悉，该机构发布的2018年度全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告显示，2018年末，基本养老保险基金资产总额7032.82亿元；2017年末，基本养老保险基金资产总额3155.19亿元。　　报告显示，2018年末，基本养老保险基金资产总额7032.82亿元，其中直接投资资产2456.13亿元，占基本养老保险基金资产总额的34.92%；委托投资资产4576.69亿元，占基本养老保险基金资产总额的65.08%。　　2018年末，基本养老保险基金负债余额793.41亿元，主要是基本养老保险基金在投资运营中形成的短期负债。　　2018年末，基本养老保险基金权益总额6239.41亿元，其中：委托省份基本养老保险基金权益6232.95亿元，包括委托省份划入委托资金本金6050亿元，记账收益181.08亿元，风险准备金1.87亿元；基金公积2.58亿元(主要是可供出售金融资产的浮动盈亏变动额)；受托管理基本养老保险基金风险基金3.88亿元。　　投资业绩方面，2018年，基本养老保险基金权益投资收益额98.64亿元，投资收益率2.56%。其中已实现收益额145.27亿元(已实现收益率3.81%)，交易类资产公允价值变动额-46.63亿元。基本养老锻炼口才