红麻

　　正文 　　以我为主、重在定向。 　　一、密切关注总量下行压力、适时适度加大逆周期政策力度。这次政治局会议指出，当前我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大；但同时强调，把握长期大势，抓住主要矛盾，并明确不将房地产作为短期刺激经济的手段。政治局4月19日会议对经济形势表述是，经济运行总体平稳、好于预期，开局良好；国内经济存在下行压力。国家统计局公布，2019年上半年我国GDP同比增长6.3%，增速比上年同期回落0.5个百分点，比去年全年回落0.3个百分点；分季度看，二季度我国GDP比上年同期增长6.2%，增速比上季度回落0.2个百分点。但是也有积极的因素，上半年制造业投资同比增长3.0%，增速比1—5月份加快0.3个百分点，连续两个月回升；基础设施投资同比增长4.1%，增速比1—5月份加快0.1个百分点，比去年全年加快0.3个百分点。 　　我们认为，中国经济将在较长时间内面临周期性、结构性等多种因素重叠的挑战，同时全球主要经济体经济面临下行风险，需要对总量层面的下行压力保持密切关注，适时适度加大逆周期政策力度；但需考虑目前国内杠杆率的现实情况，政策力度上不宜过快、过大。 　　红麻

　　国金证券发布政治局会议点评称，经济下行压力加大，“稳增长”的政策含义增强，预计货币政策边际宽松的概率上升，财政政策加力提效。利率可能仍有小幅下行的空间。货币的边际宽松以及需求下滑导致的通胀下行，叠加地产收紧带来的约束减弱，将推动长端利率小幅下行。A股结构性机会更加明确。政策明确支持的领域在中游制造业和科创型企业，但行业出清和产业集中度提升的逻辑同时并存，因此，中游制造业和科创企业的细分龙头可能是相对确定的标的。结构性机会能否演变为总量机会，需要观察总需求何时能够企稳。同时，外部风险相对可控。 (责任编辑：DF381) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 红麻

　　国泰君安发布政治局会议点评称，破局在即，抓住趋势，关注中期盈利拐点的到来。最近的市场陷入了了无自上而下驱动力、无自下而上发力点的困局之中，而此次会议明确了基调和方向，破局在即。一方面是金融机构融资的引导，另一方面是需求侧政策的跟进，在有需求的环境下信用疏导将更为通畅，这使得我们对于盈利修复的信心更为坚定。基于4X4配置体系，推荐两条主线：1)优选风格。看好新型基建发力，通信、计算机等成长风格，看好汽车、家电等低估消费。2)便宜的总能产生收益，兼顾稳健性价比。看好低估值、稳盈利的银行、非银。（文章来源：证券时报网） (责任编辑：DF207) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 红麻

　　万联证券表示，展望三季度及下半年度医药板块投资行情，我们认为整体无需悲观：1。美联储及国内市场的降息预期有望引领流动性宽松；2。近期处于中期业绩预告集中披露期，医药板块中部分优质白马股以及中小市值成长股均有不错的业绩表现，短期内也获得较多资金青睐；3。不用板块之间比价效应带来的估值映射。与此同时，下半年行业出现超预期的利空事件影响概率较低，市场投资信心有望恢复。短期投资建议方面：1。建议继续关注受益于创新药产业爆发的CRO/CMO中优质龙头个股及优质创新药标的；2。关注处在高景气度细分领域、当前估值合理且业绩保持较快增速的优质成长领域板块，如生长激素、创新疫苗等。（文章来源：证券时报网） (责任编辑：DF207) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 红麻

　　作者任泽平(恒大集团首席经济学家兼研究院院长)熊柴(恒大经济研究院研究员)周哲(恒大经济研究院研究员) 　　2018年7月，中央政治局会议提出做好经济工作的“六稳”要求，并将“稳就业”放在首位。2019年《政府工作报告》首次将就业优先政策置于宏观政策层面，并要求高职院校扩招100万。5月专门成立国务院就业工作领导小组。这些均显示出中央对就业工作的高度重视。当前中国就业形势到底如何？ 　　单纯以官方失业率等数据判断就业形势存在局限 　　城镇登记失业率依赖失业者主动前往人社部门登记，且只针对非农人口，数据波动小，2019年二季度末降至3.61%，与经济走势缺乏关联。 　　城镇调查失业率从2018年初开始正式公布，2019年持续达到或高于5%，6月为5.1%。但调查样本8.5万城镇户仅占中国城镇就业人数0.03%，抽样率仅为美国0.07%的一半，且对农民工群体的代表性不足、抽样框老化。 　　反映劳动力市场供需情况的求人倍率，其数据依赖于求职者和用人单位自愿前往各地公共就业服务机构登记，数据呈长期上升趋势，参考价值有限。2019年二季度为1.22，同比和环比均下降。 　　判断就业形势不仅需要失业率等就红麻