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数据点评
本期投资提示：
美联储将于北京时间8月1日凌晨2:00公布2019年7月议息决议，预计本次会议将降息25bp。本次会议我们关注三点，一是鲍威尔对经济的表态；二是对联储预防式降息的决策标准以及未来的政策路径；三是鉴于目前降息和缩表政策相悖，关注9月底停止缩表是否会提前。
类似于1995年预防式降息，本轮降息主要原因在于通胀。2019年第二季度美国实际GDP环比年化增长率为2.1%，同比增长2.29%，好于市场预期，结构上呈现消费强、投资弱、财政宽的格局。经济虽放缓，但仍具韧性。劳动力市场结构性紧缺，失业率保持低位，非农新增就业人数波动大，薪酬增速缓慢。6月制造业PMI为51.7，虽仍在繁荣线以上，但为2016年11月以来的最低值，下滑趋势明显。联储重点关注低通胀风险，目前核心PCE从2018年中到达2%之后持续下跌至1.6%，且市场对于未来通胀预期仍较悲观， 2年期和10年期TIPS隐含通胀利率以及纽约联储对于1年期和3年通胀预期中值显示出短期至长期的通胀下行趋势明显。在全球经济放缓带来的外部压力以及贸易政策上的不确定性的背景下，联储为应对低通胀而采取预防式降息。
联储均支持采取红毛猩猩
2019年07月31日，河北省外三元生猪价格如下： 武强县外三元生猪三元的出厂报价为18.41元/公斤，和30日的报价持平。 桥东区外三元10-15KG仔猪三元的出厂报价为60.00元/公斤，和30日的报价持平。 安国市外三元生猪三元的出厂报价为18.80元/公斤，和30日的报价持平。 尚义县外三元10-15KG仔猪三元的出厂报价为60.00元/公斤，和30日的报价持平。 (责任编辑：DF513) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 红毛猩猩
据统计局网站消息，2019年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比上月提高0.3个百分点。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，制造业采购经理指数4月份以来首现回升，制造业领域呈现诸多积极变化。 7月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 制造业采购经理指数有所回升 7月份，制造业PMI为49.7%，高于上月0.3个百分点，4月份以来首现回升，制造业领域呈现诸多积极变化。 一是行业景气面有所扩大。在调查的21个行业中，12个行业的PMI位于扩张区间，比上月增加3个，其中烟草、造纸印刷、医药、电气机械器材、计算机通信电子设备等制造业位于51.0%以上，行业呈现较快扩张。纺织、金属制品、通用设备等制造业PMI在临界点以下，行业景气度回落。 二是生产扩张总体加快，市场需求有所改善。生产指数和新订单指数为52.1%和49.8%，分别比上月回升0.8和0.2个百分点，均为4个月以来的首度回升，尤其是生产指数高于上半年均值0.7个百分点。企业采购意愿有所增强，采购量指数重回扩张区间，为50红毛猩猩
投资要点：
中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
我们对近来三次的政治局会议的重点内容表述做了详细对比(见正文表1)，从中即可窥见最高决策层在政策态度上的重要变化(标红)。
通览会议发布全文，我们梳理出以下重点，结合当前国内外经济形势，并与往届政治局会议内容进行对比之后，给出相应解读，以供参考。
1、淡化经济增速目标、重视经济发展质量
2、下半年经济工作基调基本未变
统筹国内国际两个大局，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作，促进经济持续健康发展。
3、重提“六稳”，强调就业问题
4、未提及结构性去杠杆，要把握风险处置节奏和力度
预示着下一步，政策的天平由“防风险”向“稳经济”倾斜。
5、积极的财政与稳健的货币
继续执行积极的财政政策与稳健的货币政策，指向更加具体，如财政政策着重提及“继续落实落细减税降费政策”，下半年减税降费执行力度有望加强，政策效果将逐步显现，有利于推动受益行业盈利加速企稳。货币政策补充一句“保持流动性合理充裕红毛猩猩
正文 以我为主、重在定向。 一、密切关注总量下行压力、适时适度加大逆周期政策力度。这次政治局会议指出，当前我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大；但同时强调，把握长期大势，抓住主要矛盾，并明确不将房地产作为短期刺激经济的手段。政治局4月19日会议对经济形势表述是，经济运行总体平稳、好于预期，开局良好；国内经济存在下行压力。国家统计局公布，2019年上半年我国GDP同比增长6.3%，增速比上年同期回落0.5个百分点，比去年全年回落0.3个百分点；分季度看，二季度我国GDP比上年同期增长6.2%，增速比上季度回落0.2个百分点。但是也有积极的因素，上半年制造业投资同比增长3.0%，增速比1—5月份加快0.3个百分点，连续两个月回升；基础设施投资同比增长4.1%，增速比1—5月份加快0.1个百分点，比去年全年加快0.3个百分点。 我们认为，中国经济将在较长时间内面临周期性、结构性等多种因素重叠的挑战，同时全球主要经济体经济面临下行风险，需要对总量层面的下行压力保持密切关注，适时适度加大逆周期政策力度；但需考虑目前国内杠杆率的现实情况，政策力度上不宜过快、过大。 红毛猩猩