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　　美债不仅反映基本面下行预期，还面对着当前高杠杆的风险。　　私人部门杠杆方面，好的加杠杆时期利率随着杠杆的上升而上升，在周期末尾利率首先下降，随后杠杆不可持续进而出清，当前风险主要集中在企业部门，尤其是垃圾债风险；政府部门方面，在国外配置需求下降的前提下，美联储面对杠杆可能通过低利率对应。　　因而未来可能是高杠杆的风险事件+经济数据共同驱动美债下行，整体收益率仍将持续下行，年内低点可能在1.70%-1.80%左右。　　天风证券研究所固收孙彬彬团队货币政策执行报告的描述是“宏观杠杆率一般用非金融企业部门(简称企业部门)、政府部门、住户部门的债务余额与国内生产总值(GDP)之比来衡量。”这也与BIS的定义一致。　　宏观杠杆虽然将家庭、企业和政府部门杠杆放在一起，但是三者还是有所区别，私人部门(家庭+企业)杠杆是顺经济周期的，内生性强的；而政府杠杆具有逆周期调节的性质，带有政策性。从美国的情况也很显著地说明了这点，尤其是2008年后，政府加杠杆对冲私人部门去杠杆。因而首先将宏观杠杆一分为二地看待。　　信贷。这一点用债务/GDP指标无法看出来。GDP是流量指标，真正支持GDP的是债务的特色小吃店

　　阿根廷央行调查显示，阿根廷经济增速可能在2019年萎缩至1.5%。 (责任编辑：DF120) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 特色小吃店

　　韩国4月未季调经常帐(亿美元) -6.648，前值 48.2。 (责任编辑：DF513) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 特色小吃店

　　阿根廷央行调查显示，经济学家们预计年底之前LELIQ利率在55%。 (责任编辑：DF120) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 特色小吃店

　　韩国未季调经常帐为2012年4月以来首次录得赤字。 (责任编辑：DF120) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 特色小吃店