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摘要 【引入单向大边保证金期指持仓成本下降近五成】引入单向大边保证金制度，重点在于降低了部分符合条件投资者的持仓成本，而非部分媒体解读的“利于期指交易成本降低”。（21世纪经济报道） 　　5月31日晚，中金所公告，根据《中国金融期货交易所结算细则》的规定，自2019年6月3日(周一)结算时起，对沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货的跨品种双向持仓，按照交易保证金单边较大者收取交易保证金。　　21世纪经济报道记者注意到，当日晚间有部分媒体将其解读为“利于期指交易成本降低”。这种说法并不准确，此次引入单向大边保证金制度，重点在于降低了部分符合条件投资者的持仓成本。　　对此，中信期货金融期货研究员方晨指出，此次调整可以明显降低跨品种套利投资者的资金占用成本。“预计可以释放出近50%的保证金。理论上，释放出的保证金可以再做一个套利，但是也要看套利的空间、容量。”　　中金所相关负责人表示，保证金制度是期货市场的一项基础性风险控制制度，在有效控制市场风险的前提下，通过实施单向大边保证金等制度安排，可以有效降低市场成本。　王伟 飞行员

　　本周科创板出现重要进展，第一、二批上会企业时间表明确，六家企业将分两批在6月5日和6月11日上会审议。 　　随着申报企业上市进展的推进，监管层也抓紧完善科创板其他环节的制度建设，5月31日证券业协会一口气发布了两个重要文件，分别为《科创板首次公开发行股票承销业务规范》(下称“《科创板承销规范》”)和《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》(下称“《管理细则》”)。 　　这两个文件分别指向科创板企业上市过程中，保荐机构的承销环节和投资者报价的环节，在一定程度上也同企业上会的安排相呼应，因为如果企业顺利过会，同时完成在证监会注册，接下来很快就要面临路演、询价以及投资机构网下报价的环节。 　　一方面制度快速跟进体现了“科创板速度”，另一方面根据记者的梳理此次发布的规范性文件相比目前IPO现行规定都要更加细致和严格，一定程度上也体现了监管层想要利用科创板制度建设契机倒逼其他板块制度改革的理念。 　　或倒逼IPO承销业务 　　在此之前，21世纪经济报道就曾独家报道4月19日证券业协会已经就《科创板首次公开发行股票承销业务规范(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》王伟 飞行员

　　中国房地产市场经历2015-2018年的这轮“大牛市”后，是否还有上升和投资的空间？围绕3月份以来的“小阳春”“土地热”，民间和业内争议不断。 　　而在专业的房地产。 　　近日，平安不动产发布的财报显示，2018年，平安不动产归属于母公司所有者的净利润同比增长153.2%，归属于母公司所有者权益增长16.8%，总资产增长29.0%，资产管理规模超3400亿元，同比增长17.0%；整体实现跨越式增长。 　　凭借金融+地产双专业团队，平安不动产聚焦募、投、管、退全流程，并持续夯实全价值链投资、全过程金融产品设计及全方位风险控制三大核心能力，构筑起了自己的“护城河”。 　　房地产基金3.0 　　从绝对回报、相对回报等角度观察，国内房地产投资收益仍然可观。2018年，A股上市的房地产公司平均ROE达到10.3%，净利润增速为20.8%，盈利能力及成长性均远高于其他行业，房地产行业在大类行业中的ROE水平排名TOP 2。 　　2019年，在利率下行背景下，相对于债券等固定收益资产，商业型、长租型等持有型不动产能提供更优越、更稳定的现金收益。 　　平安不动产认为，得益于中国新城镇化的持续发展，结构化行情下，一二线王伟 飞行员

　　美国国家地球物理数据中心地球天文台团队负责人Elvidge称：“你可以从一个国家的城市夜晚灯光中了解到许多信息，如人口、经济增长、对外投资、战争和经济衰退。” 　　2015年，在NASA卫星夜间地图上可以看到，长三角、珠三角等城市群夜间灯光早已连成一片，但京津并没有，而且北京灯光的亮度和面积比天津还要大。三年之后，尽管灯光密集度不及长三角和粤港澳，但北京和天津的灯光几乎连成一片了。 　　京津冀地区经济规模占全国总量的十分之一左右，是我国经济增长的第三极。但京津冀三地之间发展并不平衡，从产业结构看，北京第三产业比重已经超过 82%，进入后工业化发展阶段，天津、河北则仍处在工业化中前期阶段。近年来，北京企业向外转移的趋势增强，打造京津合作示范等非首都功能集中承载地，成为从根本上解决京津冀产业和服务落差过大的抓手。 　　在提出构想6年之后，京津合作示范区迎来首批招商企业。5月20日，京津合作示范区承接首都产业对接会在京举办，阿里云、京东方、国家纳米技术与工程研究院、北方航空实业集团等14家企业代表同京津合作示范区进行了现场签约。示范区聚焦高科技制造业及现代高端服务王伟 飞行员

　　5月31日，国家统计局公布的数据显示，5月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，比上月回落0.7个百分点。3月制造业PMI反弹荣枯线上方之后，4、5月份持续回落，5月PMI进一步跌破荣枯线。PMI的回落，反映出经济仍存下行压力。 　　从分项指数来看，5月制造业生产活动仍在扩张，但需求在走弱，尤其是新出口订单回落较为明显。 　　不过，统计局数据显示，5月非制造业商务活动指数录得54.3%，与上月持平。非制造业保持较快增长，建筑业维持较高景气度。 　　21世纪经济报道采访的多位业内分析人士指出，5月PMI数据显示经济仍有下行压力，不排除逆周期政策力度加大的可能。比如减税降费政策要落到实处，降低企业综合融资成本，以保持经济运行在合理区间。 　　制造业生产保持扩张 　　5月制造业PMI录得49.4%，相较上月回落0.7个百分点，比4月回落幅度(0.4个百分点)有所加大。 　　“5月份PMI指数继续下降，且降幅扩大，表明经济下行压力加大。在3月份回升到荣枯线上后，5月份PMI指数重新回落到荣枯线以下，表明经济企稳基础尚未建立。”中国物流与采购联合会特约分析师张立群指出。 　　从构成PMI的5个分项指标来看王伟 飞行员