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怎样解释中国经济奇迹般的变化呢?人们见仁见智。2002年美国劳动统计局出版了Banister撰写的一份评论,结论是,“中国显然享有工资水平显著低于全球其它国家的优势”。不妨认真衡量一下这个解释。我提出的问题是：要是巨量的廉价劳力真可以解释中国经济在全球的竞争优势,那么在中国劳力更为廉价的年代,为什么既看不到“中国制造”,也看不到“世界工厂”,更没有谁对“中国价格”感到忧心忡忡?以1978年为例,中国工人的平均工资尚不到欧美日本工人工资的1％,而那时9亿中国农民的人均年纯收入更只有区区134元人民币——那显然更为廉价的劳力,为什么就没有能够形成“成本优势”?而那年的中国出口还不足100亿美元,只及2007年中国出口的0.8％?!答案是这样的：劳力和其他生产要素都不能直接变成产品。所以,廉价劳力的优势也不能直接转化为产品的竞争优势。要把生产要素转变为产品,非经过经济组织和经济制度不可。如果要素成本极其低廉,但生产的组织成本或体制运行成本极其昂贵,那么再廉价的要素也不可能转化成有市场竞争力的产品。因此,组织成本和制度成本,或者如阿罗教授在1969年定义的“经济体制运行的成本”,才是理解经济增长的关键。正是改革开放大幅度降低了中国经济制度的运行成本,艺术字体免费下载

经济刺激计划成就的不是投资,而是投机,危险的新资产泡沫正在形成。为应对当前的金融危机,世界各国的中央银行都投入了巨额资金。如何走出目前极度宽松的货币政策环境,这成了时下的热点话题。中央银行的专家们认为没有必要提高利率,他们声称经济萧条使我们不必担心通货膨胀。但他们立论的前提就是错误的——经济萧条并不必然意味着低通胀率。二十世纪七十年代的“滞胀”就是证明。这一轮的货币投放量增加主要是助长了投机行为,而没能有效地为增加投资和消费提供信用支持。当油价再次逼近三位数的时候,投机行为已经发展到了危险的程度。这通货膨胀的影响可能会让各国中央银行惊慌失措,促使他们迅速调商利率,而这可能会导致又一次经济下滑。货币供应过量已经导致了新的流动性泡沫,结果是普遍的资产价格膨胀。在发达经济体中主要反映在股票和债券市场,而在新兴经济体中渗透到经济的方方面面,这给世界经济带来了表面的稳定,但这种“稳定”可以说是危如累卵。由于期望新兴经济体的强劲复苏,投资者乐观情绪高涨,资产价格也应声而起。这使得企业收支压力减小,资产积累节奏加快,并且通过财富效应促进了消费,在短期内达到了皆大欢喜的效果。但高企的油价却给经济正常恢复带来了威胁。这可艺术字体免费下载

10月31日,随着三季报公布完毕,各行业的业绩尘埃落定。银行业与白酒行业依然以靓丽的业绩夺人眼球。作为上市公司白酒行业中的后起之秀,酒鬼酒2012年前三季度的净利润逾400%的增幅尤为惊人。但在靓丽业绩公布后不久,减持压力也随之而来。11月2日,酒鬼酒1859.71万股的限售股解禁,其解禁市值达10.6亿元。从机构减持历史来看,酒鬼酒股价曾在机构集中减持期间出现滞涨行情。此轮解禁带来的减持压力也不容忽视。与此同时,推动公司股价上涨的原动力？——经营业绩,也将面临增速放缓的风险。11月迎10.6亿元减持压力在2012年A股市场的弱势格局中,上市公司限售股的解禁备受关注。近日酒鬼酒的解禁也引来投资者的担忧。从基本面来看,公司最近几年业绩表现出色。自2009年酒鬼酒股份有限公司改制以后,其经营状况发生了巨大改变,2009年、2010年净利润分别增长42.1%和35.8%,2011年净利润增速更是高达142.5%。受高速增长的业绩推动,2012年以来,酒鬼酒股价持续上扬,截至11月2日,涨幅已达154%。10月23日,酒鬼酒发布的三季报显示,公司实现营业收入14.78亿元,同比增长124.81%；实现净利润4.59亿元,同比大幅增长433.29%,其靓丽业绩在白酒行业乃至整个A股市场上引人注目。不过,在股价不断上扬和出色业艺术字体免费下载

很显然,徐振文先生是深爱着“恒生”的。或许是因为“三句话不离本行”,他在恒生银行工作,现任恒生银行助理总经理、商务理财业务主管。自然地,谈话间总是离不开“恒生”两个字。於他而言,这是一种很自然的下意识的情感流露。然而,正是这种下意识,才越发显得他对恒生银行那一份真挚情感的可贵。从他的语气中,可以感受到他对“恒生”发展前景的信心,对“恒生”的认同,以及对“恒生”强烈的归属感。徐振文先生同样爱着自己生活的社会。在社会这个人生大舞台上,他积极地扮演自己的角色,担任着许多社会职务,为社会奉献了自己的热诚。其实,他对社会的那一份爱,更体现在对青少年的关注上。作为一个有着丰富人生经历的金融人士,他希望自己的专业可以为香港的青少年做点什麽。他更希望可以唤起青少年对前景的信心,不要轻言放棄,勇於面对挑战。因为爱,他才会真正用心投入工作；因为爱,他才会在生活中燃烧自己真正的人生价值。十年磨一剑恒生银行是香港第二大上市银行。“恒生”二字含有“永恒生长”之意,象徵恒生与客户和香港一同成长,是一家资本雄厚,以香港及中国内地为业务重点的商业银行。在这里工作,为客户服务,徐振文先生充满了自豪感。这种自豪,是因为他爱着恒生,因为他选择了恒生艺术字体免费下载

新股发行费用率的高企渐渐成为IPO企业的一大负担。11月2日,被业内称为“史上最惨新股”的浙江世宝上市。由于缩股降价发行,该股募集资金仅有3870万元,不足计划募资的1/10。业内人士担忧,其募资金额或难以冲抵发行费用,有可能成为首单发行亏损IPO。与此同时,证监会近日向沪深交易所下发文件,要求交易所提供措施,治理企业IPO发行费用中的潜规则。尽管今年A股市场行情低迷,但IPO的发行费用率却节节攀升。根据《投资者报》研究部统计,今年的平均费率已达6.76%,超越过去三年的水平,部分新股的发行费率甚至超过16%。由此可见,业内对浙江世宝亏本发行的担忧不无道理。一方面发行费率高企令IPO企业有苦难言,另一方面,IPO企业的保荐人仍自顾收钱。根据我们的统计,约80%的发行费用属于承销保荐费,流入保荐人的腰包。今年前10个月,41家券商共瓜分了54亿元的承销保荐费,其中又以国信证券获取的最多。然而,令投资者心寒的是,在抽取高额费用后,部分保荐人却对发行人的质量“概不负责”。根据最新出炉的三季报,今年已有逾三成新股业绩变脸,包括国信证券在内的4家券商可能因为保荐对象业绩大幅下滑而面临处罚。平均发行费率6.76% 创四年新高10月24日,浙江世宝的最终发行价落定在2.58元/股的那艺术字体免费下载