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　　2018年，由于外部不确定性叠加内部经济下行压力推动市场避险情绪上升，国内大类资产防御特征明显，风险资产的表现与2017年相比截然相反。2017年尽管受金融去杠杆因素的影响，但风险资产全面跑赢避险资产。而在2018年，市场避险情绪急剧变化，权益资产出现单边下行的走势。从2018年的风险收益特征来看，利率债、信用债、房地产以及货币呈现低波动、高回报的特征。A股和港股呈现高波动但低收益的特征，是所有大类资产中表现最差的品种。　　展望2019年，大类资产较难呈现单边行情，但结构性机会仍然存在。大类资产配置可遵循超配债券和黄金、标配权益、低配大宗商品和房地产的逻辑展开。2019年债券的收益确定性高于权益类资产，但后者的相对配置价值出现上升。利率债表现最优恒生指数下跌14.76%，南华综合指数下跌5.83%。而2017年表现最为糟糕的利率债在2018年回报最优，信用债紧随其后，之后依次为房地产、黄金等抗通胀品种。　　除此之外，我们还对比了2018年以及之前五年(2013年至2017年)的年复合增长率(CAGR)。其中，在2018年，利率债、信用债和黄金的回报率显著高于五年CAGR，而A股、港股和大宗商品的回报率则显著低于五演播室背景

　　证监会日前宣布，拟取消现行融资融券业务中130%强制平仓线，此议倘能落实，将是沪深股市两融业务管理思路的一大突破。而这样做的制度基础，则是证监会在之前就提出的逆周期调节机制。　　众所周知，强制平仓线是两融业务中一项重要控制指标，即客户所持有的证券市值与保证金之和与所借资金(股票市值)的比例如果低于一定数值，就必须强制平仓，以确保出借资金(股票)方的资产安全。时下，监管部门制定的强制平仓线是不低于130%，而在实践中，也有一些证券公司会根据他们对风险的判断，将强制平仓线提高到140%甚至更高。这样的安排自然有其合理性。就以融资业务而言，股价跌了，不管是借入资金的还是出借资金的，其所面临的市值减少风险都是在不断加大的。此时果断地平仓，是阻止这一风险蔓延，避免损失进一步放大的最有效手段，这也是强制平仓规则作为两融业务基础规则的原因所在。 　　只是，上述制度安排存在重大缺陷。从理论上说，在正常情况下，某个股票的内在价值是基本稳定的，其在二级市场上价格的涨跌，更多是市场因素使然，与公司的关系并不是很大。由此，客观上就会存在这样的情形：即当股价上涨时，风险实际上是演播室背景

摘要 【逾20家公司涉足燃料电池行业中上游】据记者不完全统计，涉及燃料电池产业链中上游环节的A股公司目前已超过20家，不少新三板和港股公司也涉足其中。但这些公司多处于技术探索阶段，距产品大规模商业化为时尚早。（中国证券报） 演播室背景

　　截至2月14日，上交所融资余额报4474.72亿元，较前一交易日增加15.95亿元；深交所融资余额报2806.2亿元，较前一交易日增加21.80亿元；两市合计7280.92亿元，较前一交易日增加37.75亿元。（文章来源：证券时报网） (责任编辑：DF386) 演播室背景

　　上交所日前发布《关于发布科创板建设市场参与者接口规格说明书技术开发稿的通知》并制定了五份科创板技术开发稿，包括竞价撮合平台市场参与者接口规格说明书、综合业务平台市场参与者接口规格说明书、报盘软件错误代码表、行情网关BINARY数据接口规范、行情网关STEP数据接口规范，供市场参与者提前造好上线技术准备。（文章来源：经济通中国站） (责任编辑：DF386) 演播室背景