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　　目前经济下行压力较大，未来1、2年将是结构性调整的关键时机。结构性调整可以从几个方面入手。 　　首先，扩大内需。扩大内需已经讲了很多年，要做好，主要是两方面：第一，提高居民收入，这个和总体经济相关，后面再阐述；第二，降低生活成本，即收入中可用于个人消费部分的上升。目前，生活成本下降难主要是受房地产价格影响，居民的大部分收入都投入到了住房中，没有足够的钱用于个人消费。这个也绑架了中国的银行系统，造成了类似美国的次贷问题。不过在这个问题上，中国与美国不同，中国是政府做担保，不会出现类似雷曼倒闭的情况。但是居高的房价导致经济运营的成本结构不合理，内需无法提升。对此可能采取两方面的措施，考虑到银行的情况，房价下降是不现实的，能做的是控制价格，增加货币供给，实现实质性的降价；此外，健全房地产以外的其它投资渠道。 　　其次，是供给侧的结构性改革。比如，开放银行系统，第一，客观上对消费者来说是好事，有更多的选择；第二，促进金融市场的市场化调整。金融市场之所以发展不好，很大原因是它的定位，是给国企输血。我们现在的市场结构是国企占主导地位，国企也承担了很tears钢琴曲

　　新春伊始，证监会就将重拳对准了内幕交易的高发区——并购重组。 　　2月11日，春节后的第一个交易日，证监会上市公司监管部发布《关于强化上市公司并购重组内幕交易防控相关问题与解答》(下称“监管问答”)称，上市公司及其股东、实际控制人，董事、监事、高级管理人员和其他交易各方，以及提供服务的证券公司、证券服务机构等相关主体，应当切实履行保密义务，做好重组信息管理和内幕信息知情人登记工作。 　　此次监管问答明确了在并购重组一系列简政放权新举措，同时改革了上市公司股票停复牌制度的背景下，防控并购重组内幕交易的新强化措施。 　　并购重组一直是内幕交易的高发地带，近年居高不下，成为监管的一个“顽疾”。证监会数据显示，2017年和2018年，内幕交易类案件处罚分别为60起、87起，其中涉及并购重组事项分别为44起、57起，分别占比73.33%、65.5%。此外，2018年并购重组内幕交易处罚案件较2017年增长30%。 　　投行人士认为，此次监管问答对并购重组内幕交易的防控更加严格、细化，最大的亮点便是明确了多阶段地报备内幕知情人名单，能有力地约束和震慑知情各方的不当或不法行为。 　　停复tears钢琴曲

　　春节前第十八届发审委委员的最终敲定，引起了IPO领域多方的高度关注。 　　2月初，证监会发布年内第4号公告，明确了第十八届发审委的组成，而此前公布的53名候选委员最终也被过滤不足一半。 　　在最终的方案中，第十八届发审委包括马哲、马小曼、白剑龙、刘云松、牟蓬、李超、李世伟、李和金、李德勇、沈洁、陈天骥、陈国飞、陈鹤岚、周辉、周海斌、赵瀛、姚旭东、郭旭东、黄侦武、龚凯、潘健红等21人，构成主要来自证监会及派出机构、交易所、会计师事务所和律师事务所。 　　21世纪资本研究院认为，此次发审委的构成确定，一方面考虑了注册制的改革方向，即通过保留了律所、会计师事务所的人员组成来满足对发行人的合规审核；而另一方面也在对此前较少甚至未能参与发审会的委员类型实现了“出清”。 　　我们认为，在第十七届“大发审委”的制度惯性以及科创板的增量改革压力下，本届发审委仍将延续此前IPO领域从严审核的逻辑，而这也将进一步为资本市场发行制度的改革提供制度前奏。 高管担任发审委委员也成为该类机构从市场中获得IPO项目的潜在背书，因此多种因素导致各类兼职委员正式被出清。 　　若仅对tears钢琴曲

　　尽管一路诸多波折，信利光电股份有限公司(下称“信利光电”)最终仍未能获得幸运女神的青睐，在农历新年前最后一批上会首发企业中，IPO惨遭否决。 　　作为一家光电子器件制造行业企业，信利光电在过去数年经营业绩一度颇为亮眼，但因涉入“乐视事件”，近年业绩出现滑坡。数据显示，2017年上半年，信利光电归属于母公司股东的净利润亏损高达1.05亿元。 　　与业绩下滑的窘境相比，信利光电IPO被否的另一重大原因，则与其深陷专利诉讼有关。根据汇顶科技(603160.SH)此前披露的一份诉讼公告显示，因涉及发明专利权纠纷，公司将包括信利光电等企业诉至法院。 　　实际上，在信利光电IPO发审会中，有关发审委在提问时也曾着重提及这一点，要求公司说明这一诉讼是否会对业务发展和业绩产生重大不利影响。 　　“对于拟上市公司尤其是制造业公司来说，专利往往涉及企业核心竞争力，因此有关专利的失效、终止或者被侵犯可能对公司持续经营能力和盈利能力带来重大不确定性，并最终可能导致IPO折戟。”2月12日，北京一家中字头投行人士说。 巨人网络”)的方式实现上市，但最终后者选择与巨人网络“联姻”，公司首度上市尝tears钢琴曲

天神娱乐(002354.SZ)两日上涨7.42%；庞大集团(601258.SH)上涨5.75%；坚瑞沃能(300116.SZ)上涨7.84%；华业资本(600240.SH)上涨8.04%；华闻传媒(000793.SZ)上涨6.04%。 　　业内人士认为，这主要受大盘人气恢复影响，同时商誉减值风险集中出清后，预期修复。 　　尽管相关个股走好，但商誉减值问题仍然是市场隐忧。根据21世纪经济报道记者整理，共有94家上市公司公告业绩巨亏超10亿以上，其中就有59家称涉及“商誉减值”，占比63%，该部分公司计提超651亿。 　　业绩下滑/业绩不达预期为主要原因，多涉及比如影视、游戏等具有轻资产属性的行业，新能源汽车因补贴政策变化也受到冲击；标的因内控问题爆雷而影响正常经营也是常见因素。 　　商誉减值风险引起监管层密切关注。以深交所为例，一个多月内就发出42份关注函，提问商誉减值问题。其中，重点关注应减值而未减值、减值测试披露不充分、一次性减值“大洗澡”等情形。 创业板指连续两天上涨4.76%，中小板指上涨4.36%。 　　商誉坍塌的相关个股在节后集体飘红。商誉减值规模最大的当属天神娱乐，公司预计计提约49亿元，但该公司近两日已经上涨7.42%。其次为东方精tears钢琴曲