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　　随着1月13日、14日，天津市政协十四届二次会议和天津市十七届人大二次会议的开幕，天津正式进入一年一度的地方“两会”时间。以“两会”为起点，天津新一轮改革创新蓄势待发。 　　“营商环境是事关天津竞争力的关键因素。”天津市市长张国清在作政府工作报告时指出，要形成以干成事论英雄、以解决实际问题论能力、以高质量发展项目和高水平创新成果论业绩的鲜明导向，形成人人都是营商环境、个个都是开放形象的良好氛围，带头以实际行动为天津增色、加分。 　　过去一年，天津在优化营商环境建设方面下足功夫，而提升营商环境既是多部门多领域的联合创新体现，也是天津改革发展的重要一环。 　　政府在完成“服务型”政府转型过程中，不仅加强简政放权减税降费，更加码行政效率服务意识，支撑起天津向着高质量发展迈进的原动力。从制定出台支持民营经济发展的有力措施，使得民营企业增长了13.3%，到“天津八条”成为优化营商环境的亮丽名片；从“一制三化”审批制度改革扎实推进，“多证合一”改革体校扩容，实现“24证合一”，到推出承诺审批事项近700项，审批办理时限大幅缩短，90%以上审批事项实现“一网通办”…短兵相接的兵

　　房地产税不同于房产税，是一个综合税收体系概念，涉及开发、保有和交易各个阶段。长期以来，房地产税受到广泛关注，政府近年对其推出也积极表态，但在实际操作过程中进展却相对缓慢。2018年市场就曾热议房地产税将加快审议甚至出台，进入2019年，市场又有观点认为房地产税会在年内推出。笔者认为，房地产税改革是一个长期目标，未来必定要推出，但从操作层面上看，年内可能加快立法，但落地以及执行依然基本没有可能性。 财政收入，并产生了大量的隐性政府债务，经济系统性风险不断累积。开征房地产税可以为地方政府带来相对稳定的税收，降低其对土地财政等的依赖，并赋予其改善当地居住条件与环境的动力，从而形成税收与社区健康发展的良性循环。数据显示，2013年，美国州和地方政府财产税占其总财政收入比重约13.3%，而2017年中国房产税收入占地方本级财政收入比重仅2.85%。 　　第二，有助于建立房地产市场长效机制。房地产税制度设计会体现“房住不炒”的政策导向，未来房地产税应会设立免征面积。对于刚需购房者而言，居住条件在平均水平以下的居民在保有环节上将缴很少的税甚至无需纳税，再加上综合税制下房地产短兵相接的兵

　　多位投行和并购基金人士对中国证券报记者表示，站在目前时点，更为明显的机会仍在于并购上市公司经历了2018年A股市场估值的大幅下行，上市公司市值缩水严重，并且一些上市公司因股权质押等问题陷入流动性困境，使得并购上市公司成为值得关注的机会。 　　2019年伊始，上市公司股权转让以及借壳上市公司的案例频频发生，延续了2018年四季度以来的活跃度。据中国证券报记者不完全统计，仅2019年1月以来，就有中化岩土、骅威文化、惠伦晶体、金圆股份、碧水源、南威软件等多家上市公司公告，重要股东与买方签署协议或达成意向，转让所持上市公司股份。其中一些案例将导致上市公司控股股东、实际控制人变更。 　　碧水源1月11日公告称，公司控股股东、实控人文剑平，股东刘振国、陈亦力、周念云及武昆5人合计拟转让公司10.70%股份给川投集团，转让完成后，川投集团将成为碧水源第二大股东。 　　同时，借壳案例亦不在少数。1月7日，ST新梅披露重组预案，爱旭科技拟作价不超过67亿元借壳ST新梅；1月9日，武汉中商发布关于重大资产重组停牌的公告，正在筹划以发行股份购买居然之家100%股权，预计本次交易涉及的金额将达到重短兵相接的兵

　　牛市并购累积的商誉减值风险目前正在逐步释放中，这一并购后遗症也在一定程度上抑制了上市公司盲目并购的冲动。中国证券报记者了解到，一些上市公司认为，在当前环境下并购应趋于理性和务实，将落脚点放在产业整合的逻辑上。 光大证券统计显示，截至2018年三季度末，全部A股商誉规模共计1.45万亿元，商誉/净资产比例为4.10%，分别较2013年大幅提升了2.93个百分点。板块间比较，创业板公司的商誉问题更为突出，商誉/净资产为19.24%，远高于主板的2.60%、中小板的11.22%。 　　业内人士表示，牛市并购的后遗症仍在，2018年年报季可能成为商誉减值的高峰。一些上市公司高管在谈到并购时均表示，虽然政策环境暖风频吹，但是前车之鉴不远，一些前期大规模并购的公司，因为标的公司业绩不及预期，如今深陷商誉减值的泥潭。因此，未来面对并购机会，出手将趋于理性。 　　华泰联合证券董事总经理劳志明表示，在新的市场环境下，并购双方都有各自的心思，对买家上市公司而言，并购带来的股价和市值上涨的效果不明显，并购套利逻辑基本失效，通过并购方式来实现外延式扩张的动力明显减弱。从交易条件来讲，买家对价格非常敏感短兵相接的兵

　　数据显示，2018年券商再融资承销业务方面，共有47家券商合计承销金额3520.51亿元，同比分别下降28.79%、48.10%。与此同时，再融资业务集中度也在提升，2018年再融资承销金额排名前十的券商共计承销2668.10亿，占比高达75.79%。机构分析认为，随着再融资新规等政策的落地，有望提升上市公司募资需求，进一步带动券商业绩改善。 增发、配股、可转债)承销金额排名前十分别为：中信建投(597.12亿元)、中信证券(592.72亿元)、国泰君安(416.16亿元)、华泰联合证券(287.87亿元)、中银国际证券(161.99亿元)、国信证券(158.10亿元)、申万宏源(152.51亿元)、中金公司(140.10亿元)、民生证券(87.15亿元)、招商证券(74.39亿元)。对比2017年，中银国际和民生证券2018年杀入前十名，前者2017年的承销金额为59.43亿元，排名第29位；后者2017年的承销金额为35.47亿元，行业排名第36位。 　　从2018年再融资保荐承销费用收入来看，有可统计数据的35家券商中，排名前十的分别为：中信建投(2.08亿元)、华泰联合证券(1.26亿元)、国泰君安(1.14亿元)、中信证券(1.01亿元)、国信证券(9346.26万元)、海通证券(8824.75万元)、广州证券(7316.47万短兵相接的兵