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　　梳理A股市场的指数发现，几个主要指数(包括上证综指、深证成指和创业板指)已经首次跌穿了中国股票市场自1990年诞生以来的上升趋势线。 　　导致首次跌破长期趋势线的核心原因，很有可能是目前宏观上非金融企业的杠杆率水平太高。比如，与过去几次的大的股票熊市市场底部相比(如：2004-2005年熊市、2008年熊市以及2011-2013年熊市)，非金融企业的杠杆率和全社会总杠杆率水平明显比这三段时期高很多。从深度价值投资的角度来看，含有较高财务杠杆的上市公司估值存在两个风险和陷阱，迷惑性很大。第一，财务杠杆高，会使得上市公司在经济上行周期盈利改善幅度更大，进而含有财务杠杆的PE估值水平看起来更低，让投资者错误的以为公司估值便宜。但若从不含财务杠杆的角度来看，企业估值即使不贵，但实际上也不便宜。第二，一旦经济周期下行，盈利将会加速恶化。特别是，一旦债务或财务杠杆爆掉，这时候股权投资者承担的风险更大，对股票价格的冲击也更大。 　　当下非常值得思考的一个问题是，改革开放到现在，无论是实体经济还是资本市场，国内相关领域杠杆率水平在持续上升。伴随这个过程，资本市场还从未经历过真正意义上增广沈氏玄空学

　　近来，ST股、壳概念炒作厉害，市场的活跃度在逐步提升。时至年关，年报行情正在酝酿中，时常在年底炒作的高送转概念可能将走上舞台。　　2018年首份年报高送转预案前日晚间披露，正元智慧控股股东杭州正元提出高送转预案，拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股。该股昨日早盘一字涨停。　　沪深300创业黑马相对于沪深300指数的涨幅位居第一位，为61.03%。该股涨幅较大主要是因为公司除了有高送转潜力外，还叠加了创投概念。昨日该股收盘涨停。值得注意的是， 创业黑马8月27日晚公告，持股10.23%的股东深圳市达晨创丰股权投资企业(有限合伙)和持股14.92%的股东蓝创文化传媒(天津)合伙企业，计划6个月内，通过集中竞价或大宗交易方式，分别各减持不超过204万股，即分别不超过公司总股本的3%的股份。　　吉比特、江山欧派、正海生物三股相对于沪深300指数的涨幅也均在30%以上。正海生物预计全年净利润约8633.74万元至9867.14万元，增长40%至60%。业绩增长的主要原因：一是公司产品销量实现较高增长，销售收入稳定增长；二是销售费用及管理费用占营业收入的比重较去年同期有所增广沈氏玄空学

原标题：美副总统：第二次“金特会”将在明年举行 【环球时报综合报道】据韩联社15日报道，韩国总统文在寅与美国副总统彭斯当天在新加坡出席东亚合作领导人系列会议期间就半岛无核化问题举行会谈。彭斯在会后表示，美国总统特朗普计划明年与朝鲜最高领导人金正恩会晤，目前会晤场所和具体时间仍在磋商中。 在15日的会晤中，文在寅表示，期待韩美两国在实现半岛完全无核化和永久和平的过程中保持紧密合作，并行发展韩朝和美朝关系。如果第二次朝美首脑会谈得以顺利举行，那么半岛无核化将取得巨大进展。彭斯则称，美方正就美朝首脑会谈与朝方进行紧密协调。特朗普总统不会重复过去的错误，让朝鲜的无核化承诺沦为空谈。他同时强调，以完全、可验证、不可逆的方式(CVID)实现无核化是最终目标，如今虽已取得较大进展，但仍有很多事情要做。 韩国媒体分析认为，彭斯此前在与日本、印度等国家领导人会晤谈及半岛无核化问题时，始终未放弃继续对朝经济施压的强硬立场。但在与文在寅会晤时，他却没有提及韩美间存有异议的对朝制裁问题。这说明美方在第二次朝美首脑会谈即将来临之际，不想因该问题破坏双方的合作基础，特别是在文在寅提及金正恩即将访韩的情况下，美方希望韩方能向朝增广沈氏玄空学

原标题：俄方将返还“两岛”给日本？ 日媒这次很兴奋【环球时报综合报道】日本共同社15日称，日本首相安倍晋三14日在新加坡与俄罗斯总统普京进行了一个半小时的“深入会谈”，双方同意加速日俄和平条约缔结谈判，俄可能在条约签署后返还北方四岛(俄称南千岛群岛)中的两个岛给日本。但俄专家认为，这一方案并不会实现。多家日媒15日报道认为，14日举行的日俄首脑会谈取得重大突破。安倍在会谈后公开表示，俄罗斯已基本答应尽快同日本签署和平条约，并可能按照1956年《日苏共同宣言》，在和平条约签署后，将北方四岛中的齿舞群岛和色丹岛移交给日本。双方还在会谈中商定在两人任期内解决争议领土问题，并推动安倍明年访俄。不过有分析人士称，虽然普京表现出的积极态度令日方感到鼓舞，但实际上两国仍具有如何“处置”岛屿领土以及如何在北方四岛进行“共同经济活动”等明显分歧，预计未来的谈判仍会非常艰难。针对日俄就加速缔结和平条约达成一致一事，日本内阁官房长官菅义伟15日表示，虽然日本政府在领土返还的时间和条件方面，“将坚持采取灵活方针”，但不会改变在解决北方四岛归属问题，以及签署和平条约上的一贯立场。针对日本媒体对俄方将归还争议领土的乐观报道，俄媒增广沈氏玄空学

原标题：杜特尔特为翘会打盹辩护：打个盹怎么了？【环球时报驻新加坡特约记者辛斌】“我打个盹怎么了？”当地时间15日，在新加坡参加东盟系列峰会的菲律宾总统杜特尔特接受媒体采访时这样说。前一天，他因为白天“补觉”缺席多场活动，引发广泛关注。据《菲律宾每日问询者报》15日报道，作为菲律宾年龄最大的总统，73岁的杜特尔特目前正和其他世界领导人一道在新加坡出席各种会议及活动。菲律宾总统办公室表示，杜特尔特14日错过5场原定出席的活动，原因是他在“补觉”。官方解释称，总统前一天工作得非常晚，只睡了不到3个小时。据悉，杜特尔特共缺席当天6场峰会中的4场，以及东道主新加坡总理李显龙举办的一场晚宴。15日一早，按时出席当天会议的杜特尔特被媒体询问“昨晚是否休息好了？”他表示：“还是不行，但足以应付接下来几天的日程。”杜特尔特缺席多场活动，引发外界关于他健康状况的猜测和质疑。菲律宾反对派参议员特里兰尼斯15日说，杜特尔特不参加重要国际会议，而是选择补觉，这对菲律宾来说是大问题。他说：“要么是他病情严重，不适合继续当总统;要么是他太懒，不负责任。不管是什么原因，这对菲律宾来说都不是小事。”面对质疑，杜特尔特的发言人兼首席法律增广沈氏玄空学