致命快感

　　2018年10月16日，距离号称史上最严的第十七届发审委(亦称大发审委)上任整整满一年，而新一任发审委也将随之上任。 　　而在大发审委在任期间，上会项目更低的过会率无疑也加剧了保荐机构的洗牌。21世纪资本研究院统计发现，超过半数以上的保荐机构旗下项目的过会率均未达到市场平均水平；而在发审从严的背景下，光大证券、中泰证券等券商近一年来甚至出现了“9过2”、“3过1”、“5过2”等惨烈景象。 　　我们认为，部分券商低过会率的原因在于其较多项目于大发审委刚刚执剑的前三个月上会不无关联，彼时证监会对IPO领域拖期不报的整治以及发审委的从严审核，让过会率一度降低。 　　我们同时认为，在新发审委即将上任之际，不排除也会有新的审核逻辑需要保荐机构重新认识、厘清并加以适应，让我们拭目以待。 可转债、配股四大类别的整体过会率仅为70.21%，同比此前周期(2016年10月15日至2017年10月15日)下降15.75个百分点。 　　其中IPO过会率的下降成为拉低整体过会率的主要原因——IPO过会率同比下降28.64个百分点。 　　而在这一场发审变局中，中介机构的表现也各不相同。我们统计发现，有多达33家券商的上致命快感

摘要 【IPO发审会暂停一周背后：“再融资33条”或引监管重点变化】10月16日，如果按照往常惯例，当天证监会发审委将召开IPO发审会，审核有关企业的首发事宜，但最终在稍早前宣布暂停一周，原因则是发审委委员调研上市公司的再融资事宜。（21世纪经济报道） 　　10月16日，如果按照往常惯例，当天证监会发审委将召开IPO发审会，审核有关企业的首发事宜，但最终在稍早前宣布暂停一周，原因则是发审委委员调研上市公司的再融资事宜。　　尽管如此，IPO发审会暂停一周这一并不常见的情况背后，仍引发外界颇多猜测。有声音甚至认为，是否因为近期A股行情的持续波动，再度触发监管部门决定暂停IPO？　　答案也许是否定的。在宣布IPO发审会暂停一周的同时，证监会披露了2家企业拿到发行批文的消息，合计募资不超过9亿元。此外，涉及再融资的相关政策也随之出台，更有被称为“再融资33条”的实操细则在市场流传。　　业内人士认为，IPO发审委暂停一周并不意味着相关政策的暂停，相反从某个方面而言有呵护市场的意味。与此同时，“再融资33条”的出现，则有可能将引发再融资业态变化。　　研究致命快感

　　并购重组配套募集资金在今年迎来“松绑”。 　　10月12日证监会发布“关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答(2018年修订)”，对配融用途和规模作出新解释，其中“恢复补流和偿债用途”引起市场关注。 　　申万宏源分析师表示，在目前的资本市场环境下，并购重组制度端的适度放松将有助于激发并购重组市场活力，促进我国经济结构转型升级，提升资本市场服务实体经济能力。 　　但有投行人士认为，尽管监管层放宽配套融资用途，但不意味全面放开，更不是鼓励上市公司过度融资。 申万宏源分析师林瑾15日表示，这意味着定增并购交易价格计算基数有所扩大。换言之，通过提前增资入股的资金规模的调节，并购重组委审核下的局部并购配融项目募资额或有提升空间。 　　但林瑾同时指出，由于定增并购配融发行股份数量不得超过预案公布前上市公司总股本的20%、借壳上市不可设置配融等的规模限制，以及配融募资率更多取决于定增询价投资积极性的前提下，其预计配融规模提升幅度并不会很大。 　　此次修订更为重磅的是，募集资金用途放开。 　　证监会表示，考虑到募集资金的配套性，所募资金可致命快感

　　备受政界关注的法国政府重组方案16日正式对外公布。执政党党魁出任内政部长，是此次政府重组中最为重大的人事变动。 　　法国总统府爱丽舍宫当天发布了重组后的政府主要成员名单。法国执政党“共和国前进”党(La République En Marche！)党魁克里斯托夫·卡斯塔内出任内政部长。总理菲利普就此不再代理内政部长职务。 　　卡斯塔内现年52岁，被外界认为深得总统马克龙的信任。卡斯塔内从政经验丰富，曾担任政府发言人及法国政府负责与议会关系的国务秘书等职务。担任内政部长后，卡斯塔内辞去了执政党内职务。 　　此次政府重组后，区域协调发展部长、文化部长、农业部长的人选也有所变动。法国官方还任命了新的负责与议会关系的国务秘书。外交部长、国防部长等核心内阁成员没有变动。　　此次法国政府重组源于前任内政部长科隆的辞职。科隆9月就曾表示辞职，法国官方迟至10月初才宣布接受科隆的辞呈。内政部长一职在法国政府内部很重要，不能长时间空缺。法国媒体称，马克龙与总理菲利普就政府重组问题进行了长达两周的讨论，最终确定了内政部长等人选。 　　目前马克龙的支持率低迷，法国官方希望此次政府重致命快感

　　据英国《自然·通讯》杂志16日发表的一项环境科学报告，科学家建立了一项风险指数，分析了到本世纪末，海平面上升对沿海世界遗产地造成灾害的状况，基于该指数可对这些世界遗产地进行排名。报告称，由于海平面上升，位于地中海地区的联合国教科文组织(UNESCO)世界遗产地(包括威尼斯、比萨大教堂广场、罗得中世纪古城)正面临海岸侵蚀和沿海洪水的严重威胁。　　地中海地区有多处地方被列入UNESCO世界遗产名录，其中许多都位于沿海地区。海平面上升会对这些遗产地构成威胁，需要通过地方层面上的风险信息才能制定出适应性规划。　　德国基尔大学研究人员莱纳·雷曼及其同事，此次将模型模拟与世界遗产地的数据相结合，建立了一项风险指数，这项指数针对地中海地区49处沿海的UNESCO世界遗产地，评估了到本世纪末海平面上升对其所造成的沿海洪水和海岸侵蚀威胁。　　研究团队发现，37处遗产地可能会遭受百年一遇的洪灾(指洪灾在任意一年的发生几率为1%)；42处遗产地已经面临着海岸侵蚀的威胁。到2100年，整个地中海地区出现洪水和侵蚀的概率分别会上升50%和13%。除了突尼斯的阿拉伯老城以及土耳其的桑索斯和莱顿遗址这两处遗产致命快感