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摘要 【沪伦通框架已经成型 回收3000亿流动性被否认】A股昨日延续疲弱走势，三大股指全线收跌，沪指险守2700点。有没有一些能振奋市场的消息？一方面有消息称沪伦通业务基本框架已经成型，做市商或有十家左右，预计最快年底前正式开通；另一方面，央行否认了关于“回收流动性月3000亿元”的传闻。（投资快报） 　　A股昨日延续疲弱走势，三大股指全线收跌，沪指险守2700点。有没有一些能振奋市场的消息？一方面有消息称沪伦通业务基本框架已经成型，做市商或有十家左右，预计最快年底前正式开通；另一方面，央行否认了关于“回收流动性月3000亿元”的传闻。创业板指收跌1.74%，收报1430.24点。市场成交量依然低迷，两市合计成交仅有2587亿元，行业板块普跌。　　对于后市看法，海通证券策略分析师荀玉根指出，目前A股的估值已经处于历史底部区域，然而市场成交持续低迷，尤其是近两周市场日均成交额进一步回落至平均2653亿元，剔除2016年1月熔断时期，目前成交额已经降至2014年上半年的水平。市场观望氛围浓厚，如果要有像样的反弹仍需等待新的信号。　　华泰证券也表示市场仍然比较house

　　利率来看，非金融企业中报毛利率19.98%，较一季报小幅抬升0.22个百分点；从盈利能力来看，非金融企业中报ROE(TTM)为8.30%，较一季报提升0.5个百分点，较去年中报提升0.96个百分点，主要由资产周转率的加快驱动。 　　行业方面，商业贸易、钢铁、化工、计算机、采掘、休闲服务、纺织服装等行业中报业绩增速升幅较大，而通信、建材、农牧、电气设备、有色、交运、机械等行业中报业绩增速降幅较大，尽管市场底部震荡，中报业绩有改善的行业还是不乏机会。 　　广发基金宝盈基金 (责任编辑：DF392) house

　　随着“沪伦通”有望于年内落地，A股纳入富时指数的可能性进一步提高。与此同时，QFII等长线外资持续布局。不少外资均表示，未来将进一步提升配置A股需求。分析人士表示，一系列举措将加快A股融入全球资本市场的步伐，引导A股向成熟市场发展，但沪伦通等举措对A股产生的实际影响需通过长期时间印证。 基金研究员表示。 　　上述基金经理表示，沪伦通对A股产生的实际影响需要长期时间印证，短期来看并不显著。一方面，沪伦通的细则还没有完全落地；另一方面，英国目前处于脱欧状态，相关汇率不稳定和货币政策加息等因素都存在不确定性。但总体而言，目前A股市场扩大对外开放，每一步推进传递的信号都有一定利好。 　　一位外资机构中国市场策略师表示，随着中国金融市场的逐步对外开放，其所在机构对A股的战略配置亦在稳步推进。他尤其关注A股的估值吸引力。此前，中金公司建议关注“沪伦通”受益标的，部分金融机构，尤其是有望成为存托人、托管人的商行和跨境转换机构的券商，将受益于沪伦通业务开展。此外，上交所和伦交所上市的大盘蓝筹也有望受益。 中信建投最新策略报告指出，沪伦通不断升温，首批试点企业很可house

　　近期，A股上市券商中报已经披露完毕，业绩下滑明显。但中信证券、华泰证券等一些龙头券商的重资产业务却较为显眼。重资产业主要是指更多依靠资产负债表的扩张获取利润的业务，如自营、做市、直投以及资本中介业务。分析人士认为，随着重资产化不断深入，未来属于佣金业务、资本中介类业务和自有资金投资业务等并重的综合业务模式。 广发证券统计，中信证券投资业务收益53.3亿元，同比增长18.3%；华泰证券投资业务收益25.3亿元，同比增长5.1%；申万宏源投资业务收益21.7亿元，同比增长37.1%。 　　资本中介业务方面，融资融券余额位居前列的券商有中信证券(83.5亿元)、海通证券(36.6亿元)、华泰证券(31.7亿元)。另据天风证券统计，中信证券、海通证券、华泰证券利息净收入位居前三，分别为27.64亿元、24.20亿元和13.10亿元，其中，海通证券更是逆势增长，利息净收入同比增加38.86%。 　　实际上，部分龙头券商对于重资产业务的布局在2013年已有所发展。长城证券指出，2010年初，证券公司的重资产业务绝大部分都是投资类业务(自营、直投等)，但到2013年，证券公司的资本中介业务大幅增长，接近投资类业务规模。这得益于house

　　刚刚披露的券商半年报显示，在券商资管规模不断收缩的背景下，上半年券商资管业务收入实现近10%的增长。业内人士表示，券商资管继续向主动管理回归，去通道转型效果明显。预计未来通道业务将进一步压缩，结构调整加速，主动管理规模占比继续提升，将带动主动管理业务收入及业绩报酬的提升。 　　华西证券、东方证券、光大证券、申万宏源等增幅居前。中信证券、广发证券、东方证券的资产管理业务收入位居前三，中信证券实现资管业务收入29.11亿元，大幅领先同业。 　　业内人士表示，在资管新规“去杠杆、去刚兑、去嵌套”的大背景下，上半年券商资管受托规模逐步缩减。数据显示，截至6月末，32家上市券商资管规模合计9.62万亿元，较2017年末下降5.01%。其中定向资管规模为7.8万亿元，较2017年末下降5.9%；集合资管规模1.36万亿元，较2017年末下降3.12%；专项资管规模4624亿元(包含专项资产支持计划)，较2017年末增长5.85%。 　　上市券商的资管业务收入实现逆势增长，展现出超预期的业绩韧性。东兴证券分析师郑闵钢表示，去通道虽然对整体业务有压力，但由于通道费率较低，占收入比实际有限，尚未对券商资管业务构成house