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　　8月30日召开的国务院常务会议指出，要对社保基金和基本养老保险基金有关投资业务给予税收减免。 　　吉林省财政科学研究所所长张依群昨日对《证券日报》记者表示，上述政策有利于激发社保基金和基本养老保险基金的投资管理和使用效益，从而进一步壮大社保基金的规模和实力，补充未来基本养老保险金资金不足，从而实现社保基金和基本养老保险基金的滚动增值和良性循环。按《全国社保基金理事会社保基金年度报告(2017年度)》公布数据，2017年全国社保基金投资收益率达9.68%，权益投资收益额为1846.14亿元，若实行投资业务减半征税政策，预计可减税约200亿元，随着社保基金投资规模不断扩大，减税规模还将会进一步增加。 　　顶点财经首席宏观分析师徐阳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，税收减免直接利好社保基金与基本养老保险基金的入市热情，“养老金”的首要目标是维持资金增长，对安全性要求高，因此在投资时更倾向于基本面好，业绩稳定的上市公司。从历史数据来看，银行、医药生物、化工、电子和家用电器行业是“养老金”的宠儿。 　　张依群表示，社保基金和基本养老保险基金实现减税政策，对加快提高我国alert

　　当前，增值税是我国的第一大税种，其收入约占税收总收入的45%，征税范围已覆盖国民经济的各个行业。2018年4月4日，财政部、国家税务总局印发《关于调整增值税税率的通知》规定，自5月1日起，纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用17%和11%税率的，税率分别调整为16%和10%，预计全年可减税2400亿元。目前，我国增值税有16%、10%、6%三档税率，5%、3%两档征收率，一个出口零税率。 　　一、当前增值税多档税率结构复杂 　　多档税率增加了征管和遵从成本。在国际上所有施行增值税的国家和地区中，OECD和欧盟大多数成员国实行的增值税税率都不超过3档，拉美15国、金砖5国、上海合作组织6国以及中国周边20国中，大多数国家实行的增值税税率都不超过2档。我国目前增值税税率为三档，外加5%和3%两档征收率。与发达国家相比，我国的增值税税率结构还是比较复杂。多档税率并存的情况，导致税制较为复杂，可能引发“高征低扣”和“低征高扣”的现象，抑制了增值税中性作用的发挥。另外，由于多档税率之间存在的一些模糊边界问题，增值税法也难以进行明确，给税收征管和纳税遵从带来很大的麻烦。增值税只对增值额征税alert

　　在7月底8月初呈现快速下行后，货币市场利率已逐步回升，市场关于货币政策收紧论调再起。关于货币政策的方向性讨论有助于澄清一些误解，以令市场更加准确地理解央行的政策取向。结合目前市场运行以及央行政策操作，笔者主要有以下几点看法： 　　首先，货币市场利率稳步回升，前期大幅下行只是小概率事件。在前期货币市场利率快速下行后，目前的货币市场利率已逐步回升至7月中下旬时的水平。8月29日，隔夜、7天期的银行间质押回购加权利率(R)分别为2.40%、2.76%。隔夜、7天期的存款类金融机构质押回购加权利率(DR)分别为2.37%、2.63%。相较前几日有所下降，主要是受到月末财政支出加大的影响。但8月初流动性供给超量的情况已经逆转，货币市场运行基本保持稳定。目前的货币市场利率水平应当处于央行认定的合意区间，后续可能会略有波动，但不会出现太大偏离。考虑到利率快速的单向变化不利于央行对预期进行管理，容易带来利率信号的混淆，如果没有意外情况的干扰，货币市场利率再次出现单向大幅波动的可能性较低。 　　其次，流动性供求受多方因素影响，货币政策并未转向。市场近期经常出现关于货币政策收紧或是放松的讨alert

　　8月31日，在证券日报社、中国经济网联合举办的“结构性去杠杆与化解企业债务风险座谈会”上，中国民生银行研究院院长黄剑辉指出，去杠杆以来的政策实施达到了预期效果，但在去杠杆取得一定成绩的同时，民营企业的融资也受到较大影响。 　　据黄剑辉统计分析，从利息支出角度看，2017年以来，民营工业企业的利息支出结束了两年半的下降过程，重启正增长的过程，由2017年1月份的0.9%，逐月攀升至2018年5月份的11.9%，说明民企的杠杆率在2014年-2016年间确实在下降，但2017年以来其杠杆率升高较快。而民营工业企业的利润总额的同比增速则在2017年后表现出与利息支出相反的走势。 　　黄剑辉指出，一边是利息支出的大幅增加，一边是利润总额的持续下滑，说明民营工业企业面临较大的资金压力，2018年5月份开始，民营工业企业的利润总额同比增速(10.6%)已经低于利息支出的同比增速(11.9%)。 　　“2018年以来，在金融去杠杆、强监管等政策叠加影响下，民营企业融资受到较大影响，现金流紧张，融资难、融资贵问题更加突出。” 黄剑辉表示，从我们的调研情况看，民营企业反映，当前银行信贷额度偏紧，加之银行受到规模及资本alert

　　8月31日，在证券日报社、中国经济网联合举办的“结构性去杠杆与化解企业债务风险座谈会”上，国务院发展研究中心金融所前所长张承惠分析了企业债务急剧上升的四个原因，并提出了一系列的政策建议。 　　“企业债务急剧上升是最近十年的事情，为什么会带来这样的结果呢？我觉得至少有四个方面的原因。”张承惠表示，一是政府的原因。 　　二是金融机构自身在高杠杆形成过程中也做出了贡献。 　　三是企业自身在这一轮债务高起的过程中也有责任。可以从两个维度来看，第一个维度可以从国企来看，国企历来是利润软约束，也是债务软约束的市场主体。负债再多，国企不是特别担心，他们的杠杆率在企业里是较高的。第二个维度可以从民企来看，民营企业在这一轮债务扩张的过程中有三种类型，第一种类型是无奈的扩张，因为民企要维系和银行的关系，银行希望民营企业完成它的信贷任务。第二种类型是被动，这源于金融机构的诱导。比如，在江南地区的县级市担保圈涉及的企业最多达到5000家，形成如此错综复杂的担保圈的相当一部分原因是金融机构的诱导。很多担保企业对被担保企业的信用以及资产负债情况完全不了解，甚至是跨行业alert