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摘要 近两年来，A股不时传出股票质押风险暴露事件，即某公司被质押的股票，因为股价下跌而导致担保不足，股东方面又没有能力及时追加质押物，导致被强制平仓，股价也因此一泻千里。应该说，在当今几乎无股不押的背景下，有个别公司在股票质押上发生问题，很难绝对避免。不过，作为一种非系统性风险，还是应该冷静看待，不宜过于夸大。 　　尽管真正在质押上出问题的股票相对数量并不多，但对市场情绪还是有一定影响　　近两年来，A股不时传出股票质押风险暴露事件，即某公司被质押的股票，因为股价下跌而导致担保不足，股东方面又没有能力及时追加质押物，导致被强制平仓，股价也因此一泻千里。应该说，在当今几乎无股不押的背景下，有个别公司在股票质押上发生问题，很难绝对避免。不过，作为一种非系统性风险，还是应该冷静看待，不宜过于夸大。　　不过，今年以来随着股市的持续下跌，这方面的问题日益严重。据不完全统计，仅在6月上旬，就有逾十家上市公司大股东所质押的股票出现“爆仓”风险，另外还有更多上市公司的股价正在逼近平仓线。这其中有经营不善的企业，也不乏盈利能力1050ti

摘要 这次大跌对投资者信心打击较大，很多人担心大盘跌破3000点重要关口后，还会继续下挫。但我认为，现在的3000点就相当于2014年的2000点，属于A股市场的历史大底。 　　本周A股市场受到多重因素影响出现大幅调整，上证指数连续跌破3000点、2900点整数关口，而创业板指数则跌破1600点，三大主要股指均创今年新低。 　　周二市场更出现恐慌性抛售，两市千余只股票跌停。随后，在抄底资金入场的带动下，大盘探底回升，消费白马股等优质个股率先出现反弹，投资者恐慌情绪有所缓和。 　　这次大跌对投资者信心打击较大，很多人担心大盘跌破3000点重要关口后，还会继续下挫。但我认为，现在的3000点就相当于2014年的2000点，属于A股市场的历史大底。 　　我在2016年就提出，在3000点之下坚持“只买不卖”的策略，当然，这个策略只适用于白马股和龙头股，也是我之前所说的“白龙马股”。 　　在当前资金面偏紧的情况下，资金会更偏好“白龙马股”，绩差股和题材股会被资金抛弃。所以建议投资者秉持以业绩为王的选股思路，配置“白龙马股”，特别是消费白马股，这样才能抓住市场机会1050ti

摘要 监管下“壳价值”消退，小盘绩差股的风险溢价显著提升，业绩波动大的公司估值显著下降。此外，信用利差扩大也是不确定性风险溢价提升的一种表现。从沪深300成分股当前的估值和近一年的变化来看，A股市场估值溢价的有效性正在提高。 　　自发表《市场正在给确定性溢价》一文后，引起大家关注和热议。为此，中泰证券研究所金融工程团队通过对不同市场的上市公司数据进行整理和加工，进一步论证“确定性溢价”在A股市场正逐步得到实现。在A股市场开放度不断提高的进程中，投资理念也在向成熟市场靠拢，使得市场开始重构估值体系，从而带来新的投资机会和风险。 　　在金融市场中，不确定性即意味着风险。理性市场中大多数投资者为风险厌恶型，因此会给予“不确定性”偏高风险溢价(或称不确定性折价)和“确定性”偏高的估值水平(或称确定性溢价)。本文先分析了美股作为成熟市场的有效性及确定性溢价的具体表现，再回顾了A股过去历史上的估值体系扭曲现象和近期估值体系变化趋势，最后通过中美对比，并结合国内大环境、大趋势，寻找A股的确定性机会和应该关注的不确定性风险。 　1050ti

摘要 归根到底，这系列现象的背后，还是反映出投资者以及投资资金在中国股票市场中已经缺乏了投资安全感，而在缺乏投资安全感的背景环境下，资金几乎不敢轻易大举进场，这也是这些年来中国股市的真实写照。 　　一般而言，股票市场是经济的晴雨表，往往提前反映出当下经济的基本面状况。然而，纵观多年来的中国股票市场，似乎并未与同期的经济基本面呈现出同步运行的态势，而股市大涨大落，市场长期处于牛短熊长的运行格局，却从更大程度上冲击着投资者的投资信心。　　如果非经济基本面发生实质性的问题，或企业盈利状况发生了持续恶化的迹象，作为晴雨表的股票市场，本来并不应该有着如此糟糕的表现。然而，纵观过去18年的时间，虽然中国股市的世界影响力在不断抬升，但18年来，股市走熊的时间却长达三分之二以上，这已然与持续向好的经济基本面有着背离的表现。　　不过，对于中国股市而言，长期走熊也并非没有原因。实际上，影响股票市场走向的，除了经济基本面、企业盈利能力等因素外，仍与股市内部管理、机构化程度、民间资金去向、外部市场环境等因素有着密不可分的联系性。　1050ti

原标题：警方代管银行卡被盗刷40万，专家：设独立涉案财物管理机构湖南一女子因涉嫌伪造国家机关印章罪，被湖南省株洲市芦淞区警方拘留了一个多月。在这段时间里，由警方代管的7张银行卡，竟莫名被人通过POS机、手机微信、支付宝等盗刷消费了近40万元，其中金额最大的一笔消费，被用于支付一辆凯迪拉克二手车的尾款。　　 法院判决显示，这起盗刷案的背后真相是，办案民警违规将本应由警方代管的该女士的手机、银行卡等物品从派出所流出。当事民警王某因犯玩忽职守罪，被法院一审判处有期徒刑一年六个月，宣告缓刑二年。　　涉案暂扣物品的管理，如何才能更加科学、规范、合理?类似案件何以时有发生?对此，《法制日报》记者采访了相关专家。 案情回顾警方代管银行卡被盗刷　　 来自中国裁判文书网的判决书显示:2016年8月，株洲某房地产开发公司董事长付某向株洲市公安局芦淞分局建宁派出所举报:其前妻贺某涉嫌伪造国家机关印章罪，并委托其法务代理人李某代理其协助建宁派出所办案。11月，该局对贺某涉嫌伪造国家机关印章罪立案侦查。　　2017年1月9日，建宁派出所民警王某等人在长沙将贺某抓获，并对贺某的住所进行搜查，将贺某的一部iphone5s手机、一部iphone61050ti