神谷美雪

美国《精明投资》2008年1月尽管美国经济不景气,2007年的世界经济预计仍然会实现4.8%的增速。这种情况,一方面为美国投资者提供了海外投资机会,另一方面也为投资从海外业务增长中受益的美国公司提供了条件。美国许多农业和工业公司从美元贬值中受益,它们的产品对于外国买家来说变得便宜了。商品价格的上涨也让一些美国公司受益。 当新兴市场国家的人民赚取更多的钱以后,他们首先要做的事情之一,就是食用更多的肉类。更多的牛、猪和鸡存栏量,意味着农民需要更多地喂养它们玉米和大豆,例证之一,就是全球豆粉需求在过去十年中的平均年增长率维持在5%。这就带来了一个问题,许多国家缺少生产更多粮食的农田,全球玉米的存货已经降至30多年来的最低点。这意味着2008年农产品价格会维持在高位。美国房地产业的不景气,对两个行业股票造成的打击最大：房地产开发商和金融服务提供商。银行股是标准普尔指数中表现最差的板块,2007年10月时的股价比年初时低22%。因为注销高风险性的次级债,许多金融公司的股价下跌是合理的。但华尔街向来是“先斩后奏”,一些管理良好的金融股遭到了错杀。编译：符力神谷美雪

突出表现：王健林率领的万达集团在中国商业地产领域居于领袖地位,旗下项目覆盖全国20多个城市,总建筑面积300多万平方米,2006年租金收入将超过10亿元。以40％股权为代价引资80亿元、创民企私募纪录；将商业地产打包为信托投资基金并筹备海外上市公募,成为内地商业地产证券化先行者。核心逻辑：万达一直在进行商业模式的探索——从分零出售到整体出售再到不出售,境界不断攀升。只租不售的模式使商业地产开发资金的回收周期大大延长,形成巨大资金压力。在这样的情况下,万达选择了将成熟物业打包为信托投资基金,再将基金单位在海外资本市场公开发售筹集资金。商业地产的证券化,将会使万达的商业地产运作产生飞跃。能够拿到充裕的资金,然后可以大规模的并购,再把物业放到REITs中去融资,这可能使它在业内遥遥领先。案例调研我们来看大连万达集团商业地产操作的演变过程,这也是一个商业模式的完善、升华的过程。定单模式指先与商业地产的用户签订合同,然后按客户要求设计、建造。第一个好处是节约资金,大堂、电梯、卸货区的布置,按用户需要量身定制,绝无浪费；第二个好处是降低风险,根据事先签订的协议,项目竣工91天即开始收取租金。万达进而与合作伙伴建立长期合作关系——万达走到神谷美雪

突出表现：中星微电子公司的“星光”数字多媒体芯片荣获国家科技进步一等奖。用于PC摄像头的多媒体芯片批量投产,已累计出口超过3000万枚,占领全球相关市场60％微的份额,罗技、创新科技、索尼、斯普伦特等国际主流厂商已成为中星微的主要客户。2005年11月16日,中星微在纳斯达克上市。核心逻辑：中星微选择多媒体芯片这一市场空白点,得以迅速切入半导体市场,同时利用自身的人才优势专注于研发设计,并通过与产业链各个环节的重要企业结成战略联盟,避开生产制造等需要巨额资本投入的环节迅速发展壮大。神谷美雪

突出表现：除了经营自己的400多首版权歌曲外,还以版权梳理能力和5P资源的两大优势为海内外大大小小的唱片公司代理近2600首歌曲。以大量优秀音乐的版权为基础,力推以彩铃为主要形式的单曲消费,实现音乐彩铃版权化。与众多国内主流5P保持着良好的合作关系,凭借优秀的版权资源,在IVR、彩铃、彩信、NAP等业务上开展全面合作,成为内地最有价值的CP。其中旗下《刀郎》作品在电信增值业务领域创造了彩铃下载奇迹。倾力打造数字音乐发行销售平台——“太乐鱼”,推动正版音乐产品的互联网发行和销售,在最大限度上抑制盗版,保护歌手和音乐版权所有者的权益,为消费者提供了多价格、方便快捷的互联网正版音乐产品。积极倡导正版数字音乐发行,联合中国移动、微软、百度、雅虎中国、新浪、TOM、网易、搜狐、中国移动12530网站、腾讯等多家合作方组建“数字音乐发行联盟”。李宇春首支单曲《冬天快乐》在2005年12月24日圣诞节之际全球数字音乐首发,完全颠覆传统唱片的发行模式,创下了3小时定购10万次的极高销售量。核心逻辑：打造音乐版权、艺人经纪、音乐营销、宽带业务与无线业务在内的完整产业链条,开创全新数字音乐营销模式。通过垄断版权和5P资源,与移动运营商和手机厂家合作,实现发行渠神谷美雪

摘要：为抵御美国引发的金融危机,国家相继出台扩内需、保增长的政策措施,以地方投融资平台为借款主体的城建基础设施项目贷款成为了各金融机构的投放重点。该类项目的资本金出资和偿债资金来源均为财政资金,商业银行应尽快建立城建基础设施项目贷款评估体系。有效防控潜在风险。关键词：城建基础设施项目贷款；贷款评估文章编号：1003-462506-0033-03　中图分类号：F830.5　文献标识码：A为抵御世界经济金融危机对我国经济发展的不利影响,2008年下半年以来,国务院相继出台了扩内需、保增长的政策措施,确定4万亿元投资计划及十大产业振兴规划。中央政府的投资力度带动了地方政府的投资热情,推出了一系列加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建工程项目。根据行业划分,主要以财政资金为还款来源的城建项目贷款大幅度增加,该类贷款项目自身无收益或收益有限,无法覆盖项目贷款期内本息,需要地方财政资金作为主要偿债资金来源。下面以V市某城市道路项目作为案例与大家共同探讨城建项目贷款的分析方法。一、项目的发起V市位于我国中部,多条高速公路通过该市,正在逐步成为重要的区域交通枢纽和物资集散地之一。而目前连接高速公路的城市道路已不适应运输吞吐量要求,本次借款神谷美雪