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摘要　国债市场完善的标志之一是国债的流动性,国债市场流动性的提高,不仅能有效降低中央财政的国债筹资成本和风险,而且有利于金融机构的资产负债管理和债券资产运作,既为中央银行开展公开市场操作提供广泛的回旋余地,又利于促进金融市场的发展。本文深入研究了金融危机背景下我国国债市场流动性不足的问题,并提出为加强我国国债市场流动性进行对外开放的“相互持债”概念。关键词　金融危机；国债流动性；对策中图分类号　F812.5　文献标识码　A　文章编号　1006－502405－0021－03作者简介　陈六一,浙江经济职业技术学院副教授,研究方向为金融证券。一、我国的国债《论我国国债市场的流动性》一文发表后,有读者反映对我国的国债不甚了解,因此,本文特对我国的国债作一个简单的介绍。1949年新中国成立以来,我国国债发行基本上分为两个阶段：20世纪50年代是第一阶段,80年代以来是第二阶段。20世纪50年代,我国发行过两种国债：一是1950年发行的人民胜利折实公债。当时,一方面刚解放,经济基础薄弱,财政收入有限；另一方面要继续支援人民解放战争,迅速统一全国,还要恢复和发展经济,财政支出较大,同时通货膨胀情况也比较严重。于是,中央人民政府决定举借折实公债,其发行对象是城市工深圳商报

依稀记得少年时看《白毛女》的情景：风雪交加的除夕之夜,寒冷凛冽的北风中传来喜儿稚气而略带忧伤的歌声“人家的闺女有花戴……”,让人不禁对黄世仁这样的恶霸地主深恶痛绝。后来求学,又知道地主农民关系与百年来的中国历史息息相关,农民作为革命的主体力量,正是要推翻他们身上的锁链和压迫。但高王凌先生的这本《租佃关系新论》,却让我们很多人“大跌眼镜”。它以大量史料为基础,相当程度上颠覆了传统史学对农民地主关系的基本判断。作者指出,旧中国地主占有土地不足总耕地面积的40％,地租实收率仅为30％左右。而在以往的叙事逻辑中,地主占有农村土地的70％－80％,占有农民几乎一半甚至更多的收成；地主不仅在经济上压迫农民,而且在政治上控制农民。传统党史研究是单向型的地主压迫、农民受剥削模式,但《租佃关系新论》的作者通过对农民抗租行为的细致分析,向我们展现出二者有趣的博弈关系。农民的拖欠、偷割私分、压产、逃租,乃至有组织斗争和暴力反抗等行为,与地主的减租、让租、退佃、告官等等交织起来；地主的仁厚与退让,农民的策略和机智,这些以往被忽略了的景象,得以生动地呈现。作者对于政府法律和农民文化的关注,也开启了研究地主农民关系的一个相当新颖的视角。作者深圳商报

人与人之间的关系都可以用一种讥讽的观点来加以考察,而并不混淆区别善与恶的永恒标志席勒格与黑格尔黑格尔《美学》曾谈到席勒格兄弟,并论述了他们创立的“讥讽说”。威廉·席勒格在他的文学与戏剧演讲录中,曾据此说去分析莎士比亚使悲剧性和喜剧性互相交迭的手法：“人与人之间的关系都可以用一种讥讽的观点来加以考察,而并不混淆区别善与恶的永恒标志。”他认为莎士比亚也是按照这种原则来写作的。莎士比亚打破古典主义传统,使用了悲剧性和喜剧性交迭的手法,是一个值得探讨的问题。席勒格把它归之与讥讽说,则未免牵强了。不过,席勒格的讲话有些独到之见,是很值得重视的。这些观点据笔者所见,曾为黑格尔所吸取,写入他的美学理论中去。例如,威廉·席勒格在二十三讲中谈到美的形式由矿物的结晶,到植物的花草,再到人的躯体,就和黑格尔《美学》论述自然美从低级到高级的历程相符。再如,席勒格在二十四讲中嘲笑那些认为戏剧诗文的各部分必须整齐划一的主张,就好像穿着同样制服、佩着同样武器、带着同样装备的士兵在列队检阅一样。他说只有这种人才会认为这是不适当的,因为他们要求看到一两个士兵之后,就必须能够类推千万个士兵都和他们一样。这一说法被黑格尔引进《自然生命作为美深圳商报

“商业诉讼主要是一个拖延手段,是在为国内推出相关产品争取时间。”中国证监会期货部的一位人士如是说伴随着质疑声与诉讼声,9月5日,新华富时A50股指期货在新加坡交易所上市。这是一个难称圆满的开局。此前不久,A50指数的编制商新华富时公司已被上海证券交易所和深圳证券交易所起诉,称其对交易所数据的使用涉嫌侵权。目前此案已被受理,并将于10月11日在上海浦东新区法院开庭审理。短短三天后,9月8日,中国金融期货交易所股份有限公司突然宣布在上海挂牌——此前市场均估计挂牌时间要等到年底。这是中国内地成立的第四家期货交易所,也是第一家金融衍生品交易所；今后将主要从事金融衍生产品交易,以沪深300指数为标的的股指期货将成为首个上市交易的品种。“自己家的东西被别人拿去用了,怎么也要经过我们同意呀。”中国证监会期货部的一位人士如是比喻“A50事件”,“商业诉讼主要是一个拖延手段,是在为国内推出相关产品争取时间。”“A50威胁”“在金交所尚未挂牌、首只股指期货——沪深300指数正式推出之前,于新加坡交易所推出新华富时A50指数,目的很明确,就是想抢夺中国股票指数期货的定价权。”金交所的一位人士表示。新华富时A50股指期货,是全球第一个针对A股市场的指数期货。深圳商报

险资新规的出台有望给市场带来接近5000亿元的“活水”,毫无疑问,保险公司将是新规下的最大赢家,而券商股将从业绩及估值两方面受益于市场的回暖从而最具弹性。险资入市比例有望翻番酝酿已久的《保险资金运用管理暂行办法》终于在8月5日露出真容,并将于8月31日正式实施。与原有保险资金运用管理的各种条例相比,最使我们关注的是“投资股票、基金的比例由两者合计不超过20％,调整为股票和股票型基金的余额不超过20％”。因为这个规定,实际上是将原来的对投资于股票的比例限制与对投资于基金的比例限制做了打通,险资入市比例有望翻番!此前是股票投资不超过10％,股票型基金加货币型基金不超过10％。现在是股票加股票型基金不超过20％。由于主动权在保险公司手上,理论上它们可以将20％全部用于股票投资,从而成倍增加其投资额度。根据我们的估算,这大概可以为市场带来了接近5000亿元的“活水”。此外,由于投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票由中国保监会另行规定,这显然是为日后的放行预留通道,未来入市资金仍有望继续增加。对于当前庞大的证券市场来说,增加数千亿元的入市资金可能是“小菜一碟”,但其政策意义不容小觑：这表明了管理层对当前股市估值的认可以及做多的深圳商报