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摘要 著名经济学家、中银国际研究有限公司董事长曹远征近日在接受《经济参考报》记者采访时表示，2017年中国经济不但已经触底，而且筑底。针对当前市场热议的“新周期论”和“悲观论”，曹远征表示，中国经济既没有出现新周期，也不会进一步下行，经济增长的新旧动能转换和结构转换正在加速，中国经济正以全新面貌迈向可持续增长的道路，预测2017年全年经济增长会在6.7%左右。 　　●今年的中国经济，不仅触底而且筑底。中国经济没有出现新周期，但是由于供给侧结构性改革使微观经济基础得以夯实，企业开始全面盈利。在可预见的未来，经济不会进一步下行，经济增长将稳定在6.5%以上。中国经济表现并没有意外之举，只是一种稳定的状态。　　●今年的政策安排从过去的确保经济不继续下滑、稳步增长，转向为长期可持续增长奠定基础。可以看到，十九大后，国有企业改革会加速，各级党委和政府要树立正确的政绩观、严控地方政府债务增量、实行终身问责，明年的财政体制改革也会加速。　　●未来三年，中国经济将处于新旧动能交替期。从宏观经济表现来看，中国经济表面依然平庸，不温不火，茶叶小果

摘要 展望后市，随着国庆长假临近，投资者观望情绪有所上升，短期难有显著增量资金涌入。目前沪指已临近前期的3331跳空缺口，回补缺口的欲望强烈，预期短期市场延续震荡。 　　百世则成资本宠儿，四个交易日涨近30%。截止当天收盘，道指跌0.24%，纳指跌0.88%，标普指数跌0.22%。亚太股市，多数收跌。其中：日本股市跌0.33%、韩国股市跌0.26%、台湾加权指数跌0.76%。 　　创业板指数跌0.23%，中小板指数跌0.01%。盘面上看，概念板块中可燃冰、稀缺资源、草甘膦、煤化工等表现较好。两市有1586只个股上涨。行业板块涨跌互现，其中，船舶制造、煤炭采选、化肥行业、有色金属等板块表现较好。交运设备、工艺商品、塑胶制品等表现较弱。　　资金流向：化工行业、化肥行业、煤炭采选、石油行业等为净流入，且流入金额均在1.38亿以上，其中：化工行业净流入7.26亿。主力资金净流出居前的是：软件服务、医药制造、电子信息、通讯行业等，流出净额均在9.39亿以上，其中：软件服务流出14.5亿。　　沪指27日延续震荡整理态势，最终微幅收涨0.06%，收报3343.58点。市场成交量大幅萎缩。行业板块涨茶叶小果

摘要 纵观全球，很少有国家可以保持房价长期稳定，但德国却“独善其身”。从1977年至今，德国人均收入增长约3倍，但同期名义住房价格仅上涨约60%，房价收入比较低，这提高了民众的幸福度，也成就了“德国制造”。德国房价为何长期稳定？对我们有哪些启示？ 　　自1998年住房市场化以来，中国房价几乎单边上涨。政府频频调控，但往往仅起到短期效果，越调越涨。2016年12月中央经济工作会议提出建立“长效机制”，这次能否管住房价这头怪兽？　　纵观全球，很少有国家可以保持房价长期稳定，但德国却“独善其身”。从1977年至今，德国人均收入增长约3倍，但同期名义住房价格仅上涨约60%，房价收入比较低，这提高了民众的幸福度，也成就了“德国制造”。德国房价为何长期稳定？对我们有哪些启示？　　GDP占比73.14%。德国城市可以均衡化发展很大程度来自不同差异化的特殊产业集群，如图特林根地区的医学技术研发区、科隆的展览区、法兰克福的金融服务区等。合理的城市布局，使大多数德国居民分散在众多中小城市里。　　CPI基本控制在2%以内。德国央行的这一传统也在欧央行中得以传承。　茶叶小果

摘要 四季末市场震荡风险上升，静待三季报验证支持；重提港股价值优势，低估值板块大有进取空间。 　　利率和汇率变动整体和缓。港股市场近两周结构性调整频繁，但整体持续获利了结的风险有限。四季度前半程内，市场还将维持震荡整理和结构性行情格局；直至四季度末，欧美日货币政策的新一轮调整，将可能引发全球市场宽幅震荡。　　2)追逐三高(高估值、高增长、高弹性)的风险渐增，等待三季报消化估值，验证增长。中资股中报业绩大涨以及周期品价格全面上涨推动市场风格短期内偏向进取。然而，近期调整导致投资者急于从前期强势股中获利了结，在盈利预期不能继续上调的前提下，估值扩张的阻力增加，股价高弹性个股的短期调整压力都将加大，“三高”股的风险将不断上升。　　即将到来的三季度业绩整体看仍然十分优异，增长继续超预期是大概率事件。估值有效消化将成为有效的安全边际，支持个股更可靠地展望下一步的业绩增长　　3)年报业绩大超预期基本敲定，下一轮估值消化触手可及；低估值板块年内将提前启动补涨，而年底震荡则是下一轮行情的配置良机。在三季报基础上进一步展望年报茶叶小果

摘要 在目前市场整体偏弱的情况下，选择已经调整较长时间的白马或者权重股，等待估值切换行情可能是一个比较好的操作策略。 　　有色金属】电解铝产能指标交易单吨价格破万。电解铝产能指标交易单吨价格破万。由于此前供给侧改革的不断趋严，新疆等具有成本优势的地区产能指标已达上限，相信供给侧减产能+采暖季限产+规范自备电厂，多管齐下必将大幅改善电解铝供需，电解铝盈利将逐步兑现。　　【电气设备】房青：国网发布2017年第三批充电设备招标公告。 产业层面来看，截至今年7月，全国公共类充电桩约18万个，仍有巨大发展空间。建议关注近期招标表现较好或质地优良的民营企业：长园集团、万马股份、中恒电气、和顺电气、科士达等。　创新股份】风险逐步释放，长期成长性可期。创新并购上海恩捷，迈入锂电最具技术壁垒的行业；高工艺水平塑造高竞争优势；工艺、管理水平&正向研发能力塑造护城河，隔膜设备产膜的速度及宽度决定了该产线产能。　　【藏格控股】电池级碳酸锂试验生产线投产在即。藏格锂业工商注册登记已经完成，经营范围为锂系列产品生产经营、盐湖提锂技术研究开发茶叶小果