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摘要 新周期并不意味着改革任务完成，产能出清新周期仅就部分行业的产能过剩而言完成了阶段性的任务，改革仍任重道远，比如通过减税和打破玻璃门放活新兴产业，房地产长效机制，金融降杠杆，财政整顿，社会保障体系，等等。 　　银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。大量的宏微观证据表明，当前中国经济步入增速换挡期“经济L型”的一横，正站在产能出清“新周期”的底部和起点上。房地产稳增长；供给侧改革“三去一降一补”和环保标准提高是新常态，大方向是对的，对公共政策的批评不能带有“洁癖”，中国不应该再回到过去粗放式发展道路，新周期意味着未来创新发展、绿色发展、集约式发展的大方向和道路；新周期并不意味着改革任务完成，产能出清新周期仅就部分行业的产能过剩而言完成了阶段性的任务，改革仍任重道远，比如通过减税和打破玻璃门放活新兴产业，房地产长效机制，金融降杠杆，财政整顿，社会保障体系，等等。　　从大类资产配置的角度，投资时钟揭示了在经济周期不同阶段大类资产的相对表现，是进行大类资产配置的基础方法之一，其背后的核心是加盟必胜客

摘要 随着落后产能的淘汰，行业格局明显改善，截至今年6月规模以上炼钢企业数量较15年底减少了1580家，以产量测算的行业集中度也有所回升，利好大型龙头。债券净融资持续为负，大中型企业可转为寻求银行借款，小型钢企融资压力或有增加，行业内存在分化。 　　钢铁行业继续执行去产能政策，目标是5000万吨，已接近完成。从效果看，统计局口径下1-7月粗钢产量反而同比增加2500多万吨，一个解释是淘汰了落后产能，但合规产能产量增加。工信部披露的15年粗钢产能有12亿吨，减去去化的1.15亿吨产能，剩余产能至少有10.85亿吨，16年粗钢产量是8亿吨，今年在高利润驱动下合规产能的产量高于16年完全可能。不过今年还取缔了产能1.2亿吨(不在统计口径内)的地条钢，如果考虑到因此带来的4000-7000万吨的年产量缺口，上半年粗钢产量明显低于去年。今年前7个月钢材产量明显低于16年和15年同期，也佐证了钢铁供给上确实在收缩；而且产能结构上得到改善，合规产能产量增加，落后产能被淘汰。 　　利率创新高。展望后市，进一步去产能难度加大，工作重点更可能放在维护现有成果上，需求方面拉动力加盟必胜客

摘要 【两融余额续创新高 券商板块备受青睐】昨日，沪市震荡微跌但总体仍延续强势，连续第二日高位震荡。本周两市的强势表现极大的带动了人气，两融余额逐日攀高。 　　昨日，沪市震荡微跌但总体仍延续强势，连续第二日高位震荡。本周两市的强势表现极大的带动了人气，两融余额逐日攀高。截至8月29日，沪深两融余额已攀升至9379.29亿元，较前一交易日上升36.07亿元。前两个交易日，28个申万一级行业板块中，非银金融、有色金属、交通运输、电子和化工这五大板块的融资净买入金额居前。　　据中国证券报报道，分析人士指出，从当前来看，指数高位震荡仍然具有强势特征，特别是上证指数和上证50指数。但本轮突破的核心因素在于大盘蓝筹股业绩驱动，而非经济周期复苏的全面性机会，因此投资者的关注点仍应聚焦在结构性机会方面。　　东北证券也表示，虽然市场指数出现较强上涨，但状态仍然继续处在“缩量整固+情绪降温”的方向上。因此，后续关注的焦点问题仍是能否持续吸引增量资金的进入。　　净流入居前的非银金融、有色金属、交通运输、电子和化工这五大板块的涨幅分别为4.45%、2.63加盟必胜客

摘要 【早盘内参】国资委:推动落实央企降杠杆减负债；四大行披露半年报，上半年净赚5036亿。 　　宏观经济固定资产投资增速，但已攀升至7%左右。专家表示，当前民间投资的运行状况是多方面因素造成的，但提振制造业、促进中高端转型、开拓服务市场是关键。　　行业动态　股市聚焦新股申购数据一览沪指8月30日微幅收跌0.05%，收报3363.63点，盘中最高一度涨至3376.65点，再度刷新本轮反弹新高。　　净流入22.99亿元，当日余额107.01亿元；深股通当日净流入11.37亿元，当日余额118.63亿元；北向资金当日净流入34.36亿元。港股通(沪)当日净流入-0.78亿元，当日余额105.78亿元；港股通(深)当日净流入4.93亿元，当日余额100.07亿元；南向资金当日净流入4.15亿元.　　融资融券板块掘金公司简讯楼市观察国际瞭望GDP年化季环比修正值+3%，预期2.7%，初值2.6%。　　CPI环比初值+0.1%，预期0.1%，前值0.4%。　　外汇播报期货行情全球股市 (责任编辑：DF118) 加盟必胜客

摘要 【先是房贷激增、如今消费贷款爆棚 居民举债空间即将见顶】杠杆就是借贷，“借鸡生蛋”，用别人的钱做自己的事。当收益高的时候，借一倍的钱就多赚一倍的钱，但是当收益不好，甚至亏损的时候，借的钱入不敷出还可能连本金也搭上。 　　杠杆就是借贷，“借鸡生蛋”，用别人的钱做自己的事。当收益高的时候，借一倍的钱就多赚一倍的钱，但是当收益不好，甚至亏损的时候，借的钱入不敷出还可能连本金也搭上。　　过去两年最令大家津津乐道的无过于中国的房价问题，房地产市场量价齐升，一片火热繁荣的景象，一二线房价疯涨被限后，三四线迅速接力，也引发大家几多欢喜几多愁。但支撑房地产繁荣的是居民大规模举债，中国居民部门杠杆率近两年在迅速飙升。在经历过疯狂加杠杆后，居民部门还剩多少负债空间？　　GDP的比重17年7月已经突破了53%，如果按照当前速度扩张，到2017年底预计将达到56%左右。而在2007年的时候，我国居民部门的债务率还不足20%。美国居民部门债务率从20%提升到50%以上用了接近40年时间，而中国用了不到10年，我国居民部门杠杆率飙升速度之快可见一斑。(来源：加盟必胜客