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摘要 同业存单的快速发展也带来了相应的问题和风险。一是中小银行扩大自身杠杆，进行期限错配引致流动性风险。二是刚性兑付打破使得中小银行开始承担信用风险。三是资金空转不利于实体经济的发展。加强监管是化解同业存单隐含的金融风险的必然要求。加强监管同样也是MPA框架不断完善的必然要求。 　　利率市场化进程。银行同业市场重启。同业存单之所以在短短几年内实现爆发式增长，和中小银行将其作为主动负债的重要工具密不可分。持有同业存单的投资者中，广义基金和商业银行构成持仓主力。同业存单利率水平与短期资金成本相关性极强。随着去年底以来监管趋严、政策趋紧导致发行利率大幅上行，高评级发行比例重新回升，评级结构伴随监管再次优化。同业存单久期不断缩短成为大趋势，带来滚动的不确定性。 　　交通银行首发大额可转让定期存单，标志着我国存单业务的起步，1989年5月央行颁布《大额可转让定期存单管理办法》来规范银行存单业务，1997年由于各种问题存单业务被暂停。2013年前后，为推进利率市场化，加强商业银行主动流动性管理，央行着手研究同业存单等金融产品，以此莲都区教育网

摘要 未来参与“雄安”品牌金融机构设立的上市公司将率先受益。预计参股河北省辖区内重要金融机构的上市公司(特别是河北本地上市公司)有望进一步参与“雄安”品牌金融机构的设立。 　　　　银行县支行和农信社为主。　　进出口银行等政策性银行，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行和华夏银行等商业银行纷纷成立领导工作小组，积极对接雄安新区建设；2)保险机构：阳光保险、中华保险、中国太平等保险机构也成立了领导工作小组，为雄安新区的建设发展提供全面的保险等金融服务；3)证券公司：安信证券、长江证券和九洲证券均在雄安新区设立了分公司。4)其他金融机构：信达、华融、东方和长城资产管理公司纷纷表示将发挥资产管理公司的不良资产经营主业和综合金融服务优势，服务雄安新区建设。　　　　宝硕股份、栖霞建设和唐山港。　　　　　　　　　　中关村科技园区为代表的首都科技创新要素资源到雄安新区落地，促进科技成果在雄安新区孵化转化；2)支持北京市属金融机构在雄安新区设立分支机构，发展科技金融、普惠金融、互联网金融和绿色金融；3)共同推动在京津冀协莲都区教育网

摘要 新周期并不意味着改革任务完成，产能出清新周期仅就部分行业的产能过剩而言完成了阶段性的任务，改革仍任重道远，比如通过减税和打破玻璃门放活新兴产业，房地产长效机制，金融降杠杆，财政整顿，社会保障体系，等等。 　　银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。大量的宏微观证据表明，当前中国经济步入增速换挡期“经济L型”的一横，正站在产能出清“新周期”的底部和起点上。房地产稳增长；供给侧改革“三去一降一补”和环保标准提高是新常态，大方向是对的，对公共政策的批评不能带有“洁癖”，中国不应该再回到过去粗放式发展道路，新周期意味着未来创新发展、绿色发展、集约式发展的大方向和道路；新周期并不意味着改革任务完成，产能出清新周期仅就部分行业的产能过剩而言完成了阶段性的任务，改革仍任重道远，比如通过减税和打破玻璃门放活新兴产业，房地产长效机制，金融降杠杆，财政整顿，社会保障体系，等等。　　从大类资产配置的角度，投资时钟揭示了在经济周期不同阶段大类资产的相对表现，是进行大类资产配置的基础方法之一，其背后的核心是莲都区教育网

摘要 随着落后产能的淘汰，行业格局明显改善，截至今年6月规模以上炼钢企业数量较15年底减少了1580家，以产量测算的行业集中度也有所回升，利好大型龙头。债券净融资持续为负，大中型企业可转为寻求银行借款，小型钢企融资压力或有增加，行业内存在分化。 　　钢铁行业继续执行去产能政策，目标是5000万吨，已接近完成。从效果看，统计局口径下1-7月粗钢产量反而同比增加2500多万吨，一个解释是淘汰了落后产能，但合规产能产量增加。工信部披露的15年粗钢产能有12亿吨，减去去化的1.15亿吨产能，剩余产能至少有10.85亿吨，16年粗钢产量是8亿吨，今年在高利润驱动下合规产能的产量高于16年完全可能。不过今年还取缔了产能1.2亿吨(不在统计口径内)的地条钢，如果考虑到因此带来的4000-7000万吨的年产量缺口，上半年粗钢产量明显低于去年。今年前7个月钢材产量明显低于16年和15年同期，也佐证了钢铁供给上确实在收缩；而且产能结构上得到改善，合规产能产量增加，落后产能被淘汰。 　　利率创新高。展望后市，进一步去产能难度加大，工作重点更可能放在维护现有成果上，需求方面拉动力莲都区教育网

摘要 【两融余额续创新高 券商板块备受青睐】昨日，沪市震荡微跌但总体仍延续强势，连续第二日高位震荡。本周两市的强势表现极大的带动了人气，两融余额逐日攀高。 　　昨日，沪市震荡微跌但总体仍延续强势，连续第二日高位震荡。本周两市的强势表现极大的带动了人气，两融余额逐日攀高。截至8月29日，沪深两融余额已攀升至9379.29亿元，较前一交易日上升36.07亿元。前两个交易日，28个申万一级行业板块中，非银金融、有色金属、交通运输、电子和化工这五大板块的融资净买入金额居前。　　据中国证券报报道，分析人士指出，从当前来看，指数高位震荡仍然具有强势特征，特别是上证指数和上证50指数。但本轮突破的核心因素在于大盘蓝筹股业绩驱动，而非经济周期复苏的全面性机会，因此投资者的关注点仍应聚焦在结构性机会方面。　　东北证券也表示，虽然市场指数出现较强上涨，但状态仍然继续处在“缩量整固+情绪降温”的方向上。因此，后续关注的焦点问题仍是能否持续吸引增量资金的进入。　　净流入居前的非银金融、有色金属、交通运输、电子和化工这五大板块的涨幅分别为4.45%、2.63莲都区教育网