曼德勒

摘要:融资融券业务作为证券信用交易的一种,是海外证券市场普遍实施的一种成熟的交易制度,是证券市场基本职能发挥作用的重要基础。在我国即将推出融资融券业务之际,通过对国外成熟市场融资融券业务风险控制的研究,通过借鉴和参考发达国家市场经验并结合我国国情与资本市场发展的现状,提出我国开展融资融券业务的风险防范措施。关键词:融资融券;发达国家;风险控制中图分类号:F830.9文献标志码:A文章编号:1673-291X20-0090-02融资融券业务有助于市场内在价格稳定机制的形成,减轻投资机构因短期资金脱节而形成的市场抛压,有利于市场健康发展。但融资融券也放大了风险,应因地制宜,加强风险防范,结合发达国家成功经验建立适合我国国情的融资融券运作模式。一、融资融券业务面临的风险融资融券业务在给证券市场带来活力、给投资者带来收益的同时,也给市场及投资者造成风险。概括起来有以下风险:1.客户信用风险在融资交易中,可能会面临客户到期不能偿还融资款,甚至强行平仓后所得资金不足偿还融资的信用风险,证券公司和商业银行可能会因此遭受损失。2.引发股价剧烈波动的风险有可能发生一些客户利用融资对某只股票进行集中炒作而操纵股票价格。证券市场存在越涨越买、越跌越卖的特征,曼德勒

摘要:从国内相关国情和欧美等发达国家成熟经验出发,重申我国融资融券最终是要从根本上解决我国股市存在的缺陷,认为融资融券推出过程可以采用日韩模式,即政府设立证券金融公司的模式。通过研究我国融资融券业务推出的必要性,证券市场还有很多方面需要改善和推进,推进资本市场完善不可一日完成,需要循序渐进。最后对融资融券推出提出了具体的建议。关键词:融资融券;做空;证券金融公司中图分类号:F830.91文献标志码:A文章编号:1673-291X20-0074-02从1991年正式建立证券市场以来,我国的证券市场就存在先天不足,即单边交易,只有当股票价格上涨投资者才能获益,不能通过股票价格的下跌获得收益,只许买多不能卖空。随着2006—2007年A股指数飞涨,再到2008年股市价格的大幅度回落,推出融资融券和股指期货的呼声越来越高。期望通过这种信用方式完善股市,使得我国证券市场可以健康的发展。发达国家的成功经验显示,推出融资融券交易共有两种方式:第一种为日本、韩国等国家实行的政府主导式的融资融券业务;另一种为美国等国家所实行的完全市场化的融资融券,政府不参与,由市场决定。我国也在不断探索,中国证监会发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部曼德勒

摘要:东亚外汇储备库是将区域内各成员国外汇储备余额的一部分转入共同管理的另计账户,当任何一个成员国发生通货危机时,可以迅速从这一账户出资购买该国货币,以起到稳定该国货币币值的作用。东亚外汇储备库其实质是将各国间现存的双边货币互换协议网络进行统合,由区域协议网络转向单一协议。东亚外汇储备库的建立,将使得东亚金融合作进程完成对“清迈倡议”的超越,首先是CMI框架下危机救援机制得到扩展和强化,其次是新机制将成为迈向东亚货币合作的基石。关键词:货币互换;东亚外汇储备库;危机救援机制中图分类号:F830.92文献标志码:A文章编号:1673-291X20-0086-04在1997—1998年亚洲金融危机后,东亚各经济体达成“清迈倡议”,各国间签署了一系列双边货币互换协议,以加强本地区的金融合作,抵御可能的金融危机。就在2009年5月3日,中日韩三国财长在印度尼西亚巴厘岛就三方对筹建中的区域外汇储备库的出资份额达成共识。根据这项共识,中国出资384亿美元,日本出资384亿美元,韩国出资192亿美元,总计960亿美元。分别占储备库总额的32%、32%和16%,总计80%。在发生金融危机时,储备库将以借贷方式向出现流动性困难的成员提供资金帮助。①东亚外汇储备库实质上是将各国间现存的双边货币互曼德勒

昨天 本刊2005年4月刊《酒鬼酒“成功”三部曲》一文报道了酒鬼酒因2004年实现净利润3179万元,每股收益实现0.10元而摘掉了“*ST”的帽子。并且,当时的副董事长樊耀传向媒体传达了十分乐观的业务目标。“2005年实现净利润在8000万元到1亿元之间”。按照樊耀传的说法,酒鬼酒公司“2005年度经营目标是实现销售收入10亿元”,增长超过100%,每股收益将达0.26~0.32元,同比将增长200%。这个近似神话的目标,今天实现了吗？今天 点击酒鬼酒的股票代码000799,映入眼帘的股票简称又是当年的“*ST酒鬼”。不熟悉这家公司的投资者,也许并不知道“*ST”的帽子曾经被摘掉过。那么,摘帽后的酒鬼酒怎么又戴上了“*ST”的帽子？翻开公司公告,2005年9月15日,酒鬼酒爆出了4.2亿元资金被大股东成功集团私自转走,同时,原酒鬼酒董事长成功系掌门人刘虹神秘失踪的消息。2007年4月26日,酒鬼酒公布2006年年报,“因公司一直处于企业改制和企业重组过渡阶段,历史债务纠纷较多,司法诉讼不断,法人股权不断被拍卖,经营资金紧缺,企业未满负荷正常生产经营,一直处于半停产状态”等原因,连续两年亏损被再次戴上了“*ST”的帽子。点评 酒鬼酒在摘帽半年后,就东窗事发,掌门人失踪,巨额资金被转走。当初向投资者描曼德勒

近年来,全球贸易量取得了惊人的跨越式增长,而自由贸易与环境的关系问题也日趋尖锐。一方面,许多发达国家利用不对等的贸易和投资手段从发展中国家攫取大量战略性资源,却造成这些国家境内生态环境的严重失调;另一方面,一味地追求贸易扩张、资金积累和工业化又实际加剧了全球环境的恶化。环境效应对贸易的“挤压”性制约日益上升为国际贸易发展的焦点。 国际贸易 贸易环境 贸易策略 2009年12月在哥本哈根举行的联合国气候变化大会又一次激起国际社会对国际贸易与环境问题的重视,国际贸易的快速发展,全球环境问题的日益突出使人们更加关注两者之间的关系。一、贸易的环境效应传统贸易理论与实践往往集中关注贸易量差、国家福利等方面,常常忽视环境这一重要变量,如以比较利益为基础的李嘉图理论及赫克歇尔-俄林的要素禀赋理论均未考虑到贸易可能引发的环境外部性问题。所以会对地区生态环境产生长短期的持续作用,进而反转影响贸易利益及国民福利。二、中国进出口贸易中的环境困境 1.贸易出口中的环境问题自上世纪80年代初改革开放以来,我国出口贸易增长极为迅速,出口依存度一直保持较高水平。但是,在过去相当长的一段时间里,出口创汇的单向需求促使我国出口实施了高投入、高消曼德勒