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摘要 监管机构对长期不分红的“铁公鸡”敲打效果显现，36家上市公司火速修改分红预案。其中，几家多年一毛不拔的“铁公鸡”调整预案后终于分红了。 　　监管机构对长期不分红的“铁公鸡”敲打效果显现，36家上市公司火速修改分红预案。其中，几家多年一毛不拔的“铁公鸡”调整预案后终于分红了。　　金利科技、凯龙股份等19家公司的送转股数量较最初版本缩减一半以上。金利科技4月12日披露的修正公告显示，其分配预案由原来的“每10股转增30股”调整为“每10股转增6股”。　　在此前推出“10转30”分配预案的7家公司中，6家先后调整方案，目前只有大晟文化仍在“站岗”。凯龙股份由每10股转增30股并派现5元，调整为10股转15股派8元；合众思壮由原来的“10转30”修改为每10股转增20股派1元。　　17家公司提高了现金分红比例。以中能电气为例，公司分配方案由原来的“10转20”变更为“10转10派1元”，增加分红比率。环能科技也由原来的“10转20派1.27元”改为“10转10派1.30元”。　　苏奥传感等公司下调送转比例，分红方案直接缩水。苏奥传感利润分配预案由原来的“10转20派3元”调整为南京航天航空大学研究生院

摘要 在过去三年的并购重组高潮过后，不少公司开始吞下高溢价、高业绩承诺并购带来的“苦果”。2016年，由于并购标的业绩承诺不达标，多家上市公司计提商誉减值，业绩由此大受影响。部分公司股价的下跌甚至引发大股东股权质押平仓风险。业内人士指出，并购高潮过后往往伴随商誉减值的集中爆发风险。未来两年，商誉减值风险或集中爆发。对此，监管层开始不断加强对于商誉减值风险的关注。 　　在过去三年的并购重组高潮过后，不少公司开始吞下高溢价、高业绩承诺并购带来的“苦果”。2016年，由于并购标的业绩承诺不达标，多家上市公司计提商誉减值，业绩由此大受影响。部分公司股价的下跌甚至引发大股东股权质押平仓风险。业内人士指出，并购高潮过后往往伴随商誉减值的集中爆发风险。未来两年，商誉减值风险或集中爆发。对此，监管层开始不断加强对于商誉减值风险的关注。吉艾科技、勤上股份、东华软件、威海广泰、理工环科等多家公司受到商誉减值冲击，甚至“业绩变脸”。　　以吉艾科技为例，2016年，公司实现营业收入2.39亿元，同比下降17%；净利润亏损4.39亿元，同比下滑666%。业南京航天航空大学研究生院

摘要 并购重组是上市公司短时间内提升业绩的重要手段。从企业发展的角度来看，并购重组具有一定的合理性。目前A股上市公司仍以制造业、重资产为主。在经济增长“换挡期”阶段，强周期行业公司业绩容易受到经济周期影响，而并购重组有助于寻找新的增长点，对冲行业周期风险。 　　并购重组是上市公司短时间内提升业绩的重要手段。从企业发展的角度来看，并购重组具有一定的合理性。目前A股上市公司仍以制造业、重资产为主。在经济增长“换挡期”阶段，强周期行业公司业绩容易受到经济周期影响，而并购重组有助于寻找新的增长点，对冲行业周期风险。　　不过，物极必反，慧极必伤。A股此轮并购大潮中，高业绩承诺、高估值的“双高”现象突出，带来的直接后果就是上市公司商誉规模的大幅增长。2013年以来，A股上市公司商誉规模以每年接近一倍的增速跃进。数据显示，截至2016年三季度，上市公司商誉规模接近万亿元大关。影视、游戏等热门领域成为“双高”重灾区。有投行人士指出，这类并购并非产业逻辑，存在不少上市公司与非上市资产之间的证券化套利。　　高估值并购意味着巨大的商誉减南京航天航空大学研究生院

摘要 2016年年报披露接近收官，*ST公司保壳成绩单逐渐露出真容。终端统计数据显示，截至4月27日，A股59家“披星戴帽”公司皆已发布2016年年报。其中，20家公司扭亏为盈，有望摘星脱帽；其余39家公司继续亏损。梳理发现，*ST公司进行保壳各显神通，甩卖子公司、出售房产、剥离亏损、资产重组等成为重要途径。 　　2016年年报披露接近收官，*ST公司保壳成绩单逐渐露出真容。终端统计数据显示，截至4月27日，A股59家“披星戴帽”公司皆已发布2016年年报。其中，20家公司扭亏为盈，有望摘星脱帽；其余39家公司继续亏损。梳理发现，*ST公司进行保壳各显神通，甩卖子公司、出售房产、剥离亏损、资产重组等成为重要途径。*ST恒立为例，公司因主业不振，不得已只能“卖子”扭亏。2016年，*ST恒立实现主营业务收入3981万元，同比下降14.5%；归属于母公司股东的净利润4799万元，同比增长202%。因2014年度、2015年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值，*ST恒立的股票交易自2016年4月29日开市起被实行“退市风险警示”。　　公司称，过去一年公司勤勤恳恳地拓展汽车空调以及相关零部件市场，使南京航天航空大学研究生院

摘要 变卖家当或许只是权宜之计，由于治标不治本，不少*ST公司摘帽后没几年，又重新披星戴帽。通过资产重组进行改头换面或许能从根本上改变经营不利的局面。 　　变卖家当或许只是权宜之计，由于治标不治本，不少*ST公司摘帽后没几年，又重新披星戴帽。通过资产重组进行改头换面或许能从根本上改变经营不利的局面。　　统计数据显示，目前已有*ST天仪、*ST新都、*ST川化、*ST三维等多家ST停牌，大多在筹划重大资产重组。　　部分*ST公司重组成功涅槃重生。以*ST五稀为例，公司连续两年亏损，2016年前三季度净利润继续为负数。2016年年底，公司用3.13亿元现金完成了一笔收购。交易完成后，2016年公司实现归属于上市公司股东的净利润约为1858万元，同比增长104.68%。对于业绩大幅增长的原因，*ST五稀称，收购股权并表增加了公司2016年归属于母公司净利润1.14亿元。截至2016年三季度末，*ST五稀拥有货币资金5.49亿元。上述交易动用了3.13亿元现金，相当于将57%的资金做了这笔买卖。　　不过，*ST五稀2016年成功扭亏，但由于年报中存在诸多疑点，引起监管机构的关注。4月21日，*ST五稀收到南京航天航空大学研究生院