宝儿

为落实央行关于《全国银行间债券市场做市商管理规定》的有关要求,由中国银行间交易商协会发布的2008年第5号公告《银行间债券市场做市商工作指引》,成为债券市场投资机构关注的焦点。《指引》的颁布将进一步完善做市商激励约束机制,促进银行间债券市场做市商业务的规范发展,为推动债券市场进一步活跃发展提供强大的动力。 做市商制度成熟的标志做市商承担着维护与提供市场流动性的义务,是场外市场最重要的参与者。有专家甚至将做市商交易制度与场内指令撮合制度并列,成为报价驱动交易制度的代名词,做市商对场外市场的重要性可见一斑。一方面,规范的做市制度是推动新兴债券市场发展的重要手段。韩国、新加坡以及部分拉美国家的经验表明,一国债券市场在发展之初,均存在参与者数量有限、类型单一、市场流动性较差等问题,而由市场主管部门主导建立的做市商制度,通过行政手段引导市场机制的形成,可以加快上述问题的解决进程,从而推动市场快速发展。我国银行间债券市场是典型的新兴加转轨特征的市场,发展初期不仅面临很多新兴市场存在的问题,还必须接受交易所债券市场的竞争以及社会各界的质疑。为推动市场健康发展,人民银行从债券市场本质属性出发,确定了以机构投资者为主体、以场宝儿

摘要：本文分析了外资银行进入与我国金融安全的关系,认为外资银行主要通过在华设立机构和入股中资银行的方式实现在华扩张,并以此影响我国金融安全。外资银行进入中国所带来的负面影响被我国的金融政策部分屏蔽,而外资银行对中资银行起到了竞争和示范的作用,从而提高整体银行业的效率,促进我国的金融安全。关键词：外资银行；金融安全；金融政策中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006-1428认为,这两种观点是可以调和的,而调和的关键在于外资银行的进入是否适度以及东道国是否具备相应的银行开放条件。我们认为,两类观点对我国都具有十分重大的现实意义,我国银行业低效率运行的现实需要外资银行的进入,而外资银行可能带来的不安全因素则需要用精巧的制度设计来规避,新近颁布和实施的《外资银行管理条例》及其《实施细则》就是一个很好的例子,这将在后面具体阐述。对于外资入股东道国银行这一特殊途径,巴曙松认为,外资入股给东道国银行业带来了利益共享者的同时也带来了金融体系的风险共担者,有利于金融风险的分散,有利于金融稳定。外资银行进入效应的实证研究,主要集中在检验外资银行进入对东道国银行业效率、经济金融稳定性影响等方面。在银行业效率方面,Levine运用80个宝儿

产业结构是一个国家经济素质的主要体现,是导致各国国际竞争力差异的根本原因。中国引进外资的发展历程既符合国际投资的一般理论和规律,也有其特殊性,本次研究着重考察外商直接投资与产业结构变动之间的关系。一、利用外资发展本国经济 增强了中国的国力改革开放以来,中国引进外资发展本国经济的政策已经取得了积极的成效。外资进入弥补了改革开放初期制约经济发展所面临的储蓄、投资、外汇、进出口的不足,以及市场有效供给不足；提高了企业技术水平、管理水平、创新能力、市场竞争力水平；提高了居民收入、消费水平和消费结构；促进了中国经济体制改革、经济发展速度和市场化进程；提升了产业、产品结构和国际竞争力水平。通过利用外资的实践,也验证了国际直接投资理论的一般规律,也基本符合邓宁。由于外资更多地集中在房地产业等投资周期短而投资回报率较高的领域,于是,外资流向第三产业数量和比重虽然出现了较快增长,但其产业内流向同样表现为非均衡分布现象。2007年的统计分析显示,房地产业吸收外资又从2006年的82亿美元骤增一倍,达到171亿美元,占当年我国第三产业吸收外商直接投资的54%。相形之下,流向科学研究、技术服务和地质勘察等10个门类就较少甚至很少。2006年这10宝儿

2008年6月1日至2008年12月1日,是欧盟正式实施REACH《关于化学品注册、评估、授权与限制制度》制度后,所留出的一个“预注册”时间,中国的进出口企业要想把握住自己的命运,首先必须在这六个月的时间内有所作为已于去年6月1日生效的欧盟REACH制度,其全称为《关于化学品注册、评估、授权与限制制度》,这个制度在正式生效的第一天起,便取代了40余种当时有关化学品的指令和法规,把大约3万多种化学品囊括在了它的监管体系之下。不仅化工行业受到直接影响,其下游的纺织、玩具、机电、家电等行业无一幸免。据估计,该法规将使我国企业的出口成本至少提高5%以上,进口成本提高6%以上。正因如此,这个以保护环境和消费者健康安全为目的的制度,其实质已经演变为一项新的技术性贸易壁垒措施,不仅被称为是当今世界最为严格的化学品监控管理体系,即使在世界经济发展史上,它的严苛程度也首屈一指。于2007年正式生效的REACH制度,其相关规定将于2008年6月1日起正式实施,按照其规定,凡未办理注册或预注册的企业产品,将从2009年1月1日起被分阶段禁止进入欧盟市场。在这样的规定下,国内与欧盟有贸易往来的化工企业所能作出的选择只有两种：适应或者退出。迫在眉睫的注册难题没有人愿意放弃巨大的欧盟市宝儿

摘要：哈马达模型和罗格夫模型是对国际货币政策协调效应进行分析的两个著名的理论模型。哈马达模型对两国之间政策合作解优于非合作解给出了一个较为直观的解释。后者则引入时间一致性假设下的理性预期概念,考虑了国际货币政策协调中货币当局与公众的博弈行为,得出结论认为货币政策的国际协调并不必然带来福利的改善,在很多情况下甚至作用是相反的。本文对这两个模型分别进行了较为详细的分析和评述,并给出了一个简单的推论及相关政策建议。关键词：国际货币政策协调；哈马达模型；罗格夫模型；博弈中图分类号：F831．6文献标识码：A文章编号：1006-1428,两国制定货币政策是为了追求社会经济福利的最大化。如图1所示,横轴代表国家1的政策工具I1,纵轴代表国家2的政策工具L2。沿着坐标轴移动,国家1和国家2的货币政策趋向扩张。由于两国相互依存,对一方而言,它的最佳政策选择必然受到对方政策选择的影响。很显然,对于国家1必然存在这样一点,它表示国家1最愿意采取的政策与国家2的政策构成的组合。这个对于国家1的最佳福利点用B2来表示,同样对于国家2也必定存在这样一个最佳福利点,用B2来表示。在图1中两组无差异曲线u1和u2分别表示国家1和国家2的任何政策组合产生的同等的福利水平宝儿