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摘要 随着中国房地产市场调整并逐步走向成熟，优胜劣汰的零和博弈已成行业共识。而在美国，龙头房企也是“强者愈强”，市场份额占比更高。此外，美国地产股的股价与整体楼市的走势也息息相关。 　　随着中国房地产市场调整并逐步走向成熟，优胜劣汰的零和博弈已成行业共识。而在美国，龙头房企也是“强者愈强”，市场份额占比更高。此外，美国地产股的股价与整体楼市的走势也息息相关。　　自2006年初泡沫破裂后，美国房地产市场一直处在调整之中，2012年开始触底反弹后房地产市场成为此轮经济复苏中的一大亮点。在美国房企中，销售额百强的房企市场份额持续攀升。中国指数研究院的数据显示，2015年美国百强房企的市场份额达到47.9%，较2003年大幅提升12.2%。与此形成鲜明对比的是，2016年中国百强房企的销售市场份额为40.8%，日本、中国香港的前十强房企的市场份额已经达到40%和80%以上。　　最新数据显示，恒大、万科和碧桂园已经迈入“3000亿”销售阵营。中国指数研究院认为，中国龙头房企的市场占有额还有一倍的增长空间，未来或可出现万亿元规模的房企。　　在近日举行的“2017观中国证券登记结算有限公司

摘要 两会之后，PPP毋庸置疑的成为最热的热点之一。从基建投资到资本市场，PPP模式都受到前所未有的关注。有机构估算2017年PPP落地规模约为2.7万亿元。那么，中国PPP的发展在2017年将呈现哪些新特点？ 两会之后，PPP毋庸置疑的成为最热的热点之一。从基建投资到资本市场，PPP模式都受到前所未有的关注。有机构估算2017年PPP落地规模约为2.7万亿元。那么，中国PPP的发展在2017年将呈现哪些新特点？ 分析人士指出，目前，PPP已经经历了前期发展，但该领域尚无国家层面的顶层设计方案，在部分较为关键问题上的规定模糊不清，令社会资本在投资PPP项目时积极性不高，为此，PPP模式已经到了立规矩、保质量、重实效的阶段。分析师杨柳估算，2017年PPP落地规模约为2.7万亿元，较2016年继续提升。假设项目未来维持约13个月的落地周期，则落地时间在2017年1月~12月的项目，发起时间应落在2015年12月~2016年12月区间。这期间发起、且已经进入准备阶段的PPP项目投资规模合计约为2.7万亿元，比2016年略增。 中信证券预计2017年PPP市场将加速扩容，投资规模预计在4~5万亿，同比增长50%~80%中国证券登记结算有限公司

摘要 随着MPA(宏观审慎评估体系)考核步步逼近，市场分化愈发明显，一方面，银行发愁怎样才能借到钱，对付即将到来的考核；另一方面，有关部门在加紧通过各种手段抑制资金涌入房地产，平抑可能出现的资产泡沫。与之并行且同样暗流涌动的，是从去年底讨论至今的大资管业务监管框架——哪些方案已被摒弃？哪些新的思路得以引入？每一条规则的变化都关乎资金流向，各方自然高度关注。 　　随着MPA(宏观审慎评估体系)考核步步逼近，市场分化愈发明显：一方面，银行发愁怎样才能借到钱，对付即将到来的考核；另一方面，有关部门在加紧通过各种手段抑制资金涌入房地产，平抑可能出现的资产泡沫。与之并行且同样暗流涌动的，是从去年底讨论至今的大资管业务监管框架——哪些方案已被摒弃？哪些新的思路得以引入？每一条规则的变化都关乎资金流向，各方自然高度关注。　　这些不同层次的市场断面都指向一个关键点，那就是当下整体社会资金流动的规模和方式都早已今非昔比。随着量级的逐渐累升，想要驯服资金流这条长龙，达到“脱虚入实”的目标并不容易。　　但问题的关键不在于此，而在于我们中国证券登记结算有限公司

摘要 对金融机构尤其是券商来说，以净资本为核心的监管方式让券商融资意愿更为迫切。目前在正常排队进程中的8家拟上市券商，拟发行的股份占发行后总股本的10%~25%，较前些年发行弹性明显增大；不过，能否顶额发行仍存变数，毕竟去年以来以中国银河、中原证券为代表的金融机构都出现发行股份大打折扣的情况。 　　对金融机构尤其是券商来说，以净资本为核心的监管方式让券商融资意愿更为迫切。目前在正常排队进程中的8家拟上市券商，拟发行的股份占发行后总股本的10%~25%，较前些年发行弹性明显增大；不过，能否顶额发行仍存变数，毕竟去年以来以中国银河、中原证券为代表的金融机构都出现发行股份大打折扣的情况。兴业证券就公告终止筹划非公开发行事宜，因不符合“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”的要求。　　记者统计，目前在证监会公布的IPO在审名单中，处于正常审核状态的8家拟上市券商中，5家准备在上交所挂牌，3家准备在深交所挂牌。　　这8家排队上市的券商，发行前总股本都超过了4亿。其中，7家首发拟发行股份上限占总股本比例超过10%，东中国证券登记结算有限公司

摘要 中国资本市场第一部全面规范投资者适当性管理的办法，将在7月1日正式实施。办法首次对投资者基本分类做了统一安排。 　　中国资本市场第一部全面规范投资者适当性管理的办法，将在7月1日正式实施。办法首次对投资者基本分类做了统一安排。　　终于，投资者保护被提上制度层面。办法也开始对金融机构落实责任。办法从券商、基金公司、证券投资咨询机构、基金销售机构抓起，让适当的投资者买适当的产品，明确了产品分级和适当性匹配的底线要求。　　此前金融机构对投资者保护流于形式。比如，适当性管理中对投资者资格的确认，有的机构事先未进行投资者教育和培训，却公然在资格考试前告知客户答案，测试形同虚设。　　此次办法将要求对投资者按“专业投资者”和“普通投资者”分类，这是符合投资者保护原则的。但此前金融机构常常存在一个误区，就是按客户资产总量分类。以券商为例，我国的A股投资者以散户为主，大多数券商对个人投资者的区分是按资产总量来服务的，这实际上已经违背了适当性管理的原则。　　虽然资产总量也是衡量投资者的一项指标，但绝不能是唯一指标。资产总量中国证券登记结算有限公司