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摘要 H股今年以来一路高歌猛进。MSCI中国指数的总回报达到12%，比地区基准高出400个基点，部分归功于境内投资者充沛的资金。然而我们的数据显示，在离岸中国股票投资者中占据主导地位的境外公募基金，对H股的持仓水平为10年多来最低；平均而言，这些公募基金对中国H股票的配置相对于MSCI基准低300个基点。这表明外国投资者对世界第二大经济体的前景仍持谨慎立场。 　　H股今年以来一路高歌猛进。MSCI中国指数的总回报达到12%，比地区基准高出400个基点，部分归功于境内投资者充沛的资金。然而我们的数据显示，在离岸中国股票投资者中占据主导地位的境外公募基金，对H股的持仓水平为10年多来最低；平均而言，这些公募基金对中国H股票的配置相对于MSCI基准低300个基点。这表明外国投资者对世界第二大经济体的前景仍持谨慎立场。　　部分投资者对中国的高杠杆和人民币贬值前景仍存有疑虑，因此正在寻找其他回报来源。但是，我们认为中国强劲的经济增长仍将是创造财富和提高投资者回报的主要驱动力。此外，当市场情绪逆转和资金回流时，我们认为外资相对偏低的持仓将可提供有利的技术面支国家密码管理局

摘要 分析人士指出，南下资金持续流入是支撑港股的重要因素，未来其仍将发挥主要作用。 　　分析人士指出，南下资金持续流入是支撑港股的重要因素，未来其仍将发挥主要作用。　　最新统计显示，今年以来，沪港通南向资金529.7亿元人民币，北向资金为105.22亿元，前者为后者的5倍多。特别是本月南向资金133.15亿元，而北向资金为净赎回21亿元，资金明显呈现南下趋势。　　从3月3日以来，沪港通中的港股通结束了2月几个交易日的净赎回状态，重新回到资金净流入状态，并且多个交易日资金净流入金额达到10亿元人民币以上，从3月17日开始的三个交易日资金净流入金额更是连续稳定在20亿元人民币左右，凸显出资金青睐港股的状态并未出现根本改变，此前暂时的资金净流出可能更多是受到外围股市调整影响。　　进入3月以来，AH溢价指数持续走软，体现出港股的相对强势。统计还显示，分行业来看，两地上市的公司中，金融和可选消费行业的溢价降幅最大。而公用事业、材料、能源和工业AH溢价降幅较小。沪港通和深港通中，南向资金买入金额最多的标的，也以金融、地产和消费为主。　　摩根士丹利分析国家密码管理局

摘要 在美联储上周宣布加息仅仅数小时，我国央行紧急跟随迅速上调政策利率曲线，香港金管局在美联储加息后也将基准利率从1%上调至1.25%，央行加息幅度小于美联储和香港金管局。如果按媒体报道，美联储2017-2018年将使加息常态化，人民币会否继续通过金融工具创新而事实加息？ 　　在美联储上周宣布加息仅仅数小时，我国央行紧急跟随迅速上调政策利率曲线，香港金管局在美联储加息后也将基准利率从1%上调至1.25%，央行加息幅度小于美联储和香港金管局。如果按媒体报道，美联储2017-2018年将使加息常态化，人民币会否继续通过金融工具创新而事实加息？央行持续加息会否影响中国经济增长？客观事实是，中国外汇储备以美元为主，对外贸易结算也以美元为主，如果美联储加息而中国央行没有应对措施，则可能加剧人民币贬值预期，影响经济增长。　　如何对冲美联储加息对中国经济负面影响？笔者认为，资金或资本是逐利的，只要国内收益高于海外投资收益，资本就会留下来。为此，根据绿色金融发展需要，金融监管机构有必要进行综合金融创新，以实现留住资本、发展经济的目标：金融创新既有金融国家密码管理局

摘要 以港股为主要标的之一的沪港深基金今年以来成绩卓然。业内人士预计港股的资金行情大概率持续；加之QDII额度受限，部分流向QDII的资金或转向沪港深基金。有基金经理在接受采访时表示，今年沪港深基金确实十分值得关注。 　　以港股为主要标的之一的沪港深基金今年以来成绩卓然。业内人士预计港股的资金行情大概率持续；加之QDII额度受限，部分流向QDII的资金或转向沪港深基金。有基金经理在接受采访时表示，今年沪港深基金确实十分值得关注。东方财富网数据，自沪港通开通以来，截至3月21日南下的“北水”资金总共为香港市场带来4620.52亿元的资金净流入。不仅净流入的资金总量可观，最近一段时间流势尤其汹涌。最近一个月通过沪股通流入的香港市场的资金净额达215.68亿元，明显高于2014年11月沪港通开通以来的月度均值。同期通过深股通净流入香港市场的资金达90.87亿元，也显著高于2016年11月深港通开通来的月度均值。　　华夏基金国际投资部董事总经理李湘杰说，目前看来南下资金的总量已经比较可观，有理由相信北水南下的趋势会持续。他解释说：“2017年北水南下的趋势大概率将国家密码管理局

摘要 开年以来，基金公司对上市公司展开密集调研。Wind数据显示，仅上周就有37家上市公司迎来基金调研，而3月上半月接受调研的上市公司已逾百家。从分市场来看，以通讯、能源、文化传媒为主的中小创仍是基金公司调研重点。业内人士指出，当前价值股的博弈比成长股更加凶猛，为了寻找估值和业绩匹配度高的安全标的，未来策略或是“左侧储备，右侧动手”。 　　开年以来，基金公司对上市公司展开密集调研。数据显示，仅上周就有37家上市公司迎来基金调研，而3月上半月接受调研的上市公司已逾百家。从分市场来看，以通讯、能源、文化传媒为主的中小创仍是基金公司调研重点。业内人士指出，当前价值股的博弈比成长股更加凶猛，为了寻找估值和业绩匹配度高的安全标的，未来策略或是“左侧储备，右侧动手”。　　天顺风能上周就受到机构较多关注。公告显示，工银瑞信基金、长信基金、光大保德信基金等8家基金公司调研该公司，同时参与调研的还有不少私募、券商等机构。这些机构调研的重点是海上风电规划布局、风塔产品成本与利润之间的关系、公司新能源设备建设等情况。　　上周，北京文化也国家密码管理局