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摘要 当前经济下行压力仍然存在。但客观地看，短期层面的总供给并无显著变化，也没有所谓的负向和不利的冲击。相反，短期看，反而有着正向和有利的因素，比如石油带来的成本下降、信息和互联网技术更广泛应用带来更高的生产技术。经济下行的主要原因在哪里？针对经济下行应该采取怎样的宏观政策？ 　　当前经济下行压力仍然存在。但客观地看，短期层面的总供给并无显著变化，也没有所谓的负向和不利的冲击。相反，短期看，反而有着正向和有利的因素，比如石油带来的成本下降、信息和互联网技术更广泛应用带来更高的生产技术。经济下行的主要原因在哪里？针对经济下行应该采取怎样的宏观政策？　　宏观经济下行的主要因素。第二，政府购买(支出)层面，“政府购买的乘数”下降。目前，政府的财政支出虽然表面上仍然数额较高，但实际支出却较低，没能有效带动民间投资。第三，进出口需求。美国经济一直很好，而欧洲和日本经济较弱，因而整体上，进出口有所下滑。但这种净出口受到人民币事实上的升值影响：美元对主要的货币大幅度升值，这就使得人民币实际上对其他主要货币升值。　　总需求下降的背后原因则柯南主线

摘要 2016年以来，着力推进供给侧结构性改革是宏观经济政策的主线。供给侧结构性改革的政策目标是从提高供给质量出发，用改革的办法推进结构调整，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率，更好满足广大人民群众的需要，促进经济社会持续健康发展。 　　2016年以来，着力推进供给侧结构性改革是宏观经济政策的主线。供给侧结构性改革的政策目标是从提高供给质量出发，用改革的办法推进结构调整，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率，更好满足广大人民群众的需要，促进经济社会持续健康发展。　　税收政策作为政府重要的政策工具，在推进供给侧结构性改革方面主要发挥三方面的重要作用：一是作为“降成本”政策的重要措施，通过较大规模的减税降费减轻企业负担，在焕发企业经营活力的同时提高资本回报率，从而起到稳定就业和促进投资的作用。二是通过税制改革促进税制的完善，矫正要素配置的扭曲，既要努力实现税制的“中性”，促进市场在资源配置中发挥决定性作用，同时还要在资源和环境等柯南主线

摘要 数据显示，截至2016年第三季度，在不考虑嵌套和重复统计的前提下，银行、券商、公募、保险、信托等金融机构的资管规模已达到107万亿元，其中通过层层嵌套、互加杠杆而虚增的资管规模约占30%。 　　数据显示，截至2016年第三季度，在不考虑嵌套和重复统计的前提下，银行、券商、公募、保险、信托等金融机构的资管规模已达到107万亿元，其中通过层层嵌套、互加杠杆而虚增的资管规模约占30%。 　　数据显示，截至2016年第三季度，在不考虑嵌套和重复统计的前提下，银行、券商、公募、保险、信托等金融机构的资管规模已达到107万亿元，其中通过层层嵌套、互加杠杆而虚增的资管规模约占30%。　　业内人士称，此次“意见稿”明确资管产品不得投资其他资管产品，将有效挤压资管规模，底层资产更易被穿透监管，将有效缓解资管产品高杠杆带来的高风险，市场趋向透明。　　“目前的嵌套业务指的是银行发行理财产品后，买入券商或基金子公司的资管计划。而之前部分资产管理机构因人员配置、市场环境等因素，主动管理的资管业务发展滞后，银行表内信贷的出表需求使得通道业务大行其道。”国元证券分析师冯迪昉柯南主线

摘要 资管统一监管逐渐取得共识。业内人士表示，在资管行业统一监管趋势渐明的情况下，通道业务将大幅萎缩，部分违规和灰色地带将逐步清除，券商资管、信托和基金子公司等资管规模短期可能受其影响，大资管将迎来新一轮洗牌。 　　资管统一监管逐渐取得共识。业内人士表示，在资管行业统一监管趋势渐明的情况下，通道业务将大幅萎缩，部分违规和灰色地带将逐步清除，券商资管、信托和基金子公司等资管规模短期可能受其影响，大资管将迎来新一轮洗牌。银行牵头、会同三会正在制定统一的资产管理产品标准规制。银监会将积极配合中国人民银行和其他部门做好相关工作。保监会副主席陈文辉表示，由央行牵头，一行三会一直在紧锣密鼓地制定监管框架的统一设计。整个资管业务有共同的规律，统一的监管规则非常有必要。　　近年来，我国金融机构的资管业务发展迅速，涉及银行、信托、基金、债券、期货、保险等机构的多种产品类型，规模不断上升。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2016年底，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构的资产管理业务的总规模约51.79万亿元。　　尽管规模柯南主线

摘要 大资管统一监管渐成共识，“去通道”倒逼券商资管调整，逐步向主动管理转型成为“主旋律”。 　　大资管统一监管渐成共识，“去通道”倒逼券商资管调整，逐步向主动管理转型成为“主旋律”。　　“最近我们从公募基金行业挖到做股票投资的基金经理，正在紧锣密鼓地筹备公募股基等主动管理产品的发行。”某券商资管业务负责人向中国证券报记者透露。 (原标题：“去通道”开正道 券商资管四处“挖角”加码主动管理) (责任编辑：DF305) 柯南主线