纯白交响曲

摘要 需要警惕国内被动跟随“加息”，利率上升、汇率贬值压力和资本流出压力，紧货币宽信用。大类资产从债市向股市轮动，新周期新牛市。维持战略看多A股结构性牛市：新周期+低估值真成长。 　　外汇储备余额30051.2亿美元，重返3万亿美元关口，终结此前连续7个月下跌的态势，前值为29982.04亿美元。以国际货币基金组织特别提款权(SDR)计价口径计算，中国2月末外汇储备22196.18亿SDR，结束连降3个月态势，前值为22064.63亿SDR.　　跨境资金流动平稳，虽然非美货币对美元呈现贬值，但债券收益率普遍下行，各种因素相互作用，使得外汇储备稳中有升。汇率短期企稳，中期仍有一定压力。美国经济由复苏转向过热，加息提速。需要警惕国内被动跟随“加息”，利率上升、汇率贬值压力和资本流出压力，紧货币宽信用。大类资产从债市向股市轮动，新周期新牛市。维持战略看多A股结构性牛市：新周期+低估值真成长。跨境资金流动平稳，虽然非美货币对美元呈现贬值，但债券收益率普遍下行，各种因素相互作用，使得外汇储备稳中有升。人民币汇率中间价在6.85至6.88区间平稳波动，人民币汇率对日元小幅贬值，人民币汇率对英纯白交响曲

摘要 本月外汇储备上升可能与储备资产价格估值波动、债券利息或者股息收入有关。前者我们简单估算本月约+80亿美元的贡献。2月外储数据变化开始印证我们的判断：预计2017年中国跨境资本外流规模较去年显著收窄。 　　银行公布2017年2月末官方外汇储备余额为30051亿美元，重回“3万亿”。 　　外汇储备显著回升。人民币汇率预期的稳定，外汇市场供求状况出现改善，2月央行无需再动用储备为市场提供外汇流动性。 　　 (责任编辑：DF070) 纯白交响曲

摘要 回顾过去近一年的市场，确实呈现震荡格局，2016年1月底-6月底上证综指在2638点-3097点震荡，4月中见高点，回撤到5月底和6月底的2800点附近，开始下半年的新一轮震荡，2800-3300点，目前最低回调到3044点。半年时间震荡中枢抬升近200点，中枢抬升主要源于基本面的改善，目前A股仍在延续进二退一的震荡市阶段。 　　银行理财26万亿，保险13万亿，中国进入大类资产配置的投资时代。②股市近60万亿，散户占比近一半，经历五轮牛熊震荡。债市60多万亿，银行占比近六成，经历四轮牛熊。商品市场中散户占比近七成，金属期货占比高。房市经历过四次快速上升周期。③当前背景下：股市>商品>债市>地产，股市处在震荡市，展望未来战略上乐观。宏观经济背景下的优劣排序。　　房地产、商品。每类资产又可以细分为很多子范畴，其中股票又可分为大盘股/小盘股，债券可以分为利率债、信用债、可转债等，货币可以分为现金、存款、央票、短期银行理财、货币基金等，地产可以分为一线、二线、三四线等，商品可以分为贵金属、工业品、农产品等。对过去历史各大类资产的收益和风险进行统计，可以得出股票资产收益较高，9纯白交响曲

摘要 北京时间3月8日凌晨消息，美股周二继续收低，道指下滑0.24%，这是道指自2月份以来首次出现两连跌，纳指则收跌0.37%，生物技术股领跌。市场关注美国国会众议院提出的旨在废除和取代奥巴马医改的法案。与此同时，投资者还在关注美联储3月加息的可能性。 　　北京时间3月8日凌晨消息，美股周二继续收低，道指下滑0.24%，这是道指自2月份以来首次出现两连跌，纳指则收跌0.37%，生物技术股领跌。市场关注美国国会众议院提出的旨在废除和取代奥巴马医改的法案。与此同时，投资者还在关注美联储3月加息的可能性。　　道指收跌29.58点，跌幅为0.14%，报20924.76点；纳指跌15.25点，跌幅为0.26%，报5833.93点；标普500指数跌6.92点，跌幅为0.29%，报2368.39点。　　“地缘政治相关忧虑被指应为股市下跌负责，但更中肯地来看，导致市场走低的原因应该是在预期市盈率达到了接近18倍以及每股收益修正已经转为负面的形势下，投资者的担忧情绪日益增强。”Peel Hunt的股票策略师伊恩·威廉姆斯(Ian Williams)在一份研究报告中写道。　　美国总统特朗普周二在Twitter上表示，正在着手制定降低药价的计划。受其讲纯白交响曲

摘要 北京时间3月8日凌晨消息，“阅后即焚”应用Snapchat母公司Snap股价连续第二个交易日大跌，收盘下挫9.8%至21.44美元，跌破了上市首日的最低价23.50美元。Snap两日累计重挫了20.86%。 纯白交响曲