相亲对象是强硬问题儿学生

摘要 自2016年8月以来，美欧中经济加速，美国经济周期从复苏走向过热，中国经济周期从衰退走向复苏。这对全球货币政策和大类资产产生了重大而深远的影响，美联储加息预期升温，大类资产从债市向股市轮动，新周期新牛市。 GDP比重中，美国占24.3%，中国占14.8%，中美合计占40%，加上欧元区占60%。因此中美是全球经济火车头，三大经济体相互影响并主导着全球经济增长前景。自2016年8月以来，美欧中经济加速，美国经济周期从复苏走向过热，中国经济周期从衰退走向复苏。这对全球货币政策和大类资产产生了重大而深远的影响，美联储加息预期升温，大类资产从债市向股市轮动，新周期新牛市。 　　银行部门向政府部门转移杠杆；二是将调整成本向全球分担，受益于美元国际货币地位，美元通过量化宽松多次大幅贬值，改善了国际收支并减轻了外债负担；三是美国人口结构健康和科技创新活力，为经济复苏提供了持续的动力。　　利率、政府救助和企业盈利改善，企业资产负债表修复后再出发。4)“特朗普景气”的刺激。“减税+大规模基建”的扩张政策预期加速了美国复苏，也通过出口对中国等产生外溢效应。　　PMI指数相亲对象是强硬问题儿学生

摘要 政府工作报告中下调经济增速目标，推进改革主线，也彰显了政府不再走地产驱动的老路，依靠改革、减税来提高经济效率的决心！ 　　GDPCPIPPI均创下新高。但春节过后食品价格持续回落，未来3个月的CPI有望降至1.5%左右，但由于PPI仍高，3季度通胀仍存上行风险。　　银行同业理财业务爆炸式增长，金融机构大力加杠杆令资金脱实向虚。17年将促进金融机构服务实体经济，发展普惠金融、绿色金融，同时警惕不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融累积风险，守住不发生系统性金融风险的底线。　　国企改革：混改推向纵深，推升国企效率。国企改革的重心。混改旨在提升国企经营效率。17年将加快国企改革，基本完成公司制改革，深化混合所有制改革，在七大行业迈出实质性步伐。　　　　　　PMI从业人员指数已连续57个月位于收缩区间，就业理应被放到更重要的位置上。　　利率10bp.　　　　　　财政收入也都由企业部门承担。17年美国或将采取减税，令中国必须以减税政策应对，大幅降低企业和居民税负，增加企业盈利能力和居民消费能力将是大势所趋。　　利率水平，疏通传导机制，促进金融资源更多流向实体经相亲对象是强硬问题儿学生

摘要 1-2月市场反弹的主线近期有所休整。1-2月中观数据不错，目前已经反应在股价中了，继续往上需要3月份数据的推动，最早要等到3月中旬之后才能有调研的初步结果，这导致了周期的休整。 国企改革、一带一路、供给侧改革等有没有细节上的预期差，另一方面，近期有所表现的新能源汽车和TMT板块，逻辑在于“超跌+政策预期低+两会依然会有行业政策涉及”。　　国企改革、一带一路、供给侧改革等有没有细节上的预期差，另一方面，近期有所表现的新能源汽车和TMT板块，逻辑在于“超跌+政策预期低+两会依然会有行业政策涉及”。　　银行、建筑等板块跌幅居前，市场有单边上涨转为板块分化。从风格来看，大盘股、低市净率、低价股、低市净率个股表现较弱。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　纺织服装　　　　　　　　　　　　风险因素：经济大幅下行，环保政策变化等 (责任编辑：DF070) 相亲对象是强硬问题儿学生

摘要 从市场对美联储加息的预期看，3月15日美国加息是大概率事件。这次加息并不会改变国内的资金面。投资行业面临的最主要的风险仍然是价格涨幅和业绩不及预期带来的分子逻辑的改变。从时间上看，这种风险可能要到年中或者下半年才有可能出现。 　　申万宏源宏观 李慧勇：三月关注三大事件房地产投资可能超预期，应该说总体基调中性偏积极。接下来需要关注的是1-2月总体经济数据的公布。按照时间的先后顺序，进出口、物价、金融和投资生产消费数据将分别在8日、9日、11日和14日公布。在这些数据中最重要的是PPI、企业中长期贷款余额增速和投资数据。我们预计2月份PPI上涨7.5%，继续保持环比上涨同比涨幅扩大的态势。固定资产投资增长9.3%，增速比去年提高1个百分点。由于百城土地出让面积大幅度增加，地产投资可能会好于预期。而从历史数据看，制造业投资滞后于PPI回升，制造业投资也大概率继续回升。如果这些数据能够应验，将继续为周期行业投资提供支撑。　　从市场对美联储加息的预期看，3月15日美国加息是大概率事件。但由于美联储和白宫的分歧，以及美国经济复苏并不会一帆风顺，这使得美国加息仍相亲对象是强硬问题儿学生

摘要 自去年10月以来，部分地方政府针对房地产价格上涨出台了较严厉的调控措施，但是，市场仍呈现结构性上涨局面。截至今年1月，31个省会城市中仍有19个省会城市房价环比上涨。资产价格的内涵在国内外的理论与实务界早有定论，若粗略划分，主要包含股票价格和房地产价格两类。目前我国房地产价格的结构性上涨使得宏观调控政策对资产价格的关注主要聚焦在房地产价格上。 　　自去年10月以来，部分地方政府针对房地产价格上涨出台了较严厉的调控措施，但是，市场仍呈现结构性上涨局面。截至今年1月，31个省会城市中仍有19个省会城市房价环比上涨。资产价格的内涵在国内外的理论与实务界早有定论，若粗略划分，主要包含股票价格和房地产价格两类。目前我国房地产价格的结构性上涨使得宏观调控政策对资产价格的关注主要聚焦在房地产价格上。　　今年2月底，在央行发布的货币政策执行报告中，重点将“抑泡沫”列入了货币政策目标且置于“防风险”目标之前，可见抑制资产价格泡沫已经成为货币政策调控的重点考虑对象。如何引导房价上涨预期？未来“抑泡沫”的着力点应该在哪里？　　笔者认为，可以从投机者的购相亲对象是强硬问题儿学生