罗马全面战争

摘要 随着再融资新规出台，监管层对再融资的“指导收紧”转化为“实质收紧”。除了从规模上遏制过度融资，监管的核心用意还在于调整再融资结构。 　　随着再融资新规出台，监管层对再融资的“指导收紧”转化为“实质收紧”。除了从规模上遏制过度融资，监管的核心用意还在于调整再融资结构。　　新规之下，定增的比较优势将大大削减，有望反向促进其他再融资工具的发展。一般证监会体系下的再融资工具包括公开增发、定向增发、配股，以及可转债、优先股这样的其他股债结合品种。　　但从实际执行上看，上述再融资工具并未得到均衡发展。其中定增日益占据绝对主流，公开增发、配股、可转债等工具明显被边缘化。有券商统计，2014年至2016年三年时间，定增市场募资总额接近四万亿元。近三年定增募资额占再融资的比重均在97%以上，平均高达98.70%。　　从历史沿革上看，随着国内资本市场发展，股权融资需求急剧增加，定增发展迅速。自2006年5月8日，证监会颁布《上市公司证券发行管理办法》，规定“上市公司发行证券，可以向特定对象公开发行，也可以向特定对象非公开发行。”为定增在A股市场的应用奠定了法罗马全面战争

摘要 2月21日，在投资者互动平台上，紫光国芯对“百亿融资是死是活”这个问题作了正面回答。公司称再融资新规对公司800亿定增项目有重大影响，目前公司正在与中介机构一起评估方案的调整或变更。 　　再融资新规下，那些百亿级别融资俱乐部里的上市公司可还安好？　　2月21日，在投资者互动平台上，紫光国芯对“百亿融资是死是活”这个问题作了正面回答。公司称再融资新规对公司800亿定增项目有重大影响，目前公司正在与中介机构一起评估方案的调整或变更。　　证券时报·e公司记者采访了解到，目前还有另外5家拟融资百亿规模的上市公司和紫光国芯做着相同的事——“回炉再造”融资方案。大唐发电拟非公开发行股票募资99.5亿元，此处亦计入融资百亿级别公司中).　　根据新规，以再融资方案是否已被证监会受理为“新老划断”的标准，目前有紫光国芯、申万宏源、东方证券、中远海发、恒力股份和大唐发电6家公司“卡”在了新规门槛之外。　　比照新规，从这6家公司的融资方案来看，主要问题集中于两点。一是定价基准日不符合新规；二是发行股份数量超过总股本的20%上限。　　就第一个方面来看，6家上市公司罗马全面战争

摘要 中国证券报记者获悉，中国证券投资基金业协会将筹划为全国各地的基金小镇、基金产业园等提供服务，推进政策沟通和行业交流。具体形式为：在基金业协会官微和网站分期宣传各地基金小镇；支持基金小镇市场化、专业化和规范化发展，通过与服务机构合作或者设立专业服务机构等方式，搭建私募基金管理人服务平台等。 　　中国证券报记者获悉，中国证券投资基金业协会将筹划为全国各地的基金小镇、基金产业园等提供服务，推进政策沟通和行业交流。具体形式为：在基金业协会官微和网站分期宣传各地基金小镇；支持基金小镇市场化、专业化和规范化发展，通过与服务机构合作或者设立专业服务机构等方式，搭建私募基金管理人服务平台等。　　中国证券投资基金业协会表示，将就以上安排向各地基金小镇(基金园)定向发函，并欢迎各地基金小镇主动与基金业协会联系提供信息、提出需求，基金业协会将积极做好服务工作，共同促进基金行业持续健康发展。 (原标题：证券投资基金业协会支持基金小镇发展) (责任编辑：DF309) 罗马全面战争

摘要 1月份我国CPI同比增长2.5%，环比增长1.0%，PPI同比及环比增速分别为6.9%和0.8%，CPI同比数据达到自2014年以来的最高水平，PPI同比数据达到自2011年9月份以来的最高水平。对此，摩根士丹利华鑫基金认为，春节因素推动通胀持续走高，货币政策或维持中性。 　　1月份我国CPI同比增长2.5%，环比增长1.0%，PPI同比及环比增速分别为6.9%和0.8%，CPI同比数据达到自2014年以来的最高水平，PPI同比数据达到自2011年9月份以来的最高水平。对此，摩根士丹利华鑫基金认为，春节因素推动通胀持续走高，货币政策或维持中性。　　大摩华鑫基金认为：1月份的春节因素推动了通胀的走高，考察CPI中的分项数据看到，交通和通讯、旅游和食品价格上涨势头较为明显。PPI方面，1月份同比涨幅较去年12月下降0.8个百分点，主要受到原材料工业与加工工业生产资料价格环比涨幅回落的影响。此外，去年的翘尾效应在通胀数据中占比较大，如CPI同比2.5%的增幅中翘尾因素约为1.5%，而新涨价因素为1.0%。随着季节性影响的不断减弱，目前市场较为一致的观点为通胀数据将在2月份放缓，通胀相对较为温和，另一方面，这也制约了货币政策的罗马全面战争

摘要 再融资新政效果立竿见影，多家上市公司紧急调整重大资产重组方案。分析人士指出，规模和价格的限制令配套募集工具效用下降，配套融资方低价参与融资、实现利益共享模式生变；另一方面，“现金收购+再融资”、“再融资+募投项目”、“三方交易”等另类重组方案遭遇刹车。再融资监管趋严情况下，“上市公司+PE”模式及可转债有望成为并购重组资金的重要来源。 　　再融资新政效果立竿见影，多家上市公司紧急调整重大资产重组方案。分析人士指出，规模和价格的限制令配套募集工具效用下降，配套融资方低价参与融资、实现利益共享模式生变；另一方面，“现金收购+再融资”、“再融资+募投项目”、“三方交易”等另类重组方案遭遇刹车。再融资监管趋严情况下，“上市公司+PE”模式及可转债有望成为并购重组资金的重要来源。金宇车城、台基股份、博云新材等多家上市公司调整重组方案。　　“以发行期首日为基准的定价模式对并购重组的影响更大。”某私募机构负责人告诉记者，“参与配套融资的，往往是关联方或与实控人有千丝万缕关系的利益相关方，并能以低价参与配套融资，重组风声释放后股价涨幅非常可罗马全面战争