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摘要 2016年8月底开始，央行重启14天逆回购，随后又重启28天逆回购，加大MLF操作力度，锁短放长，拉长期限，提高资金成本，这些政策动作可以视为间接的“隐性”加息；2017年1月24日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10BP。 　　2016年8月底开始，央行重启14天逆回购，随后又重启28天逆回购，加大MLF操作力度，锁短放长，拉长期限，提高资金成本，这些政策动作可以视为间接的“隐性”加息；2017年1月24日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10BP。央行上调MLF半年和一年期利率，标志着加息从“间接+隐性”转向“间接+显性”；2017年2月3日，央行再次对逆回购和SLF利率上调，标志着短端和长端利率已经全面上调，10年期国债收益率从2016年8月中旬的2.64%低点上升到目前的3.42%，间接加息信号更加显性。当然，这不是德勤会计师事务所

摘要 【德国央行行长魏德曼：欧洲央行应该尽快结束宽松】北京时间2月8日凌晨，德国央行行长魏德曼发表讲话，魏德曼称，一旦物价稳定目标达到，欧洲央行应该尽快结束宽松。 　　北京时间2月8日凌晨，德国央行行长魏德曼发表讲话，魏德曼称，一旦物价稳定目标达到，欧洲央行应该尽快结束宽松。 　　魏德曼表示，美元最近的升值是美国造成的。美国有关德国操作汇率的说法是欺骗性的。 　　他还在讲话中提到，英国硬脱欧主要损害英国经济。德国经济状况良好。美国保护主义言论令人非常担忧。 (责任编辑：DF208) 德勤会计师事务所

摘要 美联储6日发布的最新高级信贷官调查显示，美国银行业对商业房地产的贷款有所收紧，并预计今年对此类贷款的标准将越来越严格。此类贷款需求也有所下降。 　　美联储6日发布的最新高级信贷官调查显示，美国银行业对商业房地产的贷款有所收紧，并预计今年对此类贷款的标准将越来越严格。此类贷款需求也有所下降。　　此前有部分美联储决策层委员曾表达对商业地产市场过热的担忧。去年6月美联储提交给美国国会的半年度报告中曾指出，由于价格涨幅持续超过租金收入涨幅，美国商业地产价格越来越容易遭受负面冲击。以某些标准来衡量，美国商业房地产价格已经超过了次贷危机前的峰值。美国商业地产价格可能上涨得过高过快，风险正在积聚。　　调查还显示，2016年第四季度美国银行业对工商企业的贷款基本没有变化，但银行业预计今年对工商企业的贷款标准将放宽。上周美国总统特朗普曾表示，他的企业界“朋友”抱怨很难借到钱，并宣布计划推动多德-弗兰克法案的修订，放宽金融行业的监管。此外调查还显示，美国银行业担心汽车和信用卡贷款未来一年表现恶化，受访信贷员预计未来将继续收紧汽车贷款的标准。家德勤会计师事务所

摘要 美国总统特朗普执政的核心是以“美国优先”的全球利益再分配，因此无论是就业政策、产业政策、贸易政策、能源政策以及外交政策无不与所谓的纠偏“全球化轨道”为出发点。不过笔者分析认为，被视为“特朗普冲击”的政策主张存在着诸多悖论甚至冲突和矛盾，不仅对美国经济，也对全球经济形成巨大的风险。 　　美国总统特朗普执政的核心是以“美国优先”的全球利益再分配，因此无论是就业政策、产业政策、贸易政策、能源政策以及外交政策无不与所谓的纠偏“全球化轨道”为出发点。不过笔者分析认为，被视为“特朗普冲击”的政策主张存在着诸多悖论甚至冲突和矛盾，不仅对美国经济，也对全球经济形成巨大的风险。　　首先，贸易保护主义不会给美国带来新的贸易创造。事实上，“特朗普冲击”的出现并不是个别现象，建立在自由主义基础上的发达市场经济国家，通过经济全球化获取超额资本收益的全球跨国资本及其精英阶层，成为对全球化担忧的主体，倾向保护主义。　　事实上，本世纪以来全球的经济体系正在出现新的变化，其主要特点就是全球价值链模式下中间产品贸易增多，全球生产由跨国投资驱动，服务贸德勤会计师事务所

摘要 在宏观经济增速放缓以及房地产调控的背景下，如何引导民间资本进入实体经济意义重大。然而，作为吸收民间资本的重要方式，国企混合所有制改革仍未充分调动民资活力，民企参与低于预期。民间投资持续下滑，增速降至个位数。2012年以来民间投资增速一直在下降，从2012年的24.8%下滑到2015年的10.1%，而2016年增速落至个位数3.2%。 　　在宏观经济增速放缓以及房地产调控的背景下，如何引导民间资本进入实体经济意义重大。然而，作为吸收民间资本的重要方式，国企混合所有制改革仍未充分调动民资活力，民企参与低于预期。民间投资持续下滑，增速降至个位数。2012年以来民间投资增速一直在下降，从2012年的24.8%下滑到2015年的10.1%，而2016年增速落至个位数3.2%。　　民间投资与国有投资出现分叉。2012-2015年民间投资增速显著高于全社会投资，但2015年6月份开始，民间投资与全国固定资产投资增速连续7个月基本保持一致，进入2016年之后民间投资速度明显落后。2016年民间投资占比仅61.2%，比上年降低3个百分点。尤其是与国有投资18.7%的增速相比，分叉更加明显。这表明国有部门扩张速度显著高于私有部德勤会计师事务所