致命玩笑

摘要 本轮“变相加息”对经济的影响远小于“去杠杆”的指示性意义，在国内经济平稳和通胀持续走高的基础上，也有利于缓解人民币的贬值压力，预计未来“钱会紧但不会荒”。不过，在“内忧”缓解的背景之下，国际市场却“山雨欲来”，大类资产配置格局也再度发生转换：黄金“性价比”再度凸显，高杠杆及利率敏感部门的配置意义下降，包括债券、房地产在内的投资意义将回落，权益类资产和大宗商品则存在结构性机会。 　　本轮“变相加息”对经济的影响远小于“去杠杆”的指示性意义，在国内经济平稳和通胀持续走高的基础上，也有利于缓解人民币的贬值压力，预计未来“钱会紧但不会荒”。不过，在“内忧”缓解的背景之下，国际市场却“山雨欲来”，大类资产配置格局也再度发生转换：黄金“性价比”再度凸显，高杠杆及利率敏感部门的配置意义下降，包括债券、房地产在内的投资意义将回落，权益类资产和大宗商品则存在结构性机会。银行对22家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10个BP.　　这种“新颖”的加息步伐并未停止致命玩笑

摘要 全球货币政策收紧的趋势正在蔓延。去年12月美联储再次加息，今年春节前后，中国人民银行分别调升中期借贷便利(MLF)、逆回购利率和常备借贷便利(SLF)利率。如果美国独自加息还不足以说明全球性的货币宽松出现逆转的话，那么随着中国“非典型加息”的出现，以及日本对继续“放水”的犹豫，全球货币宽松的拐点已然出现。 　　全球货币政策收紧的趋势正在蔓延。去年12月美联储再次加息，今年春节前后，中国人民银行分别调升中期借贷便利(MLF)、逆回购利率和常备借贷便利(SLF)利率。如果美国独自加息还不足以说明全球性的货币宽松出现逆转的话，那么随着中国“非典型加息”的出现，以及日本对继续“放水”的犹豫，全球货币宽松的拐点已然出现。　　从全球范围来看，进一步的宽松货币政策已不再是主流。2015年12月，美联储率先加息，打响政策收紧的第一炮。尽管此后长达一年的时间里，出于对经济复苏脆弱和政治不确定性的担忧，美联储一直按兵不动，但就决策层的最新表态和市场预期来看，2017年美联储加息进度很可能大幅提速，全年加息次数有望达到三次。　　其他发达经济体的复苏情况虽不及美国，但也普致命玩笑

摘要 即便英国脱欧及美国总统大选结果等事件曾令人们大感意外，经济增长却未理会一些经济学家所发出的悲观警讯，在2017年有了一个极为亮眼的开局。根据数据商Markit编制的报告，主要经济体的1月采购经理人指数(PMI)显示全球经济增长在今年初获得动力。摩根大通1月全球PMI指数从去年12月的53.6上升至53.9，为22个月高位，并且已经连续第五个月上升。 　　即便英国脱欧及美国总统大选结果等事件曾令人们大感意外，经济增长却未理会一些经济学家所发出的悲观警讯，在2017年有了一个极为亮眼的开局。　　根据数据商Markit编制的报告，主要经济体的1月采购经理人指数(PMI)显示全球经济增长在今年初获得动力。摩根大通1月全球PMI指数从去年12月的53.6上升至53.9，为22个月高位，并且已经连续第五个月上升。　　不过，海外舆论分析认为，全球经济增长能否得以存续，仍需关注今年余下时间来自欧洲多国大选等政治层面的格局变化。大宗商品价格上扬影响，全球平均投入成本在1月创下2011年6月以来最大月度涨幅。　　在美国，ISM的最新数据显示，从铝材到瓦楞纸箱到钢材，美国制造商的原材料成本在全面攀升。在欧元区致命玩笑

摘要 随着资本市场的火热，证券市场虚假陈述问题时有发生，这不但关系到广大中小投资者的切身利益，也影响到整个证券市场的风气。近年来，证监会加大打击虚假陈述力度，越来越多的中小投资者选择用法律武器维护自己的权益，投服中心将以此为重点大力发展这类证券支持诉讼。 　　随着资本市场的火热，证券市场虚假陈述问题时有发生，这不但关系到广大中小投资者的切身利益，也影响到整个证券市场的风气。近年来，证监会加大打击虚假陈述力度，越来越多的中小投资者选择用法律武器维护自己的权益，投服中心将以此为重点大力发展这类证券支持诉讼。　　投资者们首先要问，在什么情况下，才属于证券虚假陈述？根据法律规定，在证券发行或者交易过程中，若信息披露义务人违反证券法律规定，对重大事件作出：1)违背事实真相的虚假记载、2)误导性陈述、3)或者在披露信息时发生重大遗漏、4)不正当披露信息的行为，则构成证券市场虚假陈述。实践中，是否构成虚假陈述，应以有关机关作出的行政处罚决定书或刑事裁判文书为依据，这将直接决定诉讼的成败率，投资者应经常关注证监会官网或证券报刊以获取相应的公告信致命玩笑

摘要 在7日亚洲及欧洲交易时段，国际油价冲高后小幅回落。北京时间19时30分，纽约及伦敦两地近月原油期货价格分别下滑0.21%及0.47%。来自美国商品期货交易委员会和交易所的数据显示，投机性投资者持有的布伦特原油和西得克萨斯中质原油期货与期权合约净多头仓位达到创纪录水平。截至1月31日，这些持仓相当于8.85亿桶原油。 　　油价冲高后小幅回落。北京时间19时30分，纽约及伦敦两地近月原油期货价格分别下滑0.21%及0.47%。来自美国商品期货交易委员会和交易所的数据显示，投机性投资者持有的布伦特原油和西得克萨斯中质原油期货与期权合约净多头仓位达到创纪录水平。截至1月31日，这些持仓相当于8.85亿桶原油。　　英国金融时报报道称，对冲基金下了有史以来最大的赌注押油价上涨，投资者对石油输出国组织(欧佩克)收紧原油市场的努力表示支持，并试图针对通胀预期采取防范措施。这么大的账面头寸相当于略多于9天的全球石油需求，一些交易员表示担心，若这些基金大举平仓获利了结，油价可能会下跌。但创纪录的油价押注也可能意味着大型宏观基金参与了进来。资金流入市场加上日本央行货币宽松政策间接地致命玩笑