闫凤娇

摘要 日前，央行全面上调资金利率，释放货币政策从紧信号。业内人士认为，货币政策冷风劲吹，对房地产市场影响最大，未来在加息预期下，房贷利率存在大幅上调的风险，地产销量或将持续下行，一、二线重点城市的房价调整预期加大。 　　日前，央行全面上调资金利率，释放货币政策从紧信号。业内人士认为，货币政策冷风劲吹，对房地产市场影响最大，未来在加息预期下，房贷利率存在大幅上调的风险，地产销量或将持续下行，一、二线重点城市的房价调整预期加大。　　“央行自节前上调MLF半年期及一年期利率后，再次对SLF和逆回购利率进行了上调，政策性利率全面上调，已经事实上加息，显露出央行偏紧的政策态度。”方正证券首席经济学家任泽平认为，当前的政策目标是防风险和去杠杆，指向房地产市场、债券市场、新兴保险等金融领域的资金“脱实向虚”“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为。　　任泽平认为，目前来看，资金成本的上升可能对房地产投资、基建投资和制造业投资形成利空，经济增长可能会有所放缓。他认为，当前正处在一轮加息周期之中，加息对债市的影响最直接，但对地产市场的影响可能最大，将闫凤娇

摘要 证券时报记者梳理各地证监局官网数据发现，自2016年12月至今，已有31家券商陆续获批增设302家分支机构，包括245家C型证券营业部、14家B型证券营业部和43家分公司。其中，中信建投证券、国融证券、民生证券、华福证券、西藏东方财富证券、爱建证券及财通证券等券商获批新设分支机构的数量均超过10家，位居前列。 　　年前年后的一两个月，券商“跑马圈地”之势不减。　　证券时报记者梳理各地证监局官网数据发现，自2016年12月至今，已有31家券商陆续获批增设302家分支机构，包括245家C型证券营业部、14家B型证券营业部和43家分公司。其中，中信建投证券、国融证券、民生证券、华福证券、西藏东方财富证券、爱建证券及财通证券等券商获批新设分支机构的数量均超过10家，位居前列。　　从近日获批的302家新设分支机构所在地看，主要以北京、上海、广东、江苏、浙江、福建等经济发达的富裕省份为主。除了扎堆北京、上海、深圳一线城市，南京、杭州、天津、成都、武汉、重庆等城市亦成为新增营业部的“聚集地”。此外，受“扶贫新政”影响，新疆、西藏两地的新增分支机构数量明显增多。国信证券总裁助理闫凤娇

摘要 上周五，央行宣布上调逆回购和SLF利率。其中，7天、14天、28天的逆回购利率各上调了10个基点，隔夜SLF利率也从2.75%上调至3.1%，7天SLF利率从3.25%上调至3.35%，1个月SLF利率从3.6%上调至3.7%。方正证券首席经济学家任泽平表示，预计此次资金利率上调对股票市场冲击不大。在大类资产的配置策略上，黄金为最优选择，其次是股市中业绩和改革受益板块。 　　上周五，央行宣布上调逆回购和SLF利率。7天、14天、28天的逆回购利率各上调了10个基点，隔夜SLF利率也从2.75%上调至3.1%，7天SLF利率从3.25%上调至3.35%，1个月SLF利率从3.6%上调至3.7%。方正证券首席经济学家任泽平表示，预计此次资金利率上调对股票市场冲击不大。在大类资产的配置策略上，黄金为最优选择，其次是股市中业绩和改革受益板块。　　对于此次资金利率上调的目的，任泽平认为与传统的提高存贷款利率不同，这一轮加息的政策目标是防风险、去杠杆，而不是抑制经济过热和通胀；调控对象是针对金融市场“脱实向虚”、“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为，而非实体经济；政策工具是提高货币市场利率，而非存贷款利率。因此，自2016年8月闫凤娇

摘要 节前一周加上节后首个交易日，两市问询函数量共计14封，环比下降。而交易所对上市公司通过资产重估增值、经济补偿等方式实现扭亏，保持关注，甚至要求部分公司停牌核查。 　　节前一周加上节后交易日，两市问询函数量共计14封，环比下降。而交易所对上市公司通过资产重估增值、经济补偿等方式实现扭亏，保持关注，甚至要求部分公司停牌核查。　　匹凸匹公告业绩预盈后，便引来交易所再度问询。值得注意的是，交易所罕见要求上市公司停牌核查。自1月26日开市起，匹凸匹停牌。　　匹凸匹业绩预告，2016年将实现盈利，预计实现归属于上市公司股东的净利润约为1600万元至2400万元，主要资产估值提升成为扭亏关键。具体来看，公司所持东方大厦物业在2016年下半年两个月内重估增值20%，另外所持荆门汉通42%股权的公允价值变动损益预计约为4500万元左右，较账面值增值80%。　　交易所要求披露估值增加的原因及合理性，并要求比较前期选取用于估值参考的物业在同一期间的价格变动情况，以及同期同地区物业变动情况。　　另外，荆门汉通名下主要资产已由公司前实际控制人鲜言控制，上市公司仍在进行诉讼，要闫凤娇

摘要 站在当前时点，回首中国经济，我们认为，中国经济L型的“一竖”已经走完，正处于“一横”的开始阶段。 　　站在当前时点，回首中国经济，我们认为，中国经济L型的“一竖”已经走完，正处于“一横”的开始阶段。　　L型“一横”的高度取决于三个因素：一是全社会消费增速的高低；二是房地产投资增速的高低；三是民间投资增速的高低。消费增速取决于工资收入增速，短期波动不大，但居民负债率的提升可能对消费增速有一定的压制；房地产投资增速更多看中央的政策，去年异常亮眼的地产销售数据按理说对地产商而言是个好事，能提振地产商投资的意愿，但土地供给的受限也是个不确定因素，可能会在一定幅度上制约房地产投资的反弹高度；至于民间投资增速，近两年全社会融资成本的下降对于企业来说是个好事，且PPI由负转正，以及产权保护的顶层设计日益明确，也会极大地提振民间投资。民间投资对利率水平十分敏感，在维持较低利率水平的情况下，在资金脱虚向实的背景下，相对于前两年，民间投资增速还是较为乐观。　　2017年对于中国经济来说，可能会有一个难得的优质增长的环境，经济增速依然维持在中高速闫凤娇