第二地球

摘要 针对个人购汇与资本汇出的新管控举措，以及人民币对一篮子货币CFETS汇率指数构成的调整，引起市场有关各方的关注。 　　针对个人购汇与资本汇出的新管控举措，以及人民币对一篮子货币CFETS汇率指数构成的调整，引起市场有关各方的关注。　　一方面，有观点认为，货币当局收紧资本项目，可能导致人民币在跨境兑换使用的便利性困难增多；另一方面，也有市场人士认为，相关举措可能导致人民币汇率积累更大下跌压力。不过，如果将时间拉得长远一些，从中国经济自身在全球经济体系的影响力、人民币在全球货币体系中的长期角色定位看，人民币当前在通往市场化、国际化的道路上虽面临阶段性困难，但如果应对合理、步伐稳健，仍可继续在相关政策目标上“迂回前进”。而从国际经验看，包括美元、欧元等全球主要货币，在其崛起过程中，同样曾经面临过种种大同小异的考验。　　如果将时间拨回到2008年美国次贷危机爆发时不难发现，当美联储为拯救美国金融体系而持续推出多轮向货币注水的QE(量化宽松)时，美元汇率也同样出现过巨大贬值压力和资本流出压力，其在全球经济和金融体系的影响力同样显著下降，一度引第二地球

摘要 2017年元旦小长假之前，央行与国家外汇管理局推出了针对个人购汇与资本汇出的管理举措，并将人民币对一篮子货币的CFETS汇率指数构成进行了一些调整。分析人士表示，一方面，根据目前人民币汇率“有管理的浮动”运行机制，这些举措仍符合资本项目有序开放的政策目标，相关政策管理加强并非“一刀切”式的收紧；另一方面，尽管看空声音并未消除，但2017年人民币汇率整体走向仍取决于中国经济基本面整体表现。 　　2017年元旦小长假之前，央行与国家外汇管理局推出了针对个人购汇与资本汇出的管理举措，并将人民币对一篮子货币的CFETS汇率指数构成进行了一些调整。分析人士表示，一方面，根据目前人民币汇率“有管理的浮动”运行机制，这些举措仍符合资本项目有序开放的政策目标，相关政策管理加强并非“一刀切”式的收紧；另一方面，尽管看空声音并未消除，但2017年人民币汇率整体走向仍取决于中国经济基本面整体表现。　　银行、私募基金等多个机构实地了解后发现，无论是企业、个人，还是投资机构，并未感受到购汇新政带来的明显冲击。　　“想在美股和港股赚钱的投资者早就开始行动了，这部分投资第二地球

摘要 展望2017年，东方证券认为，从基本面看，制造出口板块在人民币贬值大背景下将延续稳定上升势头，品牌零售板块整体可能筑底，部分先调整的公司可能会有弱改善，产业升级或转型的步伐不会停歇。此外，也有券商推荐国内奢侈品消费板块及奢侈品牌进驻较多的中高端购物中心。 　　展望2017年，东方证券认为，从基本面看，制造出口板块在人民币贬值大背景下将延续稳定上升势头，品牌零售板块整体可能筑底，部分先调整的公司可能会有弱改善，产业升级或转型的步伐不会停歇。此外，也有券商推荐国内奢侈品消费板块及奢侈品牌进驻较多的中高端购物中心。纺织服装出口板块光大证券认为，人民币持续贬值两方面利好我国纺织服装出口企业，短期内将带动业绩向上弹性，长期则会增强出口竞争力。　　2015年“8·11”汇改后，人民币汇率应声下跌。2015年全年贬值6.02%，据光大证券观测的50家纺织制造上市公司样本库，纺织制造板块海外收入同比增长8.26%至241.20亿元，拉动2015全年收入同比增长2.10%至1493.01亿元，扭转2014年收入略降态势；净利端依然承压，同比下滑17.80%。　　进入2016年，人民币汇率继续贬值，截第二地球

摘要 企业的税负到底有多高？是否越来越高？此题因为过于复杂，不容易给出直截了当的答案。笼统地讲，如果以GDP中政府的财政收入占比来衡量总税负，中国的这个数字大约在30%。根据IMF制定的《政府财政统计手册》，2015年中国的总税负为29.1%，比世界平均水平低10个百分点。这里的政府财政收入不包括国有土地使用权出让收入，但包括国有资本经营预算收入和社会保险基金的收入。如果包括政府的土地出让收入，但相应剔除补偿性成本，也就是只考虑土地出让的净收入，总税负增加大约1个百分点。 　　企业的税负到底有多高？是否越来越高？此题因为过于复杂，不容易给出直截了当的答案。笼统地讲，如果以GDP中政府的财政收入占比来衡量总税负，中国的这个数字大约在30%。根据IMF制定的《政府财政统计手册》，2015年中国的总税负为29.1%，比世界平均水平低10个百分点。这里的政府财政收入不包括国有土地使用权出让收入，但包括国有资本经营预算收入和社会保险基金的收入。如果包括政府的土地出让收入，但相应剔除补偿性成本，也就是只考虑土地出让的净收入，总税负增加大约1个百分点。　　另外一种衡量总体税负第二地球

摘要 当前，加强金融消费者保护已经成为国家金融改革战略重点，也是现代化金融市场制度建设的重要部分。但是，在实践中还有需进一步厘清的问题，都直接影响到这项工作的效率与结果。 　　当前，加强金融消费者保护已经成为国家金融改革战略重点，也是现代化金融市场制度建设的重要部分。但是，在实践中还有需进一步厘清的问题，都直接影响到这项工作的效率与结果。　　笔者认为，需要真正明确金融消费者的概念与内涵。随着现代金融的深度与广度不断提升，金融在经济社会中的影响力也不断加大，各类经济主体都难以离开金融活动的影响。需要看到，金融消费者与传统消费的概念截然不同，因为金融产业链、金融产品与服务具有截然不同的特征，这就需要把金融消费行为及主体，与传统消费区别来看。　　从机构分业视角转向产品功能视角。随着信息技术和金融技术的变革，现代金融业已经变得边界模糊。过去的金融消费者保护往往基于机构视角，如分银行、证券、保险、信托，但可能损害消费者的风险往往产生于监管交叉地带。今后需逐渐转向产品视角，结合资金配置(投资、融资)、支付清算、风险管理、信息管理等金融第二地球