虱子

摘要 企业的税负到底有多高？是否越来越高？此题因为过于复杂，不容易给出直截了当的答案。笼统地讲，如果以GDP中政府的财政收入占比来衡量总税负，中国的这个数字大约在30%。根据IMF制定的《政府财政统计手册》，2015年中国的总税负为29.1%，比世界平均水平低10个百分点。这里的政府财政收入不包括国有土地使用权出让收入，但包括国有资本经营预算收入和社会保险基金的收入。如果包括政府的土地出让收入，但相应剔除补偿性成本，也就是只考虑土地出让的净收入，总税负增加大约1个百分点。 　　企业的税负到底有多高？是否越来越高？此题因为过于复杂，不容易给出直截了当的答案。笼统地讲，如果以GDP中政府的财政收入占比来衡量总税负，中国的这个数字大约在30%。根据IMF制定的《政府财政统计手册》，2015年中国的总税负为29.1%，比世界平均水平低10个百分点。这里的政府财政收入不包括国有土地使用权出让收入，但包括国有资本经营预算收入和社会保险基金的收入。如果包括政府的土地出让收入，但相应剔除补偿性成本，也就是只考虑土地出让的净收入，总税负增加大约1个百分点。　　另外一种衡量总体税负虱子

摘要 当前，加强金融消费者保护已经成为国家金融改革战略重点，也是现代化金融市场制度建设的重要部分。但是，在实践中还有需进一步厘清的问题，都直接影响到这项工作的效率与结果。 　　当前，加强金融消费者保护已经成为国家金融改革战略重点，也是现代化金融市场制度建设的重要部分。但是，在实践中还有需进一步厘清的问题，都直接影响到这项工作的效率与结果。　　笔者认为，需要真正明确金融消费者的概念与内涵。随着现代金融的深度与广度不断提升，金融在经济社会中的影响力也不断加大，各类经济主体都难以离开金融活动的影响。需要看到，金融消费者与传统消费的概念截然不同，因为金融产业链、金融产品与服务具有截然不同的特征，这就需要把金融消费行为及主体，与传统消费区别来看。　　从机构分业视角转向产品功能视角。随着信息技术和金融技术的变革，现代金融业已经变得边界模糊。过去的金融消费者保护往往基于机构视角，如分银行、证券、保险、信托，但可能损害消费者的风险往往产生于监管交叉地带。今后需逐渐转向产品视角，结合资金配置(投资、融资)、支付清算、风险管理、信息管理等金融虱子

摘要 2016年，美元指数仅上升4.26%，美元兑人民币中间价则上升6.9%，人民币汇率指数下跌5.89%，从指标可以看出，人民币的非对称贬值，简而言之，人民币的贬值幅度较美元的升值幅度较大。 　　2016年，美元指数仅上升4.26%，美元兑人民币中间价则上升6.9%，人民币汇率指数下跌5.89%，从指标可以看出，人民币的非对称贬值，简而言之，人民币的贬值幅度较美元的升值幅度较大。　　自2014年9月美国退出量化宽松开始，美元相对与所有非美货币开始升值，从2014年9月至2015年3月，美元指数从84上涨至100附近。此间，所有货币包括人民币均对美元出现下跌。而同期，日元和欧元作为国际币种相对于人民币下跌幅度更甚，从而使人民币实际有效汇率指数从115附近上升至130。而此刻的人民币汇率中间价定价机制还是沿用2008年金融危机以来的盯住美元定价机制，这一机制在美国量化宽松时期确实对于保证我国实体经济稳定汇率环境创造了较好的条件。　　但是，弹性相对较小的盯住美元中间价定价机制有待改进。为了增加市场透明度且保证人民币对一揽子货币的竞争优势，我国于2015年8月11日在国内资本市场风险释放后进行了汇改虱子

摘要 2017年已然开局。第七届私募金牛奖得主——上海世诚投资在其一季度投资策略报告中指出，在新的一年，以上证综指为代表的主流市场的主基调是“平稳”，防止股市大起大落将是A股2017年的头等大事之一。不过，A股向来以二元结构著称，即大中市值周期价值股与中小市值成长股在大部分时间段内表现迥异，投资者应该把握大趋势来指导投资。 　　2017年已然开局。第七届私募金牛奖得主——上海世诚投资在其一季度投资策略报告中指出，在新的一年，以上证综指为代表的主流市场的主基调是“平稳”，防止股市大起大落将是A股2017年的头等大事之一。不过，A股向来以二元结构著称，即大中市值周期价值股与中小市值成长股在大部分时间段内表现迥异，投资者应该把握大趋势来指导投资。　　首先，中小市值成长股面临两大变化：一是新股发行仍将保持“紧节奏”(除非市场整体重回弱势)，而中小市值股票的大量发行对存量个股估值中枢的冲击将是个量变引起质变的过程。另外，定增市场可能大幅收紧。世诚投资称，过去数年部分中小市值个股的成长性很大程度上依赖于“定增—收购资产—购买成长性—支撑估值—定增”的循环虱子

摘要 对于2017年的资本市场，浙商基金量化投资部总经理查晓磊认为，在经济平稳增长和通胀中枢抬升的背景下，股票市场的吸引力有望得到提升，而随着通胀中枢的抬升，受益于通胀预期的消费板块将迎来配置良机。 　　对于2017年的资本市场，浙商基金量化投资部总经理查晓磊认为，在经济平稳增长和通胀中枢抬升的背景下，股票市场的吸引力有望得到提升，而随着通胀中枢的抬升，受益于通胀预期的消费板块将迎来配置良机。　　展望2017年，查晓磊认为，企业盈利能力回升，将使得企业资本支出企稳并有望恢复一定程度的增长。他表示，不少行业经历了长期低迷后，劣质产能不断退出，市场集中度大幅提高，优秀企业的盈利很有可能出现较大幅度增长。　　查晓磊同时指出，2017年CPI中枢可能在2.4%以上，全年处于温和通胀状态。在此背景下，从大类资产配置的角度看，查晓磊认为，稳健防御+受益于通胀预期的大消费板块，或将成为优选配置方向。查晓磊表示，消费行业下面子行业众多，且周期和走势也不同，有很大的轮动空间。同时，作为正在发行中的浙商大数据智选消费混合型基金的拟任基金经理，查晓磊也为该基金注入了虱子