占中

摘要 近日，中国结算会同上海证券交易所、深圳证券交易所，正式发布实施了《中国证券登记结算有限责任公司、上海证券交易所、深圳证券交易所债券质押式回购交易结算风险控制指引》。 　　近日，中国结算会同上海证券交易所、深圳证券交易所，正式发布实施了《中国证券登记结算有限责任公司、上海证券交易所、深圳证券交易所债券质押式回购交易结算风险控制指引》。　　指引共六章，三十五条，从投资者适当性管理、融资回购交易一般风控指标、参与机构对回购融资主体的持续风险管理和参与机构内部风险控制机制等方面，主要调整和规范了交易所市场债券质押式回购融资行为。本次《风控指引》的出台，是完善交易所市场债券质押式回购风险管理的系列重要举措之一。　　相关负责人介绍，《风控指引》制定的主要目的是为更好地推动参与机构从多个方面建立完善的回购风险内控制度和措施，加强对自身及客户的风险管理，在“管券”的基础上，把“管人”落到实处。《风控指引》的出台将重点解决参与机构自身风控管理制度不健全，对客户的风控管理较为薄弱，管理措施与手段较为缺乏，以及质押式回购业务风控指标体系占中

摘要 2017年，受实体经济去产能、房地产抑泡沫和金融降杠杆等影响，货币信贷进一步扩张可能性较小，整体将稳中趋缓。考虑到股市进一步企稳，债市回调压力加大但幅度较小，这将使得资本市场在支持实体经济融资过程中作用进一步增大，直接融资占比进一步上升。与此同时，受房地产市场降温、基建投资进一步发力、新兴产业加快形成等影响，信贷结构将较2016年有所改善。 房地产抑泡沫和金融降杠杆等影响，货币信贷进一步扩张可能性较小，整体将稳中趋缓。　　考虑到股市进一步企稳，债市回调压力加大但幅度较小，这将使得资本市场在支持实体经济融资过程中作用进一步增大，直接融资占比进一步上升。与此同时，受房地产市场降温、基建投资进一步发力、新兴产业加快形成等影响，信贷结构将较2016年有所改善。　　第一，非金融企业贷款需求回升。近期出现了工业生产和投资形势好于预期的苗头，尤其是民间投资触底回升，这一增长势头将延续至2017年，带动相关融资需求回升。　　第二，基建投资融资需求仍然较大。2017年，预计宽财政将进一步发力，基础设施投融资领域的信贷需求仍将保持较快增长。　　第三，个人占中

摘要 当前，我国处于经济结构调整期，传统产业盈利乏力、转型破茧困难。同时，资本过剩时代到来。产业转型溢出了资金，旨在润滑转型和稳定增长的宽松货币也在释放资金，金融市场化和创新既提升了货币乘数，又增加了资金供应渠道。由于新经济吸纳货币的能力有限，我国进入资本过剩年代。但是，智力资本在转型期的话语权孱弱，投融资市场仍沿用传统规则，即一股独大、资本为王。另外，放松管制后金融创新、混业经营和直接融资发展很快。当资本过剩遇上转型困境、金融创新，催生“资产荒”，客观上助推了杠杆收购。 　　当前，我国处于经济结构调整期，传统产业盈利乏力、转型破茧困难。　　同时，资本过剩时代到来。产业转型溢出了资金，旨在润滑转型和稳定增长的宽松货币也在释放资金，金融市场化和创新既提升了货币乘数，又增加了资金供应渠道。由于新经济吸纳货币的能力有限，我国进入资本过剩年代。但是，智力资本在转型期的话语权孱弱，投融资市场仍沿用传统规则，即一股独大、资本为王。另外，放松管制后金融创新、混业经营和直接融资发展很快。当资本过剩遇上转型困境、金融创新，催生“资产荒”，占中

摘要 国家统计局发布的数据显示，今年11月工业生产者出厂价格指数(PPI)加速上涨，这一走势在2017年有望全面传导至消费端，通胀预期风雨欲来。同时，在观察央行最近的流动性操作时可以发现，此前的逆回购陆续到期，资金自然回笼，而央行后续投放的节奏却似有放缓。本周公开市场高达5350亿元的流动性净回笼，似乎为股市低迷找到了一个说辞。 　　国家统计局发布的数据显示，今年11月工业生产者出厂价格指数(PPI)加速上涨，这一走势在2017年有望全面传导至消费端，通胀预期风雨欲来。　　同时，在观察央行最近的流动性操作时可以发现，此前的逆回购陆续到期，资金自然回笼，而央行后续投放的节奏却似有放缓。本周公开市场高达5350亿元的流动性净回笼，似乎为股市低迷找到了一个说辞。　　任何地区的中央银行，其货币政策操作需要考虑的宏观焦点，往往因时而异。当前年关临近，受农历春节消费高峰带动，物价指数仍存在继续走高的可能。因此，央行如何抉择关键时点的政策方向，亦可能影响到市场以及投资者预期。按照主流观点，至少在2017年第二季度之前，猪肉价格等的持续上涨是大概率事件。那么，是否可以认占中

摘要 险资大规模举牌上市公司的狂潮，本周终于退却了。很多人都在思考一个问题：险资投资上市公司，这在成熟市场是一件很平常的事情，持股比例超过5%的也很多。而且这种“投资+保险”的运行模式，也是国际金融市场上的通行做法，那么为什么在内地市场好像行不通呢？ 　　险资大规模举牌上市公司的狂潮，本周终于退却了。很多人都在思考一个问题：险资投资上市公司，这在成熟市场是一件很平常的事情，持股比例超过5%的也很多。而且这种“投资+保险”的运行模式，也是国际金融市场上的通行做法，那么为什么在内地市场好像行不通呢？　　所谓的“投资+保险”模式，其核心因素就是利用保险公司发行保险产品所筹集的资金进行长期投资。在实践中，保险公司作为一个资产管理者，其最主要的管理对象就是寿险资金，这部分资金存续时间长，体量又大，是适合进行中长期资产配置的。有人总结巴菲特的投资经验，其中很重要的一点就是他特别善于对寿险类的长线资金进行久期管理。也就是着眼于几年甚至十几年的投资，以此来充分分享企业成长的成果。既然是长期投资，因此巴菲特不会轻易做差价。事实上，由于持股数量大，占中