觊觎

摘要 继前一周表示正在考虑完善、调整对涉案中介机构采取暂不受理和审核措施之后，证监会12月9日发布了修订后的两项发行监管问答，对首次公开发行股票中止审查的情形和在审首发企业中介机构被行政处罚、更换等的处理等规则进行了调整。明确了对于涉案保荐机构承做的在审项目，如已受理原则上不停止审核，但相关保荐机构需进行审慎的全面复核。 　　继前一周表示正在考虑完善、调整对涉案中介机构采取暂不受理和审核措施之后，证监会12月9日发布了修订后的两项发行监管问答，对首次公开发行股票中止审查的情形和在审首发企业中介机构被行政处罚、更换等的处理等规则进行了调整。明确了对于涉案保荐机构承做的在审项目，如已受理原则上不停止审核，但相关保荐机构需进行审慎的全面复核。　　此前的规定中，《发行监管问答—关于首次公开发行股票中止审查的情形》规定，保荐机构因涉嫌违法违规被行政机关调查，或者被司法机关侦查，尚未结案的，中止审查；《发行监管问答—在审首发企业中介机构被行政处罚、更换等的处理》规定，在审首发企业，包括已过发审会的企业，更换保荐机构的，一律需要重新履行申报觊觎

摘要 近日，中国结算会同上海证券交易所、深圳证券交易所，正式发布实施了《中国证券登记结算有限责任公司、上海证券交易所、深圳证券交易所债券质押式回购交易结算风险控制指引》。 　　近日，中国结算会同上海证券交易所、深圳证券交易所，正式发布实施了《中国证券登记结算有限责任公司、上海证券交易所、深圳证券交易所债券质押式回购交易结算风险控制指引》。　　指引共六章，三十五条，从投资者适当性管理、融资回购交易一般风控指标、参与机构对回购融资主体的持续风险管理和参与机构内部风险控制机制等方面，主要调整和规范了交易所市场债券质押式回购融资行为。本次《风控指引》的出台，是完善交易所市场债券质押式回购风险管理的系列重要举措之一。　　相关负责人介绍，《风控指引》制定的主要目的是为更好地推动参与机构从多个方面建立完善的回购风险内控制度和措施，加强对自身及客户的风险管理，在“管券”的基础上，把“管人”落到实处。《风控指引》的出台将重点解决参与机构自身风控管理制度不健全，对客户的风控管理较为薄弱，管理措施与手段较为缺乏，以及质押式回购业务风控指标体系觊觎

摘要 2017年，受实体经济去产能、房地产抑泡沫和金融降杠杆等影响，货币信贷进一步扩张可能性较小，整体将稳中趋缓。考虑到股市进一步企稳，债市回调压力加大但幅度较小，这将使得资本市场在支持实体经济融资过程中作用进一步增大，直接融资占比进一步上升。与此同时，受房地产市场降温、基建投资进一步发力、新兴产业加快形成等影响，信贷结构将较2016年有所改善。 房地产抑泡沫和金融降杠杆等影响，货币信贷进一步扩张可能性较小，整体将稳中趋缓。　　考虑到股市进一步企稳，债市回调压力加大但幅度较小，这将使得资本市场在支持实体经济融资过程中作用进一步增大，直接融资占比进一步上升。与此同时，受房地产市场降温、基建投资进一步发力、新兴产业加快形成等影响，信贷结构将较2016年有所改善。　　第一，非金融企业贷款需求回升。近期出现了工业生产和投资形势好于预期的苗头，尤其是民间投资触底回升，这一增长势头将延续至2017年，带动相关融资需求回升。　　第二，基建投资融资需求仍然较大。2017年，预计宽财政将进一步发力，基础设施投融资领域的信贷需求仍将保持较快增长。　　第三，个人觊觎

摘要 当前，我国处于经济结构调整期，传统产业盈利乏力、转型破茧困难。同时，资本过剩时代到来。产业转型溢出了资金，旨在润滑转型和稳定增长的宽松货币也在释放资金，金融市场化和创新既提升了货币乘数，又增加了资金供应渠道。由于新经济吸纳货币的能力有限，我国进入资本过剩年代。但是，智力资本在转型期的话语权孱弱，投融资市场仍沿用传统规则，即一股独大、资本为王。另外，放松管制后金融创新、混业经营和直接融资发展很快。当资本过剩遇上转型困境、金融创新，催生“资产荒”，客观上助推了杠杆收购。 　　当前，我国处于经济结构调整期，传统产业盈利乏力、转型破茧困难。　　同时，资本过剩时代到来。产业转型溢出了资金，旨在润滑转型和稳定增长的宽松货币也在释放资金，金融市场化和创新既提升了货币乘数，又增加了资金供应渠道。由于新经济吸纳货币的能力有限，我国进入资本过剩年代。但是，智力资本在转型期的话语权孱弱，投融资市场仍沿用传统规则，即一股独大、资本为王。另外，放松管制后金融创新、混业经营和直接融资发展很快。当资本过剩遇上转型困境、金融创新，催生“资产荒”，觊觎

摘要 国家统计局发布的数据显示，今年11月工业生产者出厂价格指数(PPI)加速上涨，这一走势在2017年有望全面传导至消费端，通胀预期风雨欲来。同时，在观察央行最近的流动性操作时可以发现，此前的逆回购陆续到期，资金自然回笼，而央行后续投放的节奏却似有放缓。本周公开市场高达5350亿元的流动性净回笼，似乎为股市低迷找到了一个说辞。 　　国家统计局发布的数据显示，今年11月工业生产者出厂价格指数(PPI)加速上涨，这一走势在2017年有望全面传导至消费端，通胀预期风雨欲来。　　同时，在观察央行最近的流动性操作时可以发现，此前的逆回购陆续到期，资金自然回笼，而央行后续投放的节奏却似有放缓。本周公开市场高达5350亿元的流动性净回笼，似乎为股市低迷找到了一个说辞。　　任何地区的中央银行，其货币政策操作需要考虑的宏观焦点，往往因时而异。当前年关临近，受农历春节消费高峰带动，物价指数仍存在继续走高的可能。因此，央行如何抉择关键时点的政策方向，亦可能影响到市场以及投资者预期。按照主流观点，至少在2017年第二季度之前，猪肉价格等的持续上涨是大概率事件。那么，是否可以认觊觎