一场声势浩大的媒体大收购,进入了一个“诡异”的缄默期。或者,你可以把这接下来的三个月——因为“商务部审批”而不得不推迟的新浪分众收购——看作是交易戛然终止前的缓冲。
外界曾对新浪分众的姻缘期待甚高,似乎它将改写中国广告业版图。但这个原定7月1日完成的事情已经呈现出分手之象。
第一个不详的信号是：当事双方越来越沉默。在六月初,你还能听到分众高层对于未来的畅想,分众传媒副总裁稽海荣曾向《环球企业家》畅想了诸多双方交易完成后预定于2009年7月1日上线的互动产品。他们会发挥分众的屏幕与新浪内容的互动,为广告主创造最大的营销价值。但到6月中,无论新浪还是分众的分析师会议上,双方愿意对外透露的信息越发有限。
另一个信号,或说是一个更重要的信号是,双方股价的走势。
根据当初达成的交易条款,新浪将增发4700万普通股用于购买分众传媒旗下的分众楼宇电视、框架广告以及卖场广告等业务相关的资产,如果以交易宣布前最后一个交易日12月19日新浪股票收盘价29.24美元计,这是场涉及金额超过10亿美元的大生意。
然而,令这场交易的设计者不得不直面的现实是,交易当日双方的股价双双暴跌,这意味着这场交易从开始时,从未得到资本市场的理解和看好。自此以后的半年时间,尽管受全球金融危机的影响,双方股价皆有较大的波动,不过,新浪的股价相对稳定,在7月中下旬更是超过了32美元,已经超过了双方宣布交易前最后一个交易日29.24美元的股价。而过去半年,分众的股价一度在每股5美元徘徊,即便7月21日的收盘价回升至每股8.4美元,相较宣布交易前最后一个交易日的10.98美元而言,股价跌去了30％。
股价的改变,很可能让新浪必须重新估量这次收购的价格与价值。然而,过去半年双方既无重回谈判桌的举措,也没有任何一方更改原始交易条件的提议,有的只是“商务部的审批”出乎人的意料。这难免令人质疑促成双方交易的原初动力是否偏转了方向。
对于分众传媒创始人江南春来说,无论这场交易的最终成败,和交易前的分众传媒相比,他已经有了一个新的东家——根据复星集团副董事长兼首席执行官梁信军的最新披露,复星国际目前已经购入了分众传媒30％的股份。
如何找到下一个增长引擎,是自2005年分众传媒上市之后挥之不去的魔咒。以分众传媒前手中所持的4亿美元现金,江南春能想的事情还有很多。如果解读分众选择新浪的意旨在于一家拥有强大渠道能力和销售能力的广告公司与中国最有影响力的互联网内容平台的联姻,是商业盈利+媒体社会影响的叠加,那么,当分众被欲在媒体产业加大投资的复星国际纳入囊中以后,即便分众新浪交易失败,对于江南春而言,也有了以复星国际为依托的新的资本想象空间和运作空间。
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