证券期货监管工作会议上，证监会主席刘士余提出新三板市场应当“苗圃”与“土壤”功能兼具，使一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，或可转板，或在新三板市场长大。他将新三板市场形容为“未来中国资本市场的一道风景线”。
“风景线”一词点明了新三板市场在深化多层次资本市场体系改革中的重要位置，其背后既有良好愿景，也有对现行市场制度规则进行改革完善的客观要求。
上证报记者从权威人士处获悉，目前新三板市场包括深化市场分层、改革交易制度、引入多元化机构投资者、完善投资者适当性管理制度等在内的一系列政策措施都在研究与规划当中，相关部门将以解决流动性问题为核心，以市场分层为抓手，推动一系列制度改革落地。
值得注意的是，上述改革中的任何一项都不是孤立的。如深化市场分层，不会为分而分，其逻辑不是在已有创新层的基础上人为划定一个更小的层次，而是为了增强差异化制度供给的针对性，根据企业发展实际，为有需求的企业提供其切实可用的、更高效的资本市场服务。
记者还了解到，推动公募基金投资新三板的工作正在有序推进。相关规则可能会综合考虑四方面因素：公募基金的投资规模、新三板的标的范围、是否提出封闭期要求、产品设计。
九泰基金总裁助理郑立昌提出，从管理人端看，A股公司市值较大，流动性充裕、信息披露充分，投资一个项目的调研成本、投资成本与收益之间可以形成较好的平衡。而新三板市场调研和信息收集的成本相对较高，公司股本较小，公募基金可投入的资金规模较低，允许公募入市，必须综合考虑管理人收益匹配的问题。
华夏基金研究发展部总经理骆红艳认为，公募投资新三板股票，可考虑在规模上作出一定限制，如2亿元或3亿元，同时在起始阶段设置一定封闭期，投资范围可限定在创新层公司或者做市交易的股票，以保证基金净值平稳、减轻赎回压力；在产品形式上，相比一步到位设立新三板基金，允许基金设立混合型产品、将新三板股票作为大类配置品种放开的做法更具有操作性，这对基金实现风险管理、保证正常申购赎回也较为有利。
此外，市场人士普遍提出，新三板市场应当以更大力度引入多元化的投资者，从类型来看，开放式基金、封闭式基金，包括养老金都可以考虑投资新三板，海外的很多机构资金也都在寻找长期的股权投资标的，未来应该有更多种类的机构投资者参与到新三板中。
(原标题：权威人士详解新三板改革方向)
(责任编辑：DF309)
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