本周港市走完2016年度最后三个交易日，双休加圣诞节4天假日过后，港股迎来企稳回升的态势，三连阳后最终站上22000点，报收于22000.56点，三日涨幅达到1.97%。此外，国企指数上涨2.32%报收于9394.87点，红筹指数上涨2.2%报收于3587.99点。从板块方面来看，恒生一级行业普遍收涨，仅有能源板块5日跌幅2.26%，油价微涨并没有能够拉动整个能源板块上行。IT板块5日涨幅4.21%领跑市场，公用事业板块和消费品制造板块位列第二和第三。
港股通(沪)方面自12月23日以来风起云涌，28日-30日分别买入61亿港元、45亿港元和73亿港元。主要原因在于内地机构资金“扫货”建设银行H股，3日共计买入约100亿港元，对恒指3日内的拉升起到不小的作用。除建行H股以外，港股通(沪)的十大活跃股主要为大盘蓝筹股，比如A-H银行股(工行、中国银行)、非A-H蓝筹(汇丰、腾讯、中移动)以及价值成长型股票(中芯国际、吉利汽车)等。
港股通(深)方面则表现得相对平庸，28日至30日分别买入4亿港元、5亿港元和3.8亿港元。个股方面，港股通(深)中较为活跃的还是汇丰、腾讯等蓝筹公司，但与港股通(沪)不同的是，港股通(深)有更多的中小盘股受到关注，例如本周上榜次数最多的丰盛控股，还包括了汽车股(比亚迪)、医药股(同仁堂和神威药业)以及TMT股(中兴通讯、酷派集团)等。
回顾12月5日深港通开通至今的资金净流入情况，南向资金总共流入70.76亿元，北向资金流入151.68亿元，当日使用额度从开通第一天峰值的35.62亿元(南向+北向)逐步下降今年最后一个成交日的5.86亿元。我们统计了每日十大成交活跃股，在总共港股18个交易日中，丰盛控股和比亚迪股份均上榜了15次，另外金风科技14次，中国软件国际上榜11次，中兴通讯和腾讯控股也上榜8次。从板块上看，IT板块和消费品制造业板块(包括汽车、医药等)最受青睐。
港股通的风起云涌印证了我们的观点：互联互通的成功实践不仅大幅提升了跨境投资资本流动效率，也提升了内地资本全球话语权。机构与港股上市公司都越来越重视内地投资者对香港市场的影响。今年以来港股公司北上路演的频率越来越高，旨在争夺内地投资者资源。此外，沪深两地的港股通在偏好上出现了明显的差异化：港股通(沪)投资偏好更倾向于大盘蓝筹股，而港股通(深)则更偏好中小盘股。这与我们在第一期专栏中的预测相吻合：从蓝筹股到中小盘股，“中国红”资金会逐渐将港股层层浸染，最终与A股融会贯通，达到结构性质变。
鉴于港股易受外围政经不确定因素的影响，2017年上半年特朗普上台政策出台与美联储持续加息，加上法德大选、英国脱欧后等因素，我们认为港股2017年上半年压力较大；下半年则应该会随着世界市场而趋于稳定。中共19大的召开和国企改革的继续深入，港股应将迎来机会。长期来看，中国居民对于财富管理的需求不断上升，深港通/沪港通让港股市场成为中国居民财富全球化配置的第一站，因此我们继续看好港股的长期发展。
(原标题：港股“节后逢升” 2017年风险与机会并存)
(责任编辑：DF305)
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