2016年投资者获得的五丁文琪 个教训

摘要 2016年这一“意外之年”即将过去，基金评级公司晨星(Moringstar)发表分析报告，总结了投资者在这一年内所得到的五个教训。报告中写道：

　　2016年这一“意外之年”即将过去，基金评级公司晨星(Moringstar)发表分析报告，总结了投资者在这一年内所得到的五个教训。报告中写道：

　　2016年意外不断，并非仅是意料之外的政治事件，还包括金融市场对这些事件的反应。很少有人能够预料到在英国公投退出欧盟、美国选出一位电视明星作为总统的情况下，股票市场却反而走高。而投资者在2016年可以得到的教训如下：

　　宏观经济在短期内影响市场，但内在却不可预测宏观经济无疑在2016年影响了市场。大盘股在退欧公投后反弹，而美国大选结果则造成“再膨胀”的交易。同时，英国退欧对一些与欧洲进行贸易的公司产生的实质性影响也不容忽视。

　　然而，投资者不应过高估计宏观经济在市场中的作用。市场的大部分仍随着全球经济的悄然复苏按部就班地前行。

　　Schroders的一位基金经理Kevin Murphy近期在他的博客中写道：“对宏观经济的预测非但十分困难，而且经常毫无用处。市场很有可能会反向而动。”

　　他指出，即使投资者能够预期特朗普的获胜和退欧公投的结果，他们也几乎没有可能对股市的走向做出准确预估——市场在退欧公投后两周、特朗普当选后两天内迅速收复失地，而之后更是挺进至历史高位。第二条教训也由此引出。

　　利率的反应，其认为增加储蓄会减少国民收入，使经济衰退，这也正是货币政策的理论依据。央行在经济走弱时降低利率以吸引借贷、减少存款。然而人们可能在经济衰弱时由于不具信心而拒绝进行低利率借款却持续存储。这使得货币政策的效用减弱。而这也正是今年所发生的。

　　同时负利率的弊端也显而易见，在某种情况下甚至会导致更高的抵押贷款利率。因此全球金融危机以来的货币政策大实验即使不终止也会放缓。

　　最后，对于如此动荡的2016年，正如Henders> (责任编辑：DF305)

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