政策接踵而至，并购重组的新周期仍在不断迎来变量。这一次变量的主导依然是监管，然而主导者已经产生了变化，不再是凶猛掉头，而是突出市场化工具属性，不断为市场注入新的工具，从而激活市场活力。
可以看出，定向可转债政策突出的是支付“工具”这一概念。这也是这一轮证监会支持并购重组市场的一大特点，即丰富企业在并购重组中能够使用的工具，以这种市场化的方式取代行政化的强制要求来激发市场活力。
“丰富企业在并购重组过程中可使用的工具是这一轮并购重组政策的一个特点，相比此前凶猛掉头或者一刀切的监管，用市场化工具来激活市场活力是比较合适的做法。”北京地区一家大型券商投行部的人士11月6日接受记者采访时表示。
记者还从证监会了解到还有多家上市公司积极研究在并购重组时引入定向可转债。
另外一项政策工具小额快速审核通道同样受到众多企业的欢迎，在政策发布之后便有数家公司表态符合条件。
10月15日东方中科(002819.SZ)公告表示，财务顾问长城证券发表核查意见，经核查后，认为上市公司本次发行股份购买资产适用“小额快速”审核的情形。更早之前，设研院(300732.SZ)与拓尔思(300229.SZ)分别在10月12日、10日同样表示并购方案适用“小额快速”审核情形。
其中在“小额快速”机制出台的两天后(10月10日)，拓尔思修改并购重组方案，决定调减此次非公开发行股票募集配套资金数额，由6378.26万元降低至4800万元，正好低于“小额快速”审核机制中关于募集配套资金5000万元的红线。
拓尔思已经在10月18日上会并且成功过会成为利用小额快速机制的首家上市公司，公司全部流程仅用了29天，大大低于并购重组评价审核周期的81.4天。
另有一家北京地区券商人士11月6日透露：“‘小额快速’审核机制出台以后，团队学习新规和梳理存量项目。看看哪些项目符合‘小额快速’要求，我们也希望尽快为客户推进。”
与此同时，调价机制也快速被上市公司使用，在近期首个A股公司换股吸并“A+B”股的案例中，美的集团(000333.SZ)换股吸并小天鹅(300158)便引入了调价机制：若深证综指、申万白色家电指数及两公司股价相对于设定的基准线出现20%幅度的下跌，美的集团或小天鹅董事会任意一方，都可按设定的调整方案对异议股东收购请求权价格进行一次调整。
公司方面也表示，设置与大盘指数及行业指数挂钩的调价机制，是为了排除大盘系统性下跌对于交易的潜在影响，使方案设计更加合理，更好保护交易的有序推进。
“从市场反馈来看，企业和中介机构都非常欢迎这些对实际操作有直接帮助的政策工具，这样的监管更加市场化，远好于直接干预市场选择的监管行为。”一家沪上券商保代人士11月6日同记者交流时认为。
（文章来源：21世纪经济报道）
(责任编辑：DF380)
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