银保监会19日下发的《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》(下称“征求意见稿”)，作为理财新规的配套制度，与资管新规和理财新规共同构成了理财子公司开展理财业务需要遵循的监管要求。
征求意见稿对理财新规部分规定进行了适当调整，使理财子公司的监管标准与其他资管机构总体保持一致。征求意见稿共六章61条，分别为总则、设立变更与终止、业务规则、风险管理、监督管理、附则。
征求意见稿还拓宽了理财销售渠道，简化了操作流程。具体看，子公司理财产品可以通过银行业金融机构代销，也可以通过银保监会认可的其他机构代销；同时，不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签。
曾刚表示，过去，银行理财以前的销售渠道只有本行和其他银行，其他金融机构和其他机构只能打擦边球。而取消第一次购买必须面签的限制，意味着以后银行子公司的理财产品将加速线上化。
另一方面，征求意见稿对非标债权的投资限额也有放松。理财子公司独立经营理财业务后，仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%，而不需要同时满足理财新规中，“不得超过本行上一年度审计报告披露总资产的4%”的要求。
市场普遍认为，这一变动对非标融资总体利好。中信建投杨荣团队认为，非标约束放宽，非标将扩容，进而将填补因影子银行规模下降导致的非标下降，满足实体的融资需求。
此外，令人关注的是，银保监会有关部门负责人就《征求意见稿》答记者问时表示，下一步，商业银行可以结合战略规划和自身条件，按照商业自愿原则，通过设立理财子公司开展资管业务，也可以选择不新设理财子公司，而是将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构。
这意味着，在理财子公司和银行内部理财业务专营部门之外，银行开展理财业务又有了新的潜在组织形式。
曾刚对上证报记者表示，理财子公司的核心是公募基金加私募基金，对于拥有已开展资管业务的其他附属机构的银行，可以把现有的理财业务条线整合进已有的附属机构。他指出，一些附属资管机构已很齐全的银行，相关业务都已有附属机构开展，并不必要再多申请一个理财子公司牌照，而是可以梳理现有牌照，达到类似的经营效果。
截至目前，牌照齐全的四大行均未公布设立理财子公司的相关计划。
（文章来源：上海证券报）
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