海通宏观姜超：好先生下载 预测10月CPI将回落 不必担心滞胀

摘要 近几个月CPI明显上行，4季度仍有可能升至2.5%左右，但国内经济下行压力加大，PPI继续下行，年内通胀走势分化。在经济承压、需求放缓的背景下，通胀压力短期上升后长期仍趋于回落，无需过于担心长期滞胀风险。

　　摘要

　　2018年10月16日，国家统计局公布9月通胀数据，CPI同比继续回升至2.5%，PPI同比继续回落到3.6%。

　　油价变动，导致石油及相关行业价格涨幅较大。分行业从环比来看，石油、煤炭、化学纤维、石油和天然气开采、化学原料及制品涨幅居前，有色金属行业价格由降转升，黑色金属行业价格涨幅回落。

　　

　　

　　9月鲜菜和鲜果价格涨幅靠前，从历年环比来看，季节性是主要原因，但9月两者环比均处在历年较高位置，所以同比涨幅有扩大趋势。但是10月以来，高频数据显示蔬菜价格已经开始高位回落，水果价格高位震荡，预计未来鲜菜对食品CPI的推动作用将会减退。

　　成品油调价影响汽油和柴油价格环比大幅上涨2.3%和2.5%。而暑期过后出行人数减少，飞机票、旅游和宾馆住宿价格均出现回落，环比分别下降6.8%、3.5%和1.1%。

　　

　　

　　

　　近期国际油价变动，导致石油及相关行业价格涨幅扩大，石油加工、油气开采、化学纤维和化学制品四大行业合计影响PPI环比上涨约0.32个百分点，是PPI环比涨幅扩大的主要原因。10月以来国际原油价格有所回落，考虑到去年环比基数较高，未来油价仍会对PPI同比产生支撑作用，但是支撑力度会逐步减弱。

　　

　　

（文章来源：姜超宏观债券研究）

(责任编辑：DF078)

相关：

不一样的松绑：并购配融监管迎拐点 　　并购重组配套募集资金在今年迎来“松绑”。 　　10月12日证监会发布“关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答(2018年修订)”，对配融..

IPO发审会暂停一周背后：“再融资33条”或引监管重点变化摘要 【IPO发审会暂停一周背后：“再融资33条”或引监管重点变化】10月16日，如果按照往常惯例，当天证监会发审委将召开IPO发审会，审核有关企业的首发事宜，但最终在稍早前宣布暂停一周..