A股入“富”,长期看可能带来万亿活水。结合今年以来的整体弱市行情,外资持续净流入的表现更是留下了“买买买”的土豪印记。那么,入“富”会否刺激A股市场走出底部?
A股市场渴望新资金的到来,更加期待入“富”对A股的短期影响能复制去年“入摩”后的表现。
记者统计发现,MSCI官方在2017年6月21日凌晨宣布将A股正式纳入MSCI全球指数体系中,当日上证指数上涨0.52%。在随后一个月和三个月的时间内,上证指数分别上涨了3.12%和6.94%。期间蓝筹股的表现明显优于小盘股,上证50指数当日上涨0.92%,其后一个月、三个月分别上涨了6.66%、8.13%;沪深300指数当日上涨1.17%,其后一个月、三个月分别上涨了5.13%、8.21%,蓝筹股整体强势的风格持续演绎至今年年初。但是自1月底市场开始回调后,即使今年6月份A股正式被纳入MSCI,并于8月底调高了纳入因子,A股市场也未能逆转跌势。
而从9月27日“入富”落定当天的市场表现看,无论上证指数、上证50指数还是沪深300指数也相继以下滑收盘。当然,近期市场面积极因素较多,市场自9月18日股指持续攀升多日,经历连续反弹,目前大盘面临短前期密集成交的压力位,同时,随着“十一”长假即将来临,也恰逢节前资金变现必须出局的日子,因为无论“入富”还是MSCI将加大纳入A股权重,都不能在短期引来实质的增量资金,所以,节前在这里缓一下或许更有利于后市的表现。
即便如此,市场还是不能期待入“摩”初期的重演。申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明在接受《红周刊》记者采访时表示,外资入市已经成为大趋势。外资会带来他们的投资习惯和风格,其中不乏先进、理性的成分,对中国资本市场长期会起到正面作用。不过,作为一个主权市场,A股也不会因为外资的流入而迅速被改变,以外资来了为理由认为A股即将大涨的看法有失偏颇。他表示,目前的A股市场影响因素十分复杂,“入富”后短期很难复制“入摩”后蓝筹股的强势行情。
如果仅从数据来看,目前无论全部A股还是上证50、沪深300蓝筹标的股,整体估值水平均已相对2017年6月“入摩”时更具优势(见表1)。同时,统计也显示,到今年中期,在全部A股整体利润增速较去年同期增速下滑的背景下,上证50和沪深300标的公司的整体业绩增速均较去年同期有所提高,而且由于行业龙头往往治理规范、财务较为透明,在去杠杆大背景下延续马太效应,长期来看以龙为首的市场风向有望继续演绎。(见表2)
记者统计发现,大蓝筹龙头公司始终是北上资金的最爱,对于多数行业来说,北上资金的择股方法非常简单,直接选择行业(或细分行业)中市值最大的股票。具体配置个股上,如食品饮料行业中的贵州茅台;电子行业中的海康威视;公用事业股中的长江电力;建材板块的海螺水泥;休闲服务公司中的中国国旅;钢铁行业中的宝钢股份,上述个股无一不是所在行业中市值排名第一的公司。
而QFII身为最早的A股外资投资者,统计其近年的持仓喜好显示,2016年~2018年上半年,10个报告期QFII重仓的前三大行业从未改变也从未更改过顺序,始终是银行、食品饮料、家用电器。从具体公司看,两市有57家公司自2016年开始始终被QFII重仓持有,其中食品饮料类公司数量最多,共有贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊、燕京啤酒、海天味业、汤臣倍健7家。紧随其后的是交通运输类公司,包括了深圳机场、上海机场、白云机场、广深铁路、铁龙物流、宁沪高速6家。另外,对医药生物类公司QFII长期持有的标的也相对较多,统计期内有5家入选。
另外,值得关注的是,此次“入富”,富时罗素指数对A股的覆盖面也将相对MSCI更广。MSCI纳入A股主要以蓝筹白马为主,此次A股纳入富时指数实施计划的范围为富时中国A股互联互通全盘指数中符合资格的大、中、小盘股票,截至今年8月31日,标的成分股合计有1249只。观察发现,上述标的成分股,无论盘面大小,几乎全部为成长性优异的绩优公司。
(责任编辑:DF381)
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