海通证券宏观团队报告指出，内地7月经济继续走弱，生产端工业增速低位持平，需求端出口维持平稳，但投资、消费继续下滑，经济下行拐点进一步确认。
投资全靠地产托底，但制造业复苏偏弱背景下，终究难抵基建下滑拖累，然而依靠土地购置高增支撑的地产投资终将面临下滑，消费则受制于前期居民加杠杆透支购买力，仍在寻底，加之7月社融增速继续回落，下半年经济寻底之路仍漫漫。
报告指，工业低位持平。发电量增速继续下滑，各主要行业增加值增速、各主要工业品产量增速均是涨跌互现，也印证了工业生产的低迷，其中汽车生产大幅放缓，拖累较大。仅有的亮点是新产业增加值、新产品产量均保持较高增长，指向新经济仍保持旺盛势头。
基建拖累投资，房地产投资仍在高位，但独木难支。消费仍较低迷，其中，必需消费全面回落，食品、服装、日用品增速均下滑；可选消费涨少跌多，汽车降幅收窄。亮点依旧高达30%的网上零售增速，反映新业态蓬勃发展。
地产销售回升。受低基数效应影响，7月地产销量同比增速继续回升至9.9%。受到位资金增速回升带动，7月土地购置、新开工面积增速双双回升，其中新开工增速回升也与低基数有关。考虑到7月房贷利率再创新高至5.67%、棚改货币化政策或逐渐退出，未来地产需求回升持续性仍待观察。
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