海关总署公布，以美元计价5月出口同比增长12.6%，进口同比增长26%，大幅高于市场预测的10%及18.7%。其中，进口增速为今年1月以来最高水平。
招商证券宏观团队表示，汇率对出口增速有较大带动，但这一因素在发生变化。虽然市场担心人民币走强对于出口竞争力的不利影响，但短期而言，人民币汇率同比的强弱程度会对美元计价的出口价格和出口规模产生影响，人民币较强或美元同比较弱，会对出口同比增速构成支撑。
报告认为，这个因素从2017年四季度开始对出口增速产生较为明显的带动，因为四季度出口交货值增速和出口数量指数较为平稳，今年3、4月出口交货值同比降至4%，工业品价格同比也逐渐回落，但出口增速却出现了进一步改善。展望未来，随著美元走强、人民币走弱，以及去年同期基数变化，汇率同比趋弱将拖累出口价格增速，预计未来出口增速将有所回落。
报告又指，5月进口好于预期，大豆、铁矿砂和钢材进口量的边际改善、原油价格较高是主要推动因素。另外，5月贸易差额为249.2亿美元，环比有所下降，低于市场预期，仍然主要受到进口量价因素的压制。
(责任编辑：DF350)
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